роснефть

Подводим итоги сложного полугодия для российских нефтяных компаний. Падение цен на нефть и укрепление рубля серьезно ударили по финансовым показателям, но некоторые игроки проявили завидную устойчивость.

Ключевые тенденции за 1П25:

— Выручка снизилась на 6–18% г/г
— EBITDA упала на 27–38%
— Чистая прибыль просела на 51–68%

Лидеры устойчивости:

— Газпром нефть (SIBN) – относительно неплохая устойчивость выручки и EBITDA в т.ч. за счет фокуса на внутреннем рынке
— Лукойл (LKOH) – сильный денежный поток и программа выкупа акций поддерживают дивидендный потенциал

Что ждем во 2П25:

— Рост добычи благодаря увеличению квот ОПЕК+
— Поддержка от внутренних цен на нефтепродукты (особенно для SIBN и TATN)
— Снижение ключевой ставки может улучшить финансовые результаты
— Главные риски – сохранение сложной макроконъюнктуры, атаки на НПЗ.

Каждый эмитент имеет шансы на рост:

— LKOH – высокая вероятность получения самой высокой див. доходности за 1п25
— ROSN – ускорение развития проекта «Восток Ойл» может стать катализатором динамики котировок

Обратим внимание на налоги. В принципе уже скоро выйдут параметры бюджета за август, а до июня картиной мы и так владеем (все есть на сайте минфина).

Но еще раз подтвердим наши наблюдения эмпирически на примере главного налогоплательщика бюджета — Роснефти. Если в первом квартале все было еще плюс минус приемлемо, то во втором мы видим резкое падение бюджетных поступлений:
— налоги, кроме налога на прибыль — сокращение с 915 до 650 млрд. Обвал налоговых поступлений почти на 30%!!!
— налог на прибыль (при том, что он вырос с 20 до 25%!) сократился с 99 до 52 млрд. То есть почти в 2 раза.

Игорь Иванович Сечин не просто так постоянно говорит про слишком жесткую ДКП, а так же про нерыночное ценообразование рубля, которое привело к его слишком большому укреплению рубля. Если ничего не изменить, дефицит бюджета превысит даже самые негативные ожидания. Ждем девальвацию?


https://t.me/borodainvest

Расчетный дивиденд Роснефти за первое полугодие составит 11,56 ₽ (ДД — 2,5%). Общая доходность выплат за 2025 г. может оказаться самой низкой среди крупных нефтяников.

Расчетный дивиденд Лукойла может составить около 360 ₽/акц. (ДД около 5,7%) при условии распределения в качестве дивидендов 100% от скорректированного FCF.

Очевидно, что в гонке дивидендных аристократов победу одержит ЛУКОЙЛ. Думаю, что и Башнефть ⛽️, и Татнефть ⛽️, и тем более префы Сургута ⛽️также не смогут конкурировать с ЛУКОЙЛом. 

Кого еще хочется отметить? Префы Транснефти ⛽️. По итогам 1 полугодия 2025 года, чистая прибыль компании сократилась всего на -9,8% г/г 📉 до ₽153,58 млрд. Это самая устойчивая динамика в отрасли.

А кто вам нравится из сектора? 

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Все крупнейшие нефтяные компании России отчитались об обвале прибылей

Крупнейшие нефтяные компании в первом полугодии 2025 года сообщили о падении прибылей в 2–3 раза, следует из их отчетов, опубликованных на прошлой неделе. Так, «Роснефть», добывающая около половины нефти в РФ, зафиксировала снижение чистой прибыли втрое — с 773 до 245 млрд рублей.

У «Лукойла» прибыль сократилась вдвое — до 287 млрд рублей против 590 млрд годом ранее. «Газпром нефть» отчиталась о падении на 54%, до 150 млрд рублей, а «Татнефть» — почти втрое, до 54,2 млрд рублей.

Владимир Левченко (https://t.me/levchenko_vladimir)

⚠️ Друзья, август снова показал, что Индия остаётся главным покупателем российской нефти. Но если год назад её доля в экспорте достигала почти половины, то сейчас показатель просел до 42%. При этом ежедневные поставки всё ещё держатся на внушительном уровне — около 165 тысяч тонн. Для России это критически важно: именно Индия во многом компенсирует падение продаж в Китай.

🔍 Но у этой стабильности есть цена. Чтобы удержать индийских покупателей, российским компаниям, похоже, придётся расширять скидки на Urals — более чем на $1,5 за баррель.

🌐 Политика против рынка

💯 Ситуация обостряется ещё и давлением США. Вашингтон уже ударил по Индии 50% пошлинами, напрямую увязывая их с закупками российской нефти. И хотя Нью-Дели мог бы легко снизить тариф до 25%, достаточно было бы отказаться от импорта из России, этого не происходит. Наоборот: индийское правительство разрешает использование даже санкционных судов и страховок для доставки российской нефти. Это сигнал — Индия явно не собирается сворачивать сотрудничество.

Половина мировых выбросов CO2 приходится всего на 36 компаний

Безоговорочный лидер — Saudi Aramco, производящая 4.4% всех мировых выбросов углекислого газа. Это больше, чем у большей части стран мира.

В десятку попали две российские компании: Газпром (7 место, 2.3%) и Роснефть (8 место, 1.9%).Инфограф.

Президент России Владимир Путин подписал указ — по нему Министерство энергетики РФ обязано утвердить размер накопленного платежа по СРП-проекту «Сахалин-1». Эти деньги зарубежный партнер должен перечислить, чтобы получить свою долю в консорциуме, причём расчеты должны осуществляться исключительно в рублях по курсу Центробанка на дату транзакции. Документ опубликован на официальном ресурсе правовой информации.

Проект реализуется по условиям СРП. Из иностранных компаний долевое участие продолжают сохранять японская корпорация Sodeco (30%) и индийская ONGC (20%). Американская Exxon Neftegaz, которой принадлежала доля в 30%, с весны 2022 года находится в стадии выхода из соглашения. Российские власти намерены реализовать её пакет не позднее начала 2026 года.