отчётность

​​Продолжаем наши раскопки 3го эшелона Мосбиржи. Отчетность Нижнекамскшины за 3 квартал 2019 года по РСБУ. 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Это дочка Татнефти, деятельность которой заключается в производстве шин. Дальше начинается странное. В 2019 году у компании огромный спад по выручке (чуть ли не на 40%), но при этом операционная прибыль почти не упала, а чистая прибыль за счет сальдо прочих доходов\расходов и серьезной оптимизации управленческих расходов вообще вышла в прибыль! Удивительнее всего на таком фоне ведут себя котировки акций, которые в сентябре без новостей выросли в 2 раза за пару сессий, однако даже после такого поста вся компания оценена в 1,5 млрд рублей, что дает P\E ltm = 4.28 То есть переоценка могла быть на фундаментальных факторах просто из за дешевизны. Но так ли дешева компания, как кажется?

Продолжаем знакомиться с акциями 3-го эшелона, до которых в другое время у нас не доходят руки. Вашему вниманию представляется отчет компании ЦМТ (Центр Международной Торговли) за 1 пол. 2019 г.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Компания — представитель сектора, который по аналогии с США можно назвать REIT. Она управляет пулом офисных площадей, которые сдает в аренду. Акционеры ждут от подобного бизнеса, естественно, стабильных и прогнозируемых дивидендов. При всех сложностях, дивиденд потихоньку растет (ДД неплохая за 2018 год — 7.5%)

Первое полугодие компания отработала слабовато. Спад выручки и рост себестоимости ударил и по валовой и по операционной прибыли. Но за счет прочих статей EBITDA удалось удержать на сопоставимом уровне. Падение чистой прибыли в 2 раза обусловлено курсовыми переоценками, но даже без их учета скорректированная чистая прибыль все равно бы немного снизилась.

За основу взят отчет за 1 пол. 19 г. Показатели очень не плохие! С 2014 года стабильно растет выручка, EBITDA и долг. Прибыль так же растет, но медленнее, маржинальность ее довольно средняя. Впрочем это особенность всего сектора.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Мультипликаторы: EV\EBITDA = 5.6 Р\Е = 13 Debt\EBITDA = 3 Дешевле чем у Русагро или Черкизово, но сопоставимо с Магнитом, Х5 и Детским миром.


Но есть 3 важных факта, которые помогут взглянуть на стоимость компании по новому:
1) Компания ни разу не платила дивиденды
2) Вместо этого она постоянно выкупает свои акции с рынка! С 2010 года была выкуплена почти половина выпущенных акций.
3) Но даже после гашения на балансе все еще находится казначейский пакет почти в 30% акций
4) У компании два основных акционера — Александр Мечетин и Сергей Молчанов

​​Всем привет, Друзья. В сентябре, я писал статью про "Алкогольный кейс", который состоял из компаний Абрау-Дюрсо и Белуга-групп.

В ней же говорил, что к концу года подведу промежуточные итоги этой инвестиции. Пока все складывается наилучшим образом. На текущий момент Белуга выросла на 35%, Абрау всего на 1%. Итоговый прирост кейса 19,2% за 4 месяца!!!


Продолжаю удерживать эти компании. Апсайды остаются прежними, как и горизонты инвестирования. После отчета за 2019 год, буду подводить окончательные итоги и принимать решение по компаниям.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Мой Telegram
Группа Вконтакте «ИнвестТема»