Сургутнефтегаз (SNGS): тайны, дивы, перспективы. И что с кубышкой?

Самая закрытая компания из голубых фишек Мосбиржи и главная «кубышка» всея российского рынка — Сургутнефтегаз - опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год и одновременно с этим представил результаты по РСБУ за 1 квартал 2024. Компания безусловно интересная и даже таинственная, так что давайте-ка «сверим часы» по ней.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты ОВК, ЮГК, Позитива, АФК Системы, ВУШ, Транснефти, Совкомфлота, Газпромнефти, Тинькофф, Лукойла, Сбера, Роснефти и других.

💼Я, как и многие, держу в своем портфеле акции СНГ. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽ПАО «Сургутнефтегаз»  — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных и газодобывающих компаний в РФ. На её долю приходится 11% нефтедобычи страны и более 6% нефтепереработки. По итогам 2022 компания стала 3-й по объемам добычи в России после "Лукойла" и "Роснефти".

Компания образована в 1993 году путём выделения из состава «Главтюменнефтегаза» нефтедобывающего производственного объединения «Сургутнефтегаз». Вскоре была приватизирована, однако фамилии ее конечных бенефециаров неизвестны до сих пор. Официальная структура собственников сложна и запутана: бОльшая часть акций принадлежит некоммерческим партнёрствам, оффшорным компаниям, дочерним компаниям ПАО «Сургутнефтегаз»...

🤫Почему всё так секретно? Сама компания объясняет это тем, что опасается неких «недружественных поглощений»🤔

⛔США ввели санкции против компании ещё в 2014 году, а в 2022-м под персональные санкции попал и её гендиректор Владимир Богданов. Одна из причин — его тесные связи с правительством РФ и с президентом Владимиром Пyтиным.

👀По версии некоторых иностранных СМИ, больше 30% акций Сургутнефтегаза принадлежит лично президенту России. Именно поэтому кубышку Сургутнефтегаза в биржевой среде часто называют «кубышкой Пyтинa». Но это, разумеется, лишь нелепые слухи😉


Фото из открытых источников

📊Основные результаты по МСФО:

👉СНГ последнее время не публикует операционные результаты. Но в октябре глава компании сообщал, что объем добычи должен сохраниться на уровне 152 тыс. баррелей в сутки до конца года. То есть можно предположить, что компания добыла около 55 млн тонн нефти. Основной сдерживающий фактор – соглашения в рамках ОПЕК+.


Источник: отчет ПАО «Сургутнефтегаз» по МСФО за 2023

🎯Главное из отчета Сургутнефтегаза:

Источник: отчет ПАО «Сургутнефтегаз» по МСФО за 2023

💰Дивиденды Сургутнефтегаза

🤑Таким образом, расчетный дивиденд за 2023 год по «префам» составляет около 12,3₽. Это около 18% дивдоходности по текущим ценам.

⏳Див. отсечка по СНГ традиционно ожидается в середине июля.

💸За 1 кв. 2024 года компания уже ориентировочно заработала 2,5₽ на привилегированную акцию (3,5% доходности). Впрочем, финальные дивы будут во многом зависеть от курса доллара. Если курс USD/RUB в течение 2024 года будет стабильным, это означает значительное снижение дивидендов по итогам года.

⛽Перспективы акций Сургутнефтегаза

СНГ показал сильные финансовые результаты за 2023 год. 1-й квартал 2024 года также вышел неплохим, но чистая прибыль снизилась на 30% г/г из-за высокой базы 1 квартала 2023 и снижения объемов добычи.

💰По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.

Сургут — уникальная компания, которая стоит гораздо меньше, чем запас кэша у неё на счетах. Представьте, что вам предлагают чемодан с миллионом долларов за условные 600 тыс. долларов — вот так можно охарактеризовать капитализацию СНГ. А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов.

📈Акции отреагировали на отчетность продолжением роста. Сейчас бумаги торгуются на историческом максимуме.


График SNGSP за последние 12 месяцев. Источник: TradingView

🤷‍♂️Скорее всего, 2024-й год у «Сургута» будет не таким «взрывным» по показателям, т.к. мы вряд ли увидим схожий рост курса доллара (тьфу-тьфу). Операционные результаты будут во многом зависеть от решений ОПЕК+ и успешности реализации российской нефти на внешнем рынке.

⛔Потенциальные риски: укрепление рубля, снижение цен на нефть, усиление санкций (в т.ч. вторичных, которые усложнят логистику и сбыт), рост налогов на нефтяную отрасль. А также риск того, что прилетят какие-то негативные новости по поводу кубышки, которая является главным «магнитом» для инвесторов.

💼Держу «префы» Сургутнефтегаза в своем портфеле ещё с 2020 года. Продавать не планирую, т.к. по сути это прокси на доллар и неплохая страховка от возможной девальвации рубля. Ну и плюс дивиденды ежегодно и стабильно поступают на счет, что также приятно.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-5 акций-неудачников этой зимы. Что купить на просадке
📍 Результаты НЛМК: почти дожали ТРИЛЛИОН. И что там с коксом?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth