dr-mart

Изучил годовой отчет Мать и Дитя за 2020 год. Интересные моменты.

Изучил годовой отчет Мать и Дитя за 2020 год. Интересные моменты.
Сделал на смартлабе специальный чатик годовые отчеты 2020, куда буду сбрасывать годовые отчеты, чтобы вам было удобно их найти в одном месте. Порядка десятка туда добавил, решил почитать отчет Мать и Дитя. Бизнес прикольный и интересный сам по себе, по мне так, интереснее чем ресурсы добывать. Честно говоря, с точки зрения информативности, мне презентация к финансовому отчету 2020 показалась даже более интересной, чем годовой отчет.

Начну с выводов

👉оценка очень спокойная, P/E=10, payout=50%, дивдоходность = 5%
👉в 2018-2019 компания стоила ~23 млрд, сейчас уже 43 млрд, так что хорошее время для покупки профукали
👉я не скажу, что дорого, возможно даже после роста остается некоторая небольшая недооценка
👉думаю в течение 5 лет бизнес спокойно вырастет еще в 2 раза
👉в сентябре 2020 открыли Лапино-2 (хирургия с фокусом на онкологию), в выручке 20 отражено не полностью, поэтому в 2021 будет фактором роста. По площади оно 18 тыс. м2, в 2,5 раза меньше, чем Лапино-1, но услуги сами дороже должны быть. Плюс, завершили капекс 3,9 ярда успешно. Там правда площади еще в Лапино свободной 22 Га, будут дальше расширяться.
Изучил годовой отчет Мать и Дитя за 2020 год. Интересные моменты.

Теперь чуть подробнее:


👉с 2010 по 2015 компания росла по выручке гораздо быстрее, чем с 2015 по 2020
👉В 2020 году максимальный за 4 года скачок EBITDA (+30%)
👉Главная причина роста ebitda — это повышение цен на мед.услуги +2,159 млрд (почти +50% к ebitda 2020).
👉Основной прирост выручки 2020 дало Лапино (+2,2 ярда) — видимо запуск нового онкологического корпуса
👉Интересно, что выручка не упала даже несмотря на то, что быстро переоборудовали Лапино под ковид19 в марте-июне
👉Онко услуги дали в 2020 +1 ярд: с 0,17 до 1,27 млрд руб
👉В 2020 рекордно выросло число койко-дней (+46%), остальные операционные показатели росли слабо или снижались (эко, педиатрия, амбулаторное лечение)
👉Соответственно услуги стационара принесли почти на 2 ярда больше денег
👉рентабельность EBITDA стала максимальной с 2012 года (31%)

Из интересного:

👉ШОК: средняя цена родов составляет 430 тыс рублей в Москве. Тут я просто в осадок выпал… В регионах 154 тыс руб
👉Сами роды составляют только 13% выручки группы. Я честно говоря думал что >50%
👉Число родов в России в 2020 снизилось на 3,3%, у МД выросло на 4%
👉Выручка от ЭКО составила 18% выручки группы в 2020 году. Средний чек 149 тыс рублей
👉PWC: рынок частных мед услуг России будет расти на 9,6% в год
👉Телемедицинский сервис Doctis — объем телемед. услуг Мать и Дитя вырос в 12 раз с марта 2020
👉Производительность труда по понятным причинам ограничена и растет очень слабо: smart-lab.ru/q/MDMG/f/y/MSFO/labour_productivity/ составляет около 200 тыс рублей на 1 человека в месяц.

Лично мне компания очень интересна.
Хотя и неликвид полнейший...
Но если ещё будет распродажа какая, надо будет прикупить.
★5
24 комментария
СЕО там классный спец и отношение к миноритариям хорошее. Единственный риск, что наши государственные деятели возьмутся за здравоохранение (звоночки после COVID-19 есть) плюс в целом конкуренция вырастет. Медси, см клиник, Северная клиника Мордашова — тоже не спят.
Олег Кузьмичев, а как ты понял что отношение к минорам хорошее?
Тимофей Мартынов, ежегодно платят и увеличивают дивиденды, нет мутных схем (для российской компании small cap редкость), дружелюбный ir.
Олег Кузьмичев, с чего взял что «дружелюбный ir»?
Тимофей Мартынов, я им как то писал пару раз, когда был акционером пару лет назад — достаточно быстро и подробно отвечали.
Воронов Дмитрий, ну это на любителя… люди с большим интеллектом предпочитают Байкала
avatar
средняя цена родов составляет 430 тыс рублей в Москве. Тут я просто в осадок выпал… В регионах 154 тыс руб
это в Мать и дитя?
avatar
Андрей К, да
Тимофей Мартынов, полез посмотреть, а то как то странно, мне моя жена не задвинула условия там рожать. 250 стандартные роды у них. Но судя по расположению возле Рублевки, там просто наверное заказывают все роды по полной программе и средний чек подходит к 400.
avatar
Андрей К, видимо в Москве происходит много нестандартных
Лично мне компания очень интересна
причины энтого очень даже понятны....
avatar
wistopus, да? и что за причины?
и что за причины?
так у Вас, Тимофей Тимофеевич, дома  то одни… я, извиняюся, женщины...
avatar
Да уж ценник.  При том что в МСК сейчас можно рожать бесплатно в любой муниципальной больнице даже  гастерам. В 2019 году специально приехали в новый роддом  Баумановской больницы (перинатальный центр). Так там  даже разместили в отдельном  новом оборудованном боксе с туалетом и душем еще и коробку подарков в придачу от Мэрии МСК вручили, не то что самим платить. И вообще по стране таких новых уже очень много. до нищего Брянска только еще не добрались.

avatar
Антоныч, 
Что бы спасти Россию, надо сжечь Москву...
Кутузов М.И. 1912 год.
Люди живут не только в маскваюрте, а тем все гораздо скучнее…
avatar
В Москве недвижимость и зарплаты во сколько раз дороже Брянска — тут еще дешево 430к.
avatar
По моему эта клиника превратилась в пылесос денег у пациентов. Наблюдаюсь у андролога — постоянно новые анализы назначает, а прием между прочим стоит 7600. У репродуктологов судя по отзывам тоже самое — установка на вытягивание денег. Желания идти в эту клинику уже близко к 0.
avatar
Porter, развод тупо идет на бабло и все… то что можно вылечить быстро, лечат долго… ведь надо доить и доить…
позирище а не врачи, весь смысл их деятельности-денег развести на побольше… срамотищааа… несите им за фуфло приемы и за фуфло анализы… развелось «клиник» итить их через коромыслу…
ничего себе вы её на 11% запампили за день

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW