Совкомфлот впервые выпустил полноценный отчет по МСФО после затишья (раньше радовал только пресс релизами)
Акции тем временем взмывают в небеса, я естественно не додержал до текущих цен, хотя публиковал идею, когда они стоили по 30-35 рублей:
Совкомфлот — пора ли покупать нефтетанкеры с газовозами?
Вернемся к отчетности.
Квартальная прибыль опять сопоставима с годовыми результатами!
Правда платят дивиденды от скорректированной прибыли — поэтому «скорректируем» ее на неденежные статьи (переоценка валюты), в тч валютного долга
Много есть компаний, где квартальные результаты можно смело сравнивать с годовыми?
Результаты компании оказались ожидаемо сильными. Совкомфлот не публиковал отчётность за первые полгода в 2022 г., поэтому для сравнения мы взяли 2020 год – тогда компания показала рекордные результаты.
Основные показатели 1П2023 к 1П2020:
• Выручка: 1,2 млрд долл. (+26%)
• EBITDA: 1,1 млрд долл. (выше в 1,9 раза)
• Чистая прибыль: 496 млн долл. (выше в 2,2 раза)
Если смотреть динамику по кварталам, то показатели снизились. В II квартале относительно I квартала 2023 г. выручка составила 588 млн долл. (-6,2%), чистая прибыль – 210 млн долл. (-26,6%).
Квартальное сокращение финансовых результатов не должно пугать инвесторов. Показатели будут постепенно снижаться, т.к. за I полугодие Совкомфлот заработал экстремально много. При этом компания продолжает генерировать стабильный денежный поток, и ее прибыль остается крайне высокой. По итогам всего 2023 г. Совкомфлот может заработать порядка 900 млн долл. чистой прибыли. По итогам 2022 г. показатель составил 385,2 млн долл.
Публиковали здесь — t.me/KIT_finance_broker/200
#FLOT Совкомфлот
Идея: Long
Цена: 90
Цель: 120 руб.🎯
Потенциал идеи: >30%
✔️О сделке
Бумаги почти дошли до нашего целевого ориентира — ₽120.
Сегодня после публикации отчёта за 1П 2023 г., котировки выросли до ₽119, но затем резко развернулись, началась фиксация прибыли.
Участникам рынка не понравился отчёт без данных за аналогичный период прошлого года.
В целом, мы оцениваем результаты — положительно. Общий объем выручки компании в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ) и показатель EBITDA за шесть месяцев 2023 г. составили $1080 млн и $867 млн соответственно, маржа по EBITDA превысила 80%. Свободный денежный поток за 6 мес. 2023 г. составил $686 млн.
Компания продемонстрировала позитивную динамику финансовых показателей, что было обусловлено как сохранением положительной конъюнктуры танкерного рынка, так и устойчивой работой портфеля долгосрочных контрактов.
➕Кроме этого, Совкомфлот сохраняет приверженность политике по выплате дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Таким образом, дивиденды за 1П 2023 г. составит ₽9, по году компания может выплатить около ₽16-18.
Все мы видели стремительное восстановление акций из сектора транспорта — логистические маршруты российской экономики в большинстве своем удлинились, развернувшись на восток.
Одной из транспортных компаний, ставших бенефициаром повышенного спроса на морскую транспортировку, стал крупнейший российский судовладелец – Совкомфлот.
Ранее компания была нацелена на российские инфраструктурные проекты, предоставляя услуги ВИНКам в газовых и шельфовых проектах, тогда как ее стандартный танкерный флот работал на открытом мировом рынке. Тем самым был гарантирован предсказуемый денежный поток, который в результате давал стабильные, но достаточно низкие дивиденды.
Однако, после введения санкций и ухода бОльшей части западных судовладельцев, резко возрос спрос на оставшиеся нефтяные танкеры. Как следствие, в 2022г ставки на фрахт взлетели до пиковых значений.
Учитывая, что у компании уже был в наличии нефтяной флот в размере порядка 80 судов, компания смогла быстро перестроитьсяна работу в интересах российской внешней торговли. В связи с этим на протяжении 2022-2023г СКФ имеет как стабильный поток от участия в арктических проектах, так и достойно зарабатывает на фрахтенефтяного тоннажа.