фск россети

( Читать дальше )

ℹ️На досуге решил исследовать компанию ПАО Россети🔎, на предмет ее стоимости и стоимости ее основных дочерних предприятий👩‍👧‍👧. Получилась довольно интересная табличка. 

1️⃣Стоимость каждой дочки👩‍👧 $RSTI, (из тех, которые торгуются на бирже📈) я умножил на процентную долю владения✖️. Далее сложил результаты➕ и получил капитализацию $RSTI, если бы она складывалась из стоимости ее дочерних предприятий 👩‍👧‍👧(без учёта АО Россети Тюмень- выручка 63 млрд, и ещё 9 компаний, находящихся внизу списка. И сразу хочу извиниться, ведь сюда не попала МРСК Урала, из-за моей невнимательности, поэтому кто не сможет простить меня за это, может дальше не читать, отнесусь с пониманием. ). Итог равен 349,6 млрд р (если с уралом то 362  млрд). Вероятно, если попробовать оценить🧮 стоимость неучтенных компаний, значение было бы выше.

2️⃣Истинная капитализация $RSTI сегодня на бирже оценивается в 298 млрд💰. 

⏩Сравнив эти значения имеем: 📈биржевая стоимость $RSTI в 1,17 раза меньше < чем стоимость ее дочерних предприятий👩‍👧‍👧, вместе взятых.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Турецкий истек. Как и почему «Газпром» теряет один из крупнейших рынков

«Газпром» быстрыми темпами теряет рынок Турции, когда-то считавшийся одним из самых перспективных. В этом году экспорт российского газа в страну может упасть до 8–9 млрд кубометров, чего не было с середины 1990-х годов. Снижение поставок стало результатом как высоких цен «Газпрома», так и политики Турции по замещению российского газа после кризиса 2015 года. Сейчас под угрозой продление контрактов на 8 млрд кубометров, истекающих в 2021 году — ситуация на рынке позволяет Турции не перезаключать их, что может оставить недавно построенный газопровод «Турецкий поток» полупустым.

https://www.kommersant.ru/doc/4476830

 

Правительство затягивает сети. Решение о повышении тарифа ФСК вновь отложено

Как выяснил “Ъ”, бизнесу вновь удалось отложить введение механизма дифференциации тарифа Федеральной сетевой компании (ФСК), который вдвое повысит цену на передачу электроэнергии для крупной промышленности. После массовых жалоб отраслевых ассоциаций правительство поручило Минэкономики продолжить анализ инициативы. «

( Читать дальше )

📊 Пришло время обновить расклад сил в российской сетевой отрасли, после того как все её ведущие публичные представители отчитались по МСФО за 6 месяцев 2020 года.

Удивительно, но даже крайне неудачное минувшее полугодие для МРСК Волги не смогло сдвинуть компанию с первого места в нашем традиционном рейтинге, исходя из значения мультипликатора EV/EBITDA. На втором месте традиционно осталась МРСК ЦП, в то время как на третье место вернулась МРСК Центра – надолго ли? Далее все компании располагаются довольно плотно, за исключением вновь ставшей убыточной МРСК Сибири с EV/EBITDA выше 7х, а также МРСК Юга и МРСК Северного Кавказа, у которых не было никаких шансов уместиться на этой диаграмме ввиду отрицательного значения мультипликатора.

С точки зрения инвестиций для меня сейчас в приоритете ровно три истории, две из которых исключительно дивидендные — Ленэнерго и ФСК ЕЭС, а третья, по имени МОЭСК, претендует в ближайшем будущем вновь оказаться интересной дивидендной фишкой, вкупе с разворачивающейся весьма

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Россети и ФСК ЕЭС представили результаты за 1П20 по МСФО

Выручка Россетей снизилась на 3.6% г/г до 482 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA — на 4.6% до 152 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль — на 9.3% до 54.8 млрд руб. Выручка крупнейшей «дочки» Россетей за 1П20 практически не изменилась г/г, составив 115 млрд руб., скорректированная EBITDA снизилась на 4.2% до 70.7 млрд руб., а чистая прибыль — на 26% до 37.5 млрд руб. Основная причина сокращения доходов обеих компаний — падение спроса на электроэнергию из-за замедления деловой активности в условиях карантинных ограничений в сочетании со снижением доходов от штрафов, на которые пока наложен мораторий. Из положительных моментов отметим сокращение инвестиций и чистой задолженности. В частности, Россети сократили чистый долг за год на 23% до 400 млрд руб., ФСК ЕЭС — на 11% до 158 млрд рублей. Обе компании не представили прогнозов по дивидендам.

Несмотря на некоторое падение прибыли, мы оцениваем результаты нейтрально. Нам по-прежнему нравится инвестиционный кейс Россетей, при этом мы отмечаем отсутствие краткосрочных катализаторов стоимости бумаги.

Атон