⚡️АНТИКРИЗИС LIVE: https://youtube.com/live/tQ7r_TPHVk4   

VK: https://vkvideo.ru/video-53159866_456240450

 

О чем поговорим?

✅Разберем предпосылки для ослабления рубля, о котором я говорю последние 3 недели

✅Обсудим самые важные для рынка новости прошлой недели, я выписал новости, объясню их влияние на акции и рынки

✅Вам будет интересно насколько хватит денег в ФНБ и ЗВР чтобы закрывать бюджетную дыру

Начало: 19:48мск

В целом у меня сложилось устойчивое впечатление, что многие российские компании плохо конвертят рост рублевой инфляции в прибыль.
Половина рынка — экспортеры — у них выручка никак не зависит от рублевой инфляции, а вот расходы очень даже зависят.
Поэтому рост цен = рост издержек = сокращение маржи.

У второй половины из-за инфляции падает платежеспособность населения, поэтому совокупный спрос в реальном выражении как будто бы сокращается при ощутимом росте издержек.
В итоге на фоне инфляции по рынку идёт тотальное сокращение маржи.
А теория-то поет о том, что акции лучше облигаций переносят инфляцию.

OZON опубликовал отчет за 2025 год и провел звонок для инвесторов. 

✅пресс-релиз

✅презентация 

✅полный отчет

С OZON в Mozgovik Research у нас непростые отношения. Сначала компанию покрывал Владимир. Потом взялся Александр. Но после долгих мучений он сказал что не знает как их прогнозировать и OZON остался у нас без опеки. Поэтому я возьму его себе. Но быстро такой сложный бизнес я не осилю, поэтому буду это делать постепенно, на протяжении 2026 года.

В этой заметке я постараюсь сделать первый подход к оценке компании, а также учту те данные, которые компания опубликовала еще 26 февраля.

Сам отчет прокомментировать несложно, мы это сделали еще в утро публикации отчета в чате годовых подписчиков (09:36мск).  Вот этот комментарий:

“Выручка 998, консенсус был 1000.

Во всяком случае выручка точно не лучше прогноза оказалась.

GMV 4163 млрд — по нижней планке прогнозов, но +50 млрд к собственному гайденсу

EBITDA 156 млрд — лучше консенсуса 148.

Гайденс EBITDA 2026 = 200 млрд — в рамках ожиданий в целом

Прогнозируют рост GMV в 2026 на 25-30%

Акции почему то дернулись наверх, но пока в отчете не вижу чего-то неожиданно оптимистичного”

Последующая динамика после выхода отчета:

Снижение цены акций составило около 6%.

Чёт перестали компании публиковать расчет EBITDA по-нормальному, относя аренду к операционным расходам, как в старые добрые (а некоторые даже не начинали).

Возьмем например и откорректируем EBITDу Озона на аренду (см. табличку).
В итоге EBITDA lease adj. получится 116,6 млрд руб или на 25% ниже объявленной.

Пример того, как ChatGPT может стать эффективнее чем чтение горы учебников по финансам и инвестициям:

На данном скриншоте я сформулировал вопрос как правильно считать FCА авиакомпаний.
И получил подробный ответ
* обоснованно
* по существу
* без воды

В каком-то смысле агент ИИ по сути замещает опытного преподавателя, который просто сидит с тобой и максимально грамотного отвечает на твои вопросы.

При этом уверен, что большинство преподавателей, которые работают в российских ВУЗах не имеют актуальной практики анализа акций, и вряд ли вообще глубоко знакомы с современными методами анализа и с такими тонкими нюансами. (Хотя надеюсь, что я ошибаюсь)

⚡️AFLT LIVE!
НАЧИНАЕМ ПРЯМО СЕЙЧС!

смотри нас на ВК и Ютубе!
и задавай вопросы!

https://youtube.com/live/VQt82AlMq_8

https://vkvideo.ru/video-53159866_456240432   

Сколько самолетов Аэрофлот разобрал на запчасти за два года? - - такой вопрос задали на смартлабе
 

Ответ есть в презентациях компании за 2025 и 2024 годы:

Мы видим, что число самолетов не изменилось за год.
За два года — приросло на 3 шт. А-330.

Сегодня в 16 кстати общаемся в #smartlabonline с Аэрофлотом✈️❤️.
Есть к ним вопросы?

Доброго дня. Мы видим, что среди подписчиков в нашем годовом чате есть спекулятивный ажиотаж на тему происходящих на рынках событиях.
Волатильность всегда привлекает много внимания, потому что у людей возникает впечатление, что можно быстро сделать много денег.
В этом плане прошу рассматривать нас как медленных ребят, которые думают как черепахи и действуют со скоростью улитки.