цб россии

Ⓜ️ По данным ЦБ, в апреле 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 24₽ млрд и составил 36,74₽ трлн (0,1% м/м и 8,3% г/г, в марте +16₽ млрд). В апреле 2024 г. он увеличился на 576₽ млрд (существенный резонанс). Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительский портфель снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель подрос только благодаря акциям и снижению цен на авто, ипотека стала более адресной, но меры поддержки слегка оживили её. В корпоративном кредитовании существенное снижение относительно прошлого года:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в апреле увеличились на 0,5% (в марте 0,3%), кредитов было выдано на 290₽ млрд (257₽ млрд в марте), в апреле 2024 г. выдали 466₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 249₽ млрд (224₽ млрд в марте), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 219₽ млрд (в марте 197₽ млрд). Рыночная продолжает находиться на низких уровнях — 41₽ млрд (33₽ млрд в марте), жёсткая ДКП не оставляет шанса потребителям.

Правительственный законопроект о внедрении цифрового рубля в бюджетный процесс готовит почву для масштабной перестройки казначейских расчетов, сообщил председатель комитета Госдумы Сергей Гаврилов. С октября 2025 года стартует пилотный этап с ограниченным перечнем операций: оплата госконтрактов, закупки медикаментов, переводы учреждениям.

С января 2026 года цифровой рубль сможет использоваться без ограничений по видам расходов, включая выплаты физическим лицам, в том числе бюджетникам. Однако реализация этой возможности будет зависеть от решений правительства и технической готовности: от создания цифровых счетов и мобильных интерфейсов до правил конвертации в наличные и безналичные рубли.

По словам Гаврилова, законопроект не обязывает переводить выплаты физлицам в цифровой формат, но допускает такую возможность. Вопросы доступа к счету, использования цифрового рубля и возможных ограничений будут регулироваться подзаконными актами и инструкциями Казначейства и ЦБ.

Переход на новую модель расчетов потребует готовности бюджетных учреждений, разработки программного обеспечения и нормативной базы. На первом этапе граждане почти не заметят изменений, но в перспективе цифровой рубль может занять заметное место в публичных финансах.

Экономист Питер Шифф задался вопросом о том, почему Банк России и другие центробанки не горят желанием покупать биткоины, несмотря на рост курса криптовалюты.

В докладе «Обзор рисков финансовых рынков» за апрель 2025 года центробанк РФ признал биткоин самым высокодоходным активом, подорожавшим на 38% за прошедшие 12 месяцев. Однако в 2025 году руководство Швейцарского национального банка и Европейского центрального банка отклонило предложения инвестировать деньги в цифровые активы, что побудило Шиффа бросить очередной камень в криптовалютный огород.

Если золото устарело, и будущее за биткоином, то почему иностранные центробанки, готовящиеся к будущему, в котором нет места американскому доллару среди резервных валют, заменяют доллары золотом, а не биткоинами? — написал Питер.

Питер Шифф

Разумный ответ Шиффу дал макростратег под псевдонимом EndGame Macro. По его словам, перед ЦБ не стоит задачи способствовать внедрению инноваций. Вместо этого ведомство управляет системными рисками. По степени опасности капиталовложений BTC заметно превосходит драгоценный металл с вековой историей торговли, поэтому чиновники предпочитают криптовалюте золото.

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

🏛 Акции:

💬 По итогам месяца IMOEX снизился на 3,1%, составив 2918,5 пункта. Среднедневной объём торгов акциями в апреле остался на уровне значений предыдущего месяца, составив 158,7₽ млрд (в марте — 159,2₽ млрд).

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в апреле, вновь, стали физики — 22,7₽ млрд (в марте — 36,2₽ млрд). Второй месяц подряд они совершают покупки, впервые с июля 2024 г. Крупнейшими продавцами стали банки, не входящие в категорию системно значимых — 24,9₽ млрд (в марте — 30,8₽ млрд) и НФО за счёт собственных средств — 24,8₽ млрд (в марте — 27,5₽ млрд).

💬 Нерезиденты из дружественных стран в апреле приобрели акций на сумму 11,1₽ млрд (в марте — 13,4₽ млрд). Форточки заработали, да и активизация иностранных инвесторов на что-то, да намекает.

📃 Предыстория: С мая 2024 года наша команда глубоко погружена в процесс расследования причин неисполнения обязательств по выплате денежных средств (дивидендов) по многим иностранным ценным бумагам за период 2023-2024 г..

Хронология:

1] Июль 2024 — наша сторона получила официальный ответ в результате предсудебной претензии и заявления на территории ЕС от иностранных контрагентов относительно невыплат денежных средств российскому контуру, а также фактическое подтверждение того, что иностранные контрагенты не удерживают денежные средства несанкционных лиц на своих счетах.

👇В список контрагентов входили следующие организации:

— Freedom Finance Europe Ltd. [Edgar];
— The Bank of New York Mellon;
— GTN Middle East Financial Services Limited;
— И другие стороны;

На основании раскрытых сведений от иностранных контрагентов они не могут удерживать денежные средства от дивидендов без распоряжения регулятора на своих счетах длительный период.

Стоит отметить, что иностранные контрагенты не обладают полной информацией учёта фактических владельцев иностранных ценны бумаг и дивидендов, но одновременно с этим это не означает, что фактический владелец не имеет права подтвердить право владения ценными бумагами и денежными средствами.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился на уровне выше 108 пунктов, министерство, вновь, предположило два классических выпуска инвесторам, которые пользовались спросом, но Минфин разместил крайне малый объём:

🔔 По данным Росстата, за период с 22 по 28 апреля ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,09%, 0,11%), с начала апреля 0,47%, с начала года — 3,19% (годовая — 10,34%). В апреле 2024 г. инфляция составила 0,50%, с такими темпами как в апреле 2025 г. мы можем выйти на плато или немного превысить данные цифры (месячный пересчёт в большинстве случаев выше: недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), что для ЦБ будет положительным сигналом. Такие данные выводят нас на 6-6,5% saar — это намекает на снижение инфляционного давления, но судя по пресс-релизу от ЦБ, как минимум проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе регулятор не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%).

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу
принял решение сохранить ключевую ставку (КС) 21%.
Как и ожидалось.

Главное было услышать сигнал о возможности снижения КС в июне.

Годовая инфляция в РФ на 21 апреля 10,34% (РОССТАТ).

Инфляционные ожидания населения РФ в апреле выросли до 13,1% с 12,9% в марте,
ценовые ожидания предприятий продолжили снижение (третий месяц подряд).

Текущее инфляционное давление, по мнению ЦБ,
продолжает снижаться, но остается высоким.

«Дальнейшие решения по ключевой ставке
будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий,
которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики».
Заявление ЦБ.

💳 По данным ЦБ, в марте 2025 г. прибыль банков составила 244₽ млрд (-9,6% г/г, в феврале — 214₽ млрд), по сравнению с прошлым годом ощутимое снижения не произошло — 270₽ млрд в марте 2024 г. Также отмечаю, что доходность на капитал в феврале увеличилась с 14 до 16%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Рост операционных расходов продолжает увеличиваться, теперь на 30₽ млрд (+9% г/г).

🟣 Основные доходы (ЧПД и ЧКД) выросли на 76₽ млрд (+11% м/м) на фоне ускорения корпоративного кредитования, расходы на резервы увеличились на 48₽ млрд (+33% м/м) из-за признания отдельными банками потерь по прочим активам, в том числе неурегулированным спорам.

🟣 На прибыль продолжает влиять убыток от валютной переоценки, который при этом существенно сократился (-30₽ млрд в марте vs. -146₽ млрд в феврале) из-за того, что ₽ укрепился к $ не так сильно, как в феврале (+5 после +12%).

🟣 На 78₽ млрд (-62% м/м, до 49₽ млрд) сократились доходы по ценным бумагам, в том числе из-за снижения IMOEX.

Ⓜ️ По данным ЦБ, в марте 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 16₽ млрд и составил 36,7₽ трлн (0% м/м и 10% г/г, в феврале -100₽ млрд). В марте 2024 г. он увеличился на 571₽ млрд. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительское кредитование снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель сокращается 3 месяц подряд, ипотека стала более адресной, но меры поддержки оживили её. В корпоративном кредитовании ускорение, в марте произошла более субъективная оценка корп. кредитования, потому что в январе-феврале были высокие госрасходы (компании активно гасили свои долги). Перейдём же к данным:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в марте увеличились на 0,3% (в феврале 0,2%), кредитов было выдано на 257₽ млрд (227₽ млрд в феврале), в марте 2024 г. выдали 447₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 224₽ млрд (198₽ млрд в феврале), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 197₽ млрд (в феврале 174₽ млрд).