сегежа

«1. Включить с „28“ апреля 2021 года в раздел „Первый уровень“ Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа, в связи с получением соответствующего заявления:

1.1. Обыкновенные акции Публичного акционерного общества Группа компаний „Сегежа“, регистрационный номер выпуска – 1-01-87154-H от 18.12.2020.»

источник

Ну что, как всегда всё очень дорого. Даже по нижней планке компания стоит 122 ярда. Я бы понял эту оценку, если бы компания зарабатывала 12 млрд чистой прибыли ну или 12 ярдов денежного потока в год. Но даже если скорректировать прибыль компании на валютную переоценку, она зарабатывает не больше 6 млрд, что дает P/E=20 даже по нижней планке.

Блин, ребята, P/E=20 это у MAIL.RU может быть норм, но не у лесопилки с производством бумажных пакетов. На нашем рынке есть куча компаний, которые стоят дешевле. Та же Русагро, P/E=5 и дивдоходность 10%. Или вот например я почитал годовой отчет Мать и Дитя: там компания непрерывно растет, торгуется с P/E=10, имеет ДД=5% и не выпендривается. Только в отличие от Сегежи в MDMG:
👉net debt/EBITDA=0,5 vs 3 у SGZH
👉У Сегежи еще валютная переоценка еврового кредита (37 млрд руб), который конечно могут и загасить после IPO

Почитал Шадрин-отчет, они в Доходе ждут, что профит Сегежи вырастет до 15 ярдов к 2025, а дивдоходность 25 года составит 4,6% от цены макс. цены 10,25 руб. Так Мать и Дитя вырастет в 2 раза в следующие 5 лет по выручке. Только 5% дивов можно получать уже сегодня. Я уж молчу про другие истории, которые выглядят более интересно. 

В общем, Сегежа норм, упадет ярдов до 60-80 после IPO, можно брать чуть-чуть, там оценка будет уже более менее интересной.

В 1 квартале 2021 года Segezha Group продемонстрировала существенный рост финансовых результатов, увеличив выручку на 27,4% год-к-году, OIBDA на 93,5% год-к-году, тем самым достигнув маржи OIBDA в 27,6%. Несмотря на сложный 2020 год, уже с декабря мы наблюдаем восстановление рынков и существенный рост спроса на продукцию как со стороны строительной, так и других отраслей, что в свою очередь привело к позитивной динамике цен на ключевые продукты Группы.

Долговая нагрузка компании остается на комфортном уровне, при этом соотношение чистого долга к OIBDA снизилось на 0,7 п.п. в результате значительного роста OIBDA. Чистый долг Группы в натуральном выражении вырос на 17,2% до 56,7 млрд руб. год-к-году, что преимущественно связано с переоценкой валютной составляющей долга по причине ослабления рубля, а также инвестиционной деятельностью.

Книга заявок покрыта по полному размеру сделки — первичное предложение акций нового выпуска плюс опцион доразмещения. Указанный спрос превышает полный размер сделки

Мой пост в УК ДоходЪ про Segezha Group. Хорошо, что я акционер АФК Система.

В середине апреля 2021 года ведущая лесопромышленная компания Segezha Group (SG, Сегежа Групп) объявила о намерении выйти на IPO. Изначально были заявлены планы о первичном размещении акций на сумму не менее 30 млрд руб. в целях обеспечения капитала для дальнейшего роста компании. Данные средства должны быть направлены на финансирование инвестиционной программы и оптимизацию долговой нагрузки.

Позже был установлен ценовой диапазон акций на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации в диапазоне от 122,5 до 152,4 млрд руб. Сегежа Групп намерена разместить до 32,4% капитала и привлечь от 30 до 39,7 млрд руб., проведя IPO в рамках объявленного диапазона, АФК Система предоставит опцион на 15% от объема сделки.

Ожидается, что размещение пройдет по верхней границе объявленного ценового диапазона. Окончательная цена предложения будет определена по завершению процесса формирования книги заявок и объявлена приблизительно 28 апреля 2021 г.

Предполагаемые параметры Предложения

• Ценовой диапазон предложения установлен на уровне от 7,75 руб. до 10,25 руб. за одну Акцию.
• В рамках Предложения Компания намерена разместить новые акции в объеме до 32,4% от ранее размещенных акций, и привлечь не менее 30 млрд руб. Привлеченные в результате размещения новых акций средства будут направлены на финансирование инвестиционной программы Компании и оптимизацию долговой нагрузки. Таким образом, предполагаемая рыночная капитализация Segezha Group составит от 122,5 млрд руб. до 152,4 млрд руб.²
• Кроме того, ожидается, что крупнейший акционер Segezha Group – АФК «Система» и/или одна из ее 100% дочерних компаний (совместно – «АФК «Система»), предоставят дополнительные акции в рамках опциона доразмещения вторичных акций в объеме до 15% от общего количества предлагаемых в ходе Предложения акций. После завершения Предложения АФК «Система» останется основным акционером Segezha Group.
• Компания подала заявку на допуск Акций к торгам на Московской бирже. 13 апреля Московская биржа утвердила включение обыкновенных акций Segezha Group в раздел «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже, с 27 апреля 2021 г. С учетом возможного сокращения или продления графика Предложения ожидается, что торги обыкновенными акциями Компании начнутся на Московской бирже при условии их размещения приблизительно 28 апреля 2021 г. под тикером SGZH.
• Предложение состоит из предложения Акций (i) в Российской Федерации, (ii) институциональным инвесторам за пределами Соединенных Штатов Америки в рамках «офшорных сделок» в соответствии и с соблюдением Положения S Закона США о ценных бумагах 1933 г. со всеми изменениями («Закон США о ценных бумагах»), и (iii) на территории Соединенных Штатов Америки «квалифицированным институциональным покупателям», в соответствии и с соблюдением Правила 144A Закона США о ценных бумагах, или в соответствии с иным освобождением от выполнения регистрационных требований Закона США о ценных бумагах, или в рамках сделки, не подпадающей под действие таких требований.
• Ожидается, что в связи с Предложением Компания, некоторые директора, а также АФК «Система» и ее 100% дочерние общества, которым принадлежат акции Компании, примут стандартные условия, ограничивающие отчуждение ценных бумаг Компании в течение определенного времени после завершения Предложения (180 дней для Компании, АФК «Система» и ее 100% дочерних обществ, которым принадлежат акции Компании; 365 дней для вышеуказанных директоров).
• В качестве Совместных глобальных координаторов и Совместных букраннеров в рамках Предложения выступают J.P. Morgan Securities plc, UBS AG London Branch и VTB Capital Plc. В качестве Совместных букраннеров также выступают Alfa Capital Markets Ltd, Bank GPB International S.A. (Группа Газпромбанк), BofA Securities и Renaissance Capital.
• Дополнительные сведения раскрыты в Информационном меморандуме от 21 апреля 2021 г.