Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅Ρ, Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠΏ-5, ΠΎΡΡΠΈΡΠ°Π»ΡΡ Π·Π° 2023 Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ ΠΠ‘Π€Π
Β
ΠΠ‘Π°Ρ = β½87 ΠΌΠ»ΡΠ΄
Π /Π = n/a
Β
Β
πΉΠ Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ
β Π²ΡΡΡΡΠΊΠ°: β½616 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+15%)
β EBITDA: β½33,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+3%)
β ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ: β½1,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² β½4,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π·Π° 2022 Π³ΠΎΠ΄)
β ΠΊΠ°ΠΏΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ: β½11 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (+2%)
β FCF: -β½43 ΠΌΠ»ΡΠ΄ (β½2,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π² 2022 Π³ΠΎΠ΄Ρ)
β ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA: 2,8Ρ (1,6Ρ Π² 2022 Π³ΠΎΠ΄Ρ)
Β
πΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΡ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°Π»ΠΈ Π·Π΄Π΅ΡΡ
Β
ΠΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ FCF ΠΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.Β
Β
Π ΡΡΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 500 ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠ΅ ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½Π° Β«Ρ Π΄ΠΎΠΌΠ°Β». ΠΠ° ΠΊΠ°ΠΏΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅Ρ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 5% Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ. ΠΠ΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎΠΉΠ΄ΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ.Β
Β
ΠΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΠ΅Π½ΡΡ (LENT) ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° Π½Π° 3%.
Β
Β
πΠΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΠ
ΠΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π»ΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π·ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ.
Β
ΠΠ· ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΌΡ Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΠ»Π° Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠΊΠΈ. Π‘ΡΠ΄Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π° 65% ΡΠΈΡΡΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» β½173 ΠΌΠ»ΡΠ΄, ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅Ρ Π·Π°ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ» Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ. Π’Π°ΠΊ ΡΡΠΎ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ½ΠΎΠ²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.Β
Β
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ: ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΠΠ΅Π½ΡΠ° ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠΊΡ? ΠΠ΅ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ»Π΅ΡΠ° ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Ρ ΡΠΆΠ΅? ΠΠΎΠΊΠ° ΡΡΠΎ Ρ Π½Π°Ρ Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π²ΡΠ΅ ΠΆΠ΅ ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Ρ.
Market Power β ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π·ΡΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ
Π²ΠΎΠ»Π½ΡΡΡΠΈΡ
Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ
ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠΎΠ½Π΄Π°Ρ
, ΠΎ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΡΡ
, ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ
Π²Π·Π»Π΅ΡΠ°Ρ
ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡΡ
ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΡΒ ΡΠ΅Π»Π΅Π³ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Β Β