рискованные активы

Ну что, предновогоднее ралли в облигациях разгоняется, только в обратную сторону!🚀 Вслед за «Монополией», которая дефолтнула в самом маленьком выпуске, но при этом продолжает платить купоны (и молчит при этом), сегодня нас «порадовали» внезапные (хотя и не для всех) новости по Уральской Стали.

🔥У сталеваров из Новотроицка в обращении 7 выпусков, ближайший из которых — выпуск 1Р1 — должен быть погашен уже на следующей неделе, 25 декабря. И судя по котировкам, далеко не все верят, что это на самом деле произойдет.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📉Семиступенчатый трындец

АКРА сегодня понизила (вернее сказать, обвалила!) кредитный рейтинг Уральской Стали сразу на 7 (СЕМЬ, мать его😳) ступеней. С вполне респектабельных А до абсолютно «мусорных» BB-. Такое на моей памяти за много лет происходит впервые.

«Понижение рейтинга отражает резкое ухудшение кредитных метрик по результатам 2025 года.

( Читать дальше )

Я всегда считал, что Мосбиржа — это поистине удивительное и уникальное место. И это действительно так. На ней даже МОНОПОЛИИ банкротятся!

💀В эту пятницу одна из крупнейших цифровых логистических платформ России «Монополия» не смогла найти 260 млн ₽ на погашение своего 2-го выпуска облиг. Несмотря на давние звоночки, многие инвесторы верили в то, что компания как-нибудь «проскочит», и теперь крайне обескуражены таким поворотом дела. Чего им ждать дальше?

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🦥Немного «я же говорил»

Последние полгода я очень настороженно относился к пациенту и подробно объяснял, почему считаю, что эти облигации надо обходить стороной — например, тут и тут.

💬Процитирую заключительные фразы из своего же обзора от 11 августа (до техдефолта ещё 4 месяца, Монополия везде рассказывает, как у неё всё замечательно):

С точки зрения доходности фиксы у Монополии получаются интересными, но убытки и непомерный долговой аппетит лично меня уже сильно напрягают. [...] Монополия хочет обогнать в долговой гонке Полипласт, но в отличие от него она ещё и убыточна. Тут либо IPO, либо кранты.

( Читать дальше )

В предыдущем обзоре я разобрал кейсы фактических дефолтов, которые УЖЕ случились в нынешнем году. А теперь представляю хит-парад эмитентов, которые пока ещё платят по своим долгам, но в любой момент могут всем всё простить и оставить держателей без вложенных денег.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по потенциальным дефолтам на август 2025 г. В список вошли те компании, по которым уже прозвучали явные тревожные звоночки.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Итак, кто у нас на очереди:

💣АО «Строй Система Механизация» (ССМ)

Производитель промышленного оборудования из Питера, который допустил уже 2 техдефолта. Судя по информации из открытых источников, его менеджмент вообще слабо понимает, как управлять финансами.

Единственный выпуск облигаций (RU000A109KK3) был размещен в сентябре 2024 г. на сумму 100 млн ₽. В конце марта компания должна была выплатить всего второй (!) по счету купон на 6,2 млн ₽, но задержала его.

( Читать дальше )

Даже если у бумаги есть потенциал роста, это не всегда означает, что инвестиция оправдана. Мы оценили, какие акции выглядят недооценёнными с учётом риска, используя модель CAPM.

Как измерить риск

Инвестиционные дома оценивают перспективы акций на основе различных факторов. Среднее значение таких оценок называется консенсус-прогнозом. Мы использовали актуальные консенсус-прогнозы (таргеты от СПБМТСБ) для каждой акции из Индекса МосБиржи и рассчитали ожидаемую доходность — потенциальный рост от цены закрытия на 27 мая до прогнозной цены через 12 месяцев.

Эту ожидаемую доходность мы сравниваем с требуемой доходностью по модели CAPM (Capital Asset Pricing Model). CAPM отвечает на вопрос: «Сколько инвестор должен заработать на этой акции, чтобы риск был оправдан?»

У каждой акции есть определённый риск. Инвестор не готов принимать этот риск бесплатно — он рассчитывает получить доход, превышающий безрисковую ставку. Величина этого дополнительного дохода зависит от коэффициента Бета, который показывает, насколько акция волатильнее рынка.

( Читать дальше )

В декабре россияне проявляют интерес к более рискованным финансовым инструментам, несмотря на доминирование вкладов как основного способа сбережений в 2024 году. После неожиданного решения Центробанка оставить ключевую ставку без изменений и выплат годовых бонусов сотрудникам, активность на фондовом рынке увеличилась.

Индекс Мосбиржи за декабрь вырос на 15% и закрепился выше 2700 пунктов. Это связывают с «ралли Деда Мороза» и привлекательными оценками российских компаний. Инвесторы заинтересованы в добавлении устойчивых и прибыльных компаний в свои портфели, особенно на фоне возможного смягчения геополитической напряженности в 2025 году.

Эксперты рекомендуют диверсифицировать вложения: часть инвестировать в краткосрочные облигации и вклады, а остальное — в акции, особенно если горизонт инвестирования превышает 10 лет. Однако годовые и более долгосрочные депозиты в текущих условиях не рекомендуются из-за возможных изменений в ставке ЦБ и инфляции.

Эльвира Набиуллина предупредила, что регулятор может вернуться к повышению ставки в феврале 2025 года, если замедление кредитования не окажется устойчивым. Тем временем банки начали снижать ставки по вкладам, что делает инвестиции в облигации и акции более привлекательными для долгосрочного роста капитала.

( Читать дальше )

Банк России предложил расширить лимит вложений пенсионных резервов НПФ в рискованные активы с 7% до 15% и заменить рейтинги на более строгие стресс-тесты. В текущих условиях НПФ должны поддерживать обязательства в 75% расчетных случаев; ЦБ предлагает увеличить этот порог до 95%. Также планируется ужесточение лимитов концентрации на вложения пенсионных резервов до 5% к 2030 году.

Ранее в марте 2024 года ЦБ разрешил НПФ покупать акции на IPO при размещениях от 3 млрд руб., увеличив долю приобретения до 10% от объема размещения. Участники рынка относятся к новым предложениям с осторожностью, отмечая, что увеличение доли рискованных активов может негативно сказаться на результатах фондов из-за ограниченности российского фондового рынка.

Генеральный директор НПФ «Социум» Денис Рудоманенко выразил сомнение в готовности фондового рынка обеспечить необходимое разнообразие вариантов для пенсионных средств. В то же время, гендиректор НПФ Сбербанка Александр Зарецкий отметил, что снижение лимита концентрации до 5% может потребовать больших инвестиций в менее качественные эмитенты или ОФЗ.

( Читать дальше )

Инвесторы увеличили вложения в фонды российских акций в первом квартале 2023 года, привлеченные ожиданием роста и положительной динамики российского рынка, сообщает Банк России.

При этом, средства были выведены из фондов облигаций, возможно, с целью зафиксировать прибыль после роста облигационного рынка во втором полугодии 2022 года.

Фонды российских акций привлекли максимальный приток средств среди розничных паевых инвестиционных фондов. Доля рискованных активов, включая российские акции, в общей структуре стоимости фондов также выросла.

Источник: https://quote.rbc.ru/news/article/646e254d9a7947362979b5e9

На иллюстрации ниже — рейтинговый список 30 акций из S&P 500, которые за 30 лет показали самую высокую доходность в истории индекса. В крайнем справа столбце указано, какую доходность могли получить акционеры этих компаний, если бы 30 лет назад вложили в них $10k. При этом компании со знаком * продемонстрировали указанную доходность менее чем за 30 лет, поскольку вышли на IPO позже 1990 года:

Перформанс лучших акций из S&P 500. Источник: YCharts

Например, всем известные Amazon и производитель энергетических напитков Monster Beverage смогли превратить условные $10k в $21,097 млн и $12,555 млн соответственно! Для этого им потребовалось 23 года и 25 лет соответственно. Малоизвестная компания Jack Henry & Associates стала абсолютным чемпионом, продемонстрировав 30-летнюю доходность первоначальных $10k в $24,847 млн (248 379%).

Проанализируем и найдем закономерности этих потрясающих историй успеха, чтобы спрогнозировать и найти компании, которые могли бы повторить этот успех в следующие 20—30 лет. Хотите почувствовать себя венчурным инвестором? Конечно, стать настоящим венчурным инвестором и вложиться в компании на стадии их основания у большинства из нас нет возможности. Однако мы можем взять один из принципов венчурного инвестирования — выбирать многообещающие стартапы, которые могут взлететь через несколько лет, — и применить его к тем компаниям, которые уже торгуются на бирже…

( Читать дальше )

В продолжение топика

smart-lab.ru/blog/339480.php#comment5990967

Если в кратце то Артём Звёздин в видео очень всё коротко разложил по полочкам, так что кто бережёт свое время просто может посмотреть ролик...



( Читать дальше )