цфа

ЦФА за счет цифровой природы имеет ряд объективных преимуществ, которые могут стать фундаментом для расширения их применения.

1. Технологические преимущества: Безопасность и эффективность

Стандартные сделки — ЦФА

• Сроки исполнения: 3-5 дней (через депозитарий) — Мгновенно (смарт-контракт)
• Четкость исполнения: Множество контролирующих посредников – Автоматизация контроля
• Защита данных: Централизованные базы — Блокчейн (неизменяемость)
• Аудит: Сложная верификация — Прозрачность транзакций
• Круглосуточный доступ: Биржевые сессии — 24/7
• Автоматизация финансов: Штат банка или биржи сотни и тысячи человек — Штат оператора ЦФА ниже на порядки

2. Гибкость структурирования: Безграничные возможности для эмитентов

Закон № 259-ФЗ не ограничивает перечень базисных активов и дает разные возможности:

• Токенизация реальных активов: квадратные метры недвижимости, коллекционное вино, золото.
• Секьюритизация будущих потоков: доходы от аренды, интеллектуальная собственность, дебиторская задолженность.

Вопрос бухгалтерского учёта выпуска цифровых финансовых активов (ЦФА), эмитентом безусловно, является актуальным и важным. Для правильного понимания ситуации рассмотрим рекомендации специалистов и позиции различных источников, включая позицию Министерства финансов Российской Федерации и аудиторские выводы.

Позиция Минфина России

Министерство финансов Российской Федерации неоднократно обращалось к вопросам регулирования цифровой экономики и учётных процедур, связанных с цифровыми активами. Согласно официальной позиции Минфина, выпущенные ЦФА учитываются следующим образом:

Основные положения учета

Согласно рекомендациям Минфина России:

• ЦФА учитываются применительно к порядку учета активов и обязательств, обусловленных аналогичными правами
• Учет ведется в соответствии со свойствами прав, которые удостоверяет конкретный ЦФА

Выбор счетов зависит от:

• Вида цифрового актива (ЦФА, ГЦП)
• Характера и вида обязательств, являющихся базовым активом  
• Условий выпуска (сложность конструкции инструмента, способ формирования условий погашения и др.)

Возможны и необходимы изменения по следующим 4 направлениям: 

Регулирование

Минфин РФ обозначил четыре ключевых направления регулирования ЦФА:

• Ликвидность: упрощение доступа, в том числе для неквалифицированных инвесторов и юрлиц).
• Вторичный рынок: запуск полноценной вторичной торговли, в том числе возможности перекредитования и рефинансирования через ЦФА.
• Интероперабельность: обеспечение совместимости платформ (в т.ч. DAIP, Мосбиржа и др.).
• Токенизация реальных активов (RWA): запуск режима для выпуска ЦФА, обеспеченных недвижимостью, товарами, ИС и корпоративными правами.

Расширение доступа

Лимит инвестиций в ЦФА для неквалифицированных инвесторов может быть увеличен с 600 тыс. до 1 млн руб. в год, следует из проекта нормативного акта, подготовленного Банком России. Инициатива была позитивно оценена рынком, и позволит расширить клиентскую базу и стимулировать спрос на ЦФА. На рынке также звучат предложения заменить годовой лимит моделью «одновременного владения», чтобы повторно инвестировать средства по мере погашения выпусков. Это особенно актуально для коротких выпусков сроком 1–3 месяца.

• Правила информационной системы, в которой он приобретает выпуск ЦФА
• Финансовая отчетность Эмитента, которые выпустил ЦФА
• Решение о выпуске того ЦФА, который он приобретает.

Решение о выпуске — это документ, который содержит условия выпуска ЦФА, права обладателя ЦФА и обязательства эмитента. Отношения между эмитентами и инвесторами, связанные с конкретным выпуском, регулируются решением о выпуске ЦФА.

Решение о выпуске – оферта, направляемая эмитентом определенному либо неопределенному кругу инвесторов. Акцепт оферты и исполнение эмитентом взятых на себя обязательств возможны только через функционал оператора ИС.

Решение о выпуске цифровых финансовых активов может содержать указание на возможность их приобретения только индивидуальными предпринимателями и юридическими лицами, указанными в таком решении и/или соответствующими критериям, установленным таким решением.

Решение о выпуске цифровых финансовых активов (ЦФА) — это документ, который определяет условия выпуска ЦФА в соответствии с Федеральным законом № 259-ФЗ.

Банк России опубликовал Информационное письмо о распространении информации в отношении отдельных финансовых инструментов и цифровых прав для квалифицированных инвесторов от 24.07.2025 года.

Банком России рекомендуется размещать информацию о таких продуктах в специальных разделах сайтов и мобильных приложений. Она будет доступна пользователю, после того как он подтвердит статус квалифицированного инвестора и ознакомится с рисками этих инструментов.

Основная цель документа

Банк России выпустил информационное письмо, направленное на ограничение доступа неквалифицированных инвесторов к информации о финансовых инструментах и цифровых правах, предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов. Это касается в том числе цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифровых прав, включающих ЦФА.

Ключевые требования к финансовым организациям

Целевая аудитория

Информация о финансовых инструментах (включая ЦФА и цифровые права) должна распространяться только среди квалифицированных инвесторов.

Группа компаний «Самолет», лидер по объему текущего строительства в РФ, разместит выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) объемом до 500 млн руб. на платформе Альфа-банка, говорится в решении о выпуске на сайте платформы.

Выпуск представлен в форме денежного требования с доходностью 22,5% годовых и ежемесячными выплатами. Дата погашения — 24 октября 2025 года.

Сбор заявок пройдет с 10:00 мск 24 июля до 15:00 мск 25 июля. Стоимость одного ЦФА — 1 тыс. рублей.

t.me/ifax_go/17519

При этом по объему новых размещений в июне был установлен рекорд в 137 млрд рублей.

Суммарный объем рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в обращении сократился до 180 млрд рублей.

Среди всего объема ЦФА в июне преобладали выпуски со сроком обращения менее одной недели, на них были направлены 97 млрд рублей, а основным эмитентом выступил Альфа-банк. Он зарегистрировал свыше 25 выпусков со сроком обращения один день.

Frank Media направили запрос в банк.

Первый из дефолтов на рынке ЦФА пришелся как раз на июнь 2025 года, когда новосибирская сеть автосалонов «Автосити» объявила о неспособности исполнить свои обязательства на 200 млн рублей. Эмитент объяснил это высокой ключевой ставкой и спадом на рынке подержанных автомобилей. «Автосити» предложила инвесторам обменять выпуск ATC-1-DT-062025-00001 с доходностью 20,5% на новый с доходностью 18% и погашением в 2028 году.

Компания не получала рейтинг ни от одного из рейтинговых агентств России, что типично для современного рынка ЦФА. Действующие правила позволяют компаниям размещать ЦФА без получения рейтинга, скоринг эмитентов остается за оператором информационной системы (ОИСом), который размещает ЦФА, напоминает Cbonds.