отчеты мсфо

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовые отчеты МСФО и РСБУ — начнем с отчета РСБУ за 2023г.:

👉 Выручка — 108,8 млрд руб. (+14,4% г/г)
👉 Себестоимость — 76,1 млрд руб. (+14,4% г/г)
👉 Прибыль от продаж — 32,6 млрд руб. (+15,3% г/г)
👉 Чистая прибыль — 20,8 млрд руб. (+15,4% г/г).

3 марта писал пост по Ленэнерго, где как раз прикладывал табличку с прогнозными значениями на 2023 год и последующие годы по РСБУ, посмотрим что не сошлось:

( Читать дальше )

Инвесторы восприняли отчётность позитивно. Бумаги Ленты в моменте выросли на 6%.

Мы же оцениваем результаты негативно, и не считаем бумаги Ленты интересными для покупок в настоящее время. 

По итогам года компания показала чистый убыток. 

Драйвером роста выручки стала недавно приобритённая Монетка. Финрез компании поддержал также рост сезонного спроса в IV квартале и ускорение продовольственной инфляции. 

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли – в основном на персонал (+9,1% г/г) и коммунальные услуги (+22,1% г/г).

Свободный денежный поток (FCF) за 2023 год оказался отрицательным (-43 млрд руб.), причина – рост капзатрат на открытие магазинов Монетки и ребрендинг Ленты мини. 

Ставка на экспансию Монетки, наращивание в портфеле малоформатных магазинов и развитие онлайн-каналов продаж смогут сделать бизнес-модель Ленты более привлекательной. Однако это, а также планы по открытию 500 магазинов в формате «у дома» продолжит оказывать давление на финпоказатели в ближайший год. #LENT 

( Читать дальше )

Российский ретейлер, входящий в топ-5, отчитался за 2023 год по МСФО

 

Лента (LENT)

МСар = ₽87 млрд

Р/Е = n/a

 

 

🔹Результаты

— выручка: ₽616 млрд (+15%)

— EBITDA: ₽33,5 млрд (+3%)

— чистый убыток: ₽1,8 млрд (против прибыли в ₽4,8 млрд за 2022 год)

— капрасходы: ₽11 млрд (+2%)

— FCF: -₽43 млрд (₽2,9 млрд в 2022 году)

— чистый долг/EBITDA: 2,8х (1,6х в 2022 году)

 

👉Операционные показатели компании мы разбирали здесь

 

Падение FCF Лента объясняет ростом чистых денежных средств, направленных на инвестиции, что было частично компенсировано увеличением чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. 

 

В этом году компания планирует открыть не менее 500 магазинов, преимущественно в формате магазина «у дома». На капрасходы ретейлер намерен направить не более 5% выручки. Деньги пойдут в расширение сети и необходимой инфраструктуры. 

 

Бумаги Ленты (LENT) растут после отчета на 3%.

 

 

( Читать дальше )

МКПАО «Лента» – рсбу /мсфо
115 985 197 обыкновенных акций
corp.lenta.com/ru/investors/shareholders/
Капитализация на 21.03.2024г: 87,569 млрд руб

Общий долг на 31.12.2019г: _________ руб/ мсфо 247,299 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: _________ руб/ мсфо 183,980 млрд руб
Общий долг на 31.12.2021г: 2,666 млрд руб/ мсфо 236,327 млрд руб
Общий долг на 31.12.2022г: 2,665 млрд руб/ мсфо 217,557 млрд руб
Общий долг на 30.06.2023г: 2,668 млрд руб/ мсфо 205,323 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: _____ млрд руб/ мсфо 335,324 млрд руб

Выручка 2019г: _______ руб/ мсфо 417,500 млрд руб
Выручка 9 мес 2020г: ______ руб/ мсфо 321,372 млрд руб
Выручка 2020г: _______ руб/ мсфо 445,544 млрд руб
Выручка 9 мес 2021г: 607 тыс руб/ мсфо 336,325 млрд руб
Выручка 2021г: 855 тыс руб/ мсфо 483,641 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: 276 тыс руб/ мсфо 132,370 млрд руб
Выручка 6 мес 2022г: 485 тыс руб/ мсфо 262,459 млрд руб
Выручка 9 мес 2022г: 686 тыс руб/ мсфо 389,244 млрд руб
Выручка 2022г: _____ руб/ мсфо 537,401 млрд руб

( Читать дальше )

Результаты ожидаемо слабые – компания находится в активной инвестиционной фазе, негативные моменты наблюдались уже в отчётности за I полугодие 2023 г. 

📈Инвесторы отреагировали на отчёт положительно: выручка оказалась выше консенсуса аналитиков, 132,2 млрд руб. В моменте бумаги ВК прибавляли 0,86%, до 632,8 руб.

Основной драйвер выручки – онлайн-реклама (79,2 млрд руб., +40% г/г). В сегментном разрезе основной вклад внесли соцсети и медиа-контент (84,5 млрд руб., +35% г/г). Выручка экосистемных сервисов – 23 млрд руб. (+21% г/г), услуги для бизнеса – 9,7 млрд руб (+68%).

Чистый денежный поток от операционной деятельности – 1,3 млрд руб. (против 12,6 млрд руб. в 2022 г.). Группа значительно нарастила операционные расходы: на персонал (+44% г/г), вознаграждение агентам (+70%), маркетинговые расходы (+76%).

Главная причина слабых результатов – масштабное расширение бизнеса. 

Компания приобрела 25% экосистемы финтех-сервисов для предпринимателей Точка (за 11,6 млрд руб.), а также консолидировала образовательную платформу Учи.ру. 

( Читать дальше )

Группа VK представила свои финансовые результаты за 2023 г. Выручка опередила консенсус, однако EBITDA и чистый убыток оказались существенно хуже прогнозов. Компания также превзошла наш прогноз по выручке за квартал, но рентабельность была крайне низкой. Группа изменила наполнение сегментов, в связи с чем все подразделения показали положительную динамику продаж по итогам отчетного периода. Положительная динамика EBITDA наблюдалась только в одном сегменте — технологиях для бизнеса. Как мы отмечали ранее, операционные показатели демонстрируют устойчивый рост, но пока нет уверенности, что текущие крупные вложения обеспечат долгосрочный рост доходов бизнеса. Наша последняя рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.

Выручка VK по итогам года увеличилась на 36% г/г, что несколько выше ожиданий рынка. Положительная динамика наблюдалась во всех подразделениях после того, как компания несколько изменила наполнение сегментов. Прежде всего изменения коснулись самого крупного сегмента (переименован в социальные платформы и медиа), а также сегмента прочих сервисов (теперь экосистемные сервисы и прочие направления).

( Читать дальше )

Рассказываю, как одна сделка изменила бизнес. 

  

Финансовые результаты, в млрд руб.

✔️ EBITDA за 2023 год = 47,4 (в 2022 = 43,7, в 2021 – 46,6)

❌ Чистая прибыль за 2023 год = -2,6 (убыток)

✔️✔️ EBITDA за 4 кв. 2023 года = 22,8 (!)

❓ Чистая прибыль за 4 кв. = 0,2

Обратите внимание, какую EBITDA Лента получила за 4 кв., это рекордный квартал за все время для компании (!). Напомню, EBITDA – прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации.

На первый взгляд, ситуация с чистой прибылью может удручать, НО, позитив в деталях.

В 4-м квартале в отчете Ленты есть 2 разовых фактора, которые съели более 8 млрд руб. прибыли:

— обесценение внеоборотных активов (-6,7 млрд руб.), это неденежная статья, т.е. списания денег не было

— увеличенный налог (-1,6 млрд руб.), полагаю, это налог на сверхприбыль, должны были заплатить 0,4 млрд руб.

👀 Скорректированная чистая прибыль на разовые факторы за 4 кв. = 7 млрд руб.

( Читать дальше )

НКХП Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1826364


( Читать дальше )

Лента — возвращение в портфели инвесторов?

Компания показала сильный отчет. Неужели сейчас акции вновь могут быть интересны?

🔆 Монетка миллиард бережет

🟢Выручка выросла на 50% — до 223 млрд рублей.
🟢Скорректированная чистая прибыль составила 6,9 млрд за квартал против убытка 292 млн в IV квартале 2022 года.
🟢Успех был обеспечен покупкой розничной сети Монетка — прибавка около 685 тыс. кв. м. и 2,3 тыс. магазинов формата «у дома».

🛠 CAPEX и долг

Компания нарастила объем капитальных затрат в IV квартале до 79 млрд руб. Ранее тратили около 3-4 млрд рублей в квартал.

❗️ Монетка могла обойтись примерно в 70 млрд рублей.

Для покупки Монетки Компания нарастила долг до 140 млрд руб. Чистый долг с учетом аренды составил 217 млрд руб.

📊 Мультипликаторы в случае успешной консолидации

ND/EBITDA — менее 3х.
Форвардный EV/EBITDA — 3,2х.

⭐️ Мнение GIF

Ждем существенного прироста выручки и в 2024 году. Готовы рассмотреть Ленту в качестве кандидата в идейный портфель.

( Читать дальше )

Ключевые показатели за 9 месяцев 2023 фингода (считается с 1 апреля по 31 марта): 

• выручка +25,9%, до 6,8 млрд руб. 

• EBITDA +30,8%, до 3,09 млрд руб. 

• Рентабельность по EBITDA: 45,7%, +1,7 п.п.

Рост обусловлен высоким спросом на продукты и услуги компании. 

В компании также сообщили о росте законтрактованной выручки на 10,4% (по сравнению с 6 мес. 2023 г.), до 18,6 млрд руб. Она переходит в фактическую выручку по мере реализации проектов. Это позволяет генерировать стабильный денежный поток за счёт того, что в компании поддерживается высокий уровень возобновляемых продаж. 

Рост EBITDA – следствие увеличения выручки (за счёт корпоративного сегмента и новых продуктов), а за счёт контроля над затратами (снижена стоимость разработки) и снижения сроков вывода новых продуктов на рынок Диасофту удалось увеличить и рентабельность.  

📍Смотрим на компанию позитивно, особенно с финансовой точки зрения: высокая маржа, нет долга, стабильные дивиденды. 

( Читать дальше )