dr-mart

Первый взгляд на Сегежу в преддверии IPO

Ну что, как всегда всё очень дорого. Даже по нижней планке компания стоит 122 ярда. Я бы понял эту оценку, если бы компания зарабатывала 12 млрд чистой прибыли ну или 12 ярдов денежного потока в год. Но даже если скорректировать прибыль компании на валютную переоценку, она зарабатывает не больше 6 млрд, что дает P/E=20 даже по нижней планке.

Блин, ребята, P/E=20 это у MAIL.RU может быть норм, но не у лесопилки с производством бумажных пакетов. На нашем рынке есть куча компаний, которые стоят дешевле. Та же Русагро, P/E=5 и дивдоходность 10%. Или вот например я почитал годовой отчет Мать и Дитя: там компания непрерывно растет, торгуется с P/E=10, имеет ДД=5% и не выпендривается. Только в отличие от Сегежи в MDMG:
👉net debt/EBITDA=0,5 vs 3 у SGZH
👉У Сегежи еще валютная переоценка еврового кредита (37 млрд руб), который конечно могут и загасить после IPO

Почитал Шадрин-отчет, они в Доходе ждут, что профит Сегежи вырастет до 15 ярдов к 2025, а дивдоходность 25 года составит 4,6% от цены макс. цены 10,25 руб. Так Мать и Дитя вырастет в 2 раза в следующие 5 лет по выручке. Только 5% дивов можно получать уже сегодня. Я уж молчу про другие истории, которые выглядят более интересно. 

В общем, Сегежа норм, упадет ярдов до 60-80 после IPO, можно брать чуть-чуть, там оценка будет уже более менее интересной.

35 комментариев
как раз только видосик посмотрел по этому поводу
www.youtube.com/watch?v=nDoq80Zwa5A

avatar
Ничего ты не понимаешь в IPO и колбасных обрезках. Надо тарить на всю котлету 😁.
Олег Кузьмичев, у меня столько денег нету)))
avatar
Олег Кузьмичев, 
это не у нас, а в северной омереке.
кто ж сегежу к этому пирогу пустит )
не далее китая 
Олег Кузьмичев, а если вычесть стоимость доставки дерева до США?
Олег Кузьмичев, Сегежа в основном в Китай продает, потом Европа и всякая шняга 3 мира
Тимофей Мартынов, За Сегежу не скажу, но товарищ из Вологодской области гонит «поделки» с местных лесопилен в Америку (Доску, мебельный щит и всякое такое). Полгода сидит В Америке, пол года здесь контролирует процесс. Принимает товар где то под Нью Йорком. А вы говорите стран третьего мира.
avatar
Олег Кузьмичев, хочешь сказать подал заявку на IPO?
Тимофей Мартынов, нет конечно, это сарказм))
Олег Кузьмичев, а ну слава богу
Олег Кузьмичев, а что случилось-то??  
avatar
Согласен, но аналогов на бирже нет, участвовать в IPO конечно не буду.
Станислав Потемкин, да, аналогов нет
интересно, доживём ли до размещений, где инвесторам намеренно оставляют такие цены, с которых можно что-то заработать от участия. в заморских компаниях нормально, чтобы заработали на размещении инвесторы, маркет мейкеры, инвест банки, сама компания. все заработали, всем хорошо.

у нас же пока что традиционно размещаться на топе отчётов с редкими высокими прибылями, поставить изначально очень дорогую оценку и без особых перспектив роста затем (разве что космического роста капекса на годы), ближайший пример — совкомфлот. у нас не модель «все заработали, всем хорошо», у нас модель «инвесторы лохи» :)
avatar
Olololnet, МосБиржа, детский мир, озон, самолёт были весьма адекватны в оценке на IPO. Сейчас бум, что поделать.
Олег Кузьмичев, хз, OZON мне кажется неадекватно дорогой был, а вырос больше всех))
Тимофей Мартынов, под включение в MSCI. логично же, после сдуется немного
avatar
Olololnet, у нас нет технологичных компаний в стране, одни ресурсники с обслугой и продажа китайщины
Olololnet, 
то есть вы хотите купить как на айпио тинкова и мыло ?
нам так не дадут
походу за лес займутся скоро пока он неФИГ был не нужен, сейчас парочку законов выпустят., монополизируют достаточно отрасль и будут прибыль получать 
avatar
как всегда всё очень дорого
Тим, данная фраза говорит о том, что аналитик мало разбирается в предмете анализа. Если все едут по встречке — то скорей всего виноваты не все, а ты. Книга заявок у Сегежи переподписана — значит спрос огромный. Тут либо все остальные плохо считают, либо ты ). А раз так, может у тебя что-то в анализе не корректно?
avatar
у меня в анализе определенно не так:Это высокий фильтр
Тимофей Мартынов, Этак ты все темы пропустишь, с таким фильтром-то ).
avatar
Да, Баффет тоже пропустил немало интересных тем
Тимофей Мартынов, Баффет на одном только Эпле поднял столько, сколько нам и не снилось, у него другая лига, другой подход. У него атомное оружие со складом, а у нас — семизарядный карабин без дополнительной обоймы.
avatar
Тимофей как всегда скептик, значит надо брать. А вот что хвалит, брать опасно (привет Сибирскому Гостинцу)
Маркиз Лафайет, я никогда не хвалил Сибирский Гостинец, не покупал и не рекомендовал его покупать
«Почитал Шадрин-отчет, они в Доходе ждут...»
— Ну так он раньше и в Арсагере ждал и пиарил, пиарил, пиарил…
avatar
Maxim Kaminski, он просто в системе на 3 ляма сидит, еще один актив и система переоценится 
avatar
Я уж молчу про другие истории, которые выглядят более интересно. 
А Вы не молчите, говорите
Благодарю!
autotrade.ru, сложно как-то   Или тут Сережа=Сегежа ??

Вот простой юмор:
www.youtube.com/watch?v=MC5OtXj9wFM

avatar
Петрович правильно по нижней границе разместил, теперь будет расти. 

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW