отчетность

Натолкнулась сегодня на интересную статью от Forbes. Она касается наиболее убыточных компаний по результатам работы в предыдущем году. Структурировала информацию и делюсь ей с вами.

Для чего надо знать этот рейтинг обычному инвестору? Как говорится: «Кто предупреждён, тот вооружен».

Часть компаний, которые попали в список торгуется на бирже через акции или заимствует капитал через выпуск облигаций. А значит, чтобы обезопасить свой портфель, надо знать должников в лицо. Это:

➡️ Россети;
➡️ ВК;
➡️ Русгидро;
➡️ Озон;
➡️ Мечел.

При этом Московский метрополитен, VK и Ozon входят в этот рейтинг уже 3 года подряд.

Правда Озон может выйти из данного списка уже в этом году. Компания показывает уже 2 квартала прибыль, но пока по всё равно находится в убыточной зоне. По результатам работы за 9 месяцев чистая прибыль компании отрицательная (-4,6 млрд. рублей), хотя если сравнивать с убытком в 59,4 млрд. рублей годом ранее, результат очень даже приличный.



А моём портфеле данных компаний нет, даже несмотря на то, что некоторые из них активно развивают свою деятельность. 

Группа компаний FabricaONE.AI (АО «Фабрика ПО», далее — «Группа» или «Компания»), российский разработчик программного обеспечения (ПО) на основе искусственного интеллекта (ИИ), публикует промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2025 года по стандартам МСФО и подтверждает объявленный ранее прогноз.

Основные драйверы роста и комментарии:

1. Ускоренный рост выручки. Выручка FabricaONE.AI за 9 месяцев 2025 года составила 14,0 млрд руб., увеличившись на 30% к аналогичному периоду прошлого года. Группа росла преимущественно органически. Около 6% от этого роста обеспечило приобретение активов в перспективном сегменте промышленного ПО, результатом чего стал структурный сдвиг в продуктовом портфеле. Основными драйверами роста выручки являются активная цифровизация российских компаний, происходящая при государственной поддержке и импортозамещении, а также разработка и внедрение продуктов и технологий ИИ как инструмента повышения операционной эффективности крупного бизнеса, создающий условия для роста сегмента заказной разработки. 

Совкомбанк опубликовал результаты за 3 квартал 2025 года.

Чистая прибыль за 9 месяцев снизилась на 38% до 35 млрд руб. в 3-ем квартале 17,8 млрд руб. — на уровне прошлого года.

Кредитный портфель за год вырос на 16% до 3 трлн руб., за квартал рост +6%, а с начала года +8%.

Рентабельность капитала за 9 месяцев снизилась до 13%, отдельный 3-ий квартал 20%. 

Также менеджмент рекомендовал не выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год.

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за Q3 2025г. по МСФО:

👉Выручка — 424,1 млрд руб. (+17,1% г/г)
👉Операционные расходы — 407,3 млрд руб. (+20,9% г/г)
👉Операционная прибыль — 23,7 млрд руб. (-13,1% г/г)
👉Финансовые доходы — 21,0 млрд руб. (+3,5% г/г)
👉EBITDA — 37,9 млрд руб. (+8,3% г/г)
👉Чистая прибыль — 30,8 млрд руб. (-1,5% г/г)

Разбор отчета РСБУ за Q3 2025г. можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии снизилась г/г на -4,0% до 29,6 млрд кВт*ч. — это слабый результат, и поэтому я и ждал снижение прибыли за 3 квартал, но факт оказался лучше моего ожидания — прибыль в итоге снизилась, но всего на -1,5% и 30,8 млрд руб., а это хороший результат, но акции и не думают расти, давайте разбираться почему так происходит.

Начнем с выручки:

Известно, что большая доля в общей выручке принадлежит низкомаржинальному сегменту «Сбыт», который приносит меньше денег, чем сегмент «Генерация» (куда входит электро- и теплогенерация).

Выручка в сегменте «Генерация» выросла на +16,2% до 68,7 млрд руб., благодаря росту цен на РСВ и КОМ,  включению в расчёт цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков и ввод c 01.01.2025г. по блоку №2 Костромской ГРЭС и блоку №2 Гусиноозерской ГРЭС, с 01.03.2025г. по блоку №4 Ириклинской ГРЭС, по блоку №7 Костромской ГРЭС и с 01.11.2024г. по блоку №1 Пермской ГРЭС, и благодаря этим факторам EBITDA “Генерации” выросла с 12,0 до 17,1 млрд руб.

EBITDA сегмента «Сбыт» выросла на +7,2% г/г до 15,3 млрд руб. и доля «Сбыт» в общей EBITDA составила 40,3%.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q3 2025г. от компании Хэдхантер:

👉Выручка — 10,95 млрд руб. (+1,9% г/г)
👉Операционные расходы — 5,17 млрд руб. (+17,6% г/г)
👉Операционная прибыль — 5,77 млрд руб. (-8,9% г/г)
👉EBITDA скор. — 6,57 млрд руб. (-5,4% г/г)
👉Чистая прибыль скор. — 6,13 млрд руб. (-15,5% г/г)

Финансовые результаты Q3 2025г. слабоватые, но я ждал хуже, операционная прибыль -8,9% г/г, а чистая прибыль скорректированная -15,5% — давайте разбираться почему.

Ключевые показатели группы демонстрируют улучшение: расширение чистой процентной маржи, рост комиссионных доходов и доходов от небанковского бизнеса, стабилизацию рисков в рознице, рост операционной эффективности.

Ключевые финансовые показатели за 9 месяцев 2025 г. / на 30 сентября 2025 г.:

• Выручка продолжила рост: 703 млрд руб. (+4% 3кв./2кв. и +38% г/г)
• Чистая прибыль: 35 млрд руб. (рост в 3,6 раза 3кв./2кв. и -38% г/г)
• Чистые процентные доходы: 121 млрд руб. (+24% 3кв./2кв. и +2% г/г)
• Чистые комиссионные доходы: 34 млрд руб. (+15% 3кв./2кв. и +34% г/г)
• Доходы от небанковской деятельности: 41 млрд руб. (+17% 3кв./2кв. и рост в 1,5 раза г/г)
• Чистая процентная маржа (ЧПМ): 4,9% (+1 п.п. 3кв./2кв. и -0,7 п.п. г/г)
• Стоимость фондирования (COF): 16,8% (-1,4 п.п. 3кв./2 кв. и +3,7 п.п. г/г)
• Стоимость риска (COR): 3,1% (-0,3 п.п. 3кв./2 кв. и +0,5 п.п. г/г)
• Кредитный портфель: 2,8 трлн руб. (+6% 3кв./2кв. и +16% г/г)
• Акционерный капитал: 368 млрд руб. (+4% 3кв./2кв. и +17% г/г)

Госдума до конца года может принять закон о введении дифференцированной ставки по семейной ипотеке в зависимости от количества детей. Это еще один удар по девелоперам, которые и так пострадали от сворачивания льготной ипотеки. На этом фоне будет полезно взглянуть на операционные результаты Эталона за 9 месяцев 2025 года и финансовые за полугодие.

🏠 Итак, выручка компании за первое полугодие выросла на 34,8% до 77,4 млрд рублей. За 9 месяцев операционка выглядит тоже не очень. Новые продажи в натуральном выражении упали на 13% до 471 тыс. кв. м., в рублевом выражении на 6% до 109,1 млрд рублей. Денежные поступления при этом снизились сразу на 19%, даже несмотря на рост средней стоимости одного квадратного метра на 9%.

Но вернемся к финансовому отчету за полугодие. Так, себестоимость подскочила на 49,5% до 56,5 млрд рублей, что практически вернуло валовую прибыль на уровни 2024 года. Чистые финансовые расходы составили 25,1 млрд рублей. Как итог, Эталон получил убыток в 9 млрд рублей, против 1,5 млрд годом ранее. 

Чистая прибыль ТГК-14 по РСБУ за 9 месяцев 2025 года снизилась до 108,65 млн рублей с 713,17 млн рублей за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в пресс-релизе компании.

Выручка ТГК-14 за январь-сентябрь выросла до 14,21 млрд рублей с 12,5 млрд рублей ранее. Показатель EBITDA составил 1,76 млрд рублей.

Валовая прибыль снизилась на 28%, до 794,1 млн рублей, а доходы от участия в других организациях – на 64,1%, до 7,12 млн рублей.

Источник: www.tgk-14.com/upload/medialibrary/4af/2dm628dx0sf1hda957mdabw7uze4djna/Otchetnost-po-RSBU-za-9-mes.-2025g..pdf

Основные финансовые и операционные показатели

Выручка Группы в 3 квартале 2025 года увеличилась на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, главным образом за счёт увеличения средней выручки на клиента (ARPC), а также благодаря консолидации HRlink и высоким темпам прироста сегмента HRtech.

Скорректированный показатель EBITDA Группы в 3 квартале 2025 года снизился на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 6 565 млн рублей. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA сократилась на 4,6 п.п., с 64,6% до 60,0%, что обусловлено консолидацией результатов HRlink с 4 квартала 2024 года, эффектом размытия от HRtech сегмента, а также общим замедлением темпов роста выручки на фоне слабой макроэкономической ситуации. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA Основного бизнеса в 3-м квартале составила при этом 64,4% по сравнению 
 с 66,2% в аналогичном периоде прошлого года. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA в сегменте HRtech 
 в 3 квартале 2025 года составила (13,8)%, по сравнению с (2,4)% в аналогичном периоде прошлого года.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q3 2025г. от компании МТС:

👉Выручка — 213,8 млрд руб. (+18,5% г/г)
👉Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 129,0 млрд руб. (+29,0% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 37,2 млрд руб. (-5,8% г/г)
👉Операционная прибыль — 38,3 млрд руб. (+14,5% г/г)
👉Скорректированная OIBDA — 71,8 млрд руб. (+16,7% г/г)
👉Финансовые расходы — 37,9 млрд руб. (+30,1% г/г)
👉Чистая прибыль акционерам  — 6,0 млрд руб. (+492,7% г/г)

Отчет вышел средний, в рамках ожиданий и не только моих, но и рынка, и котировки особо никак не отреагировали (+0,7%, а индекс МБ +0,2%), правда с момента последнего отчета МТС упал меньше, чем индекс.

Операционная прибыль выросла на +14,5% до 38,3 млрд руб., финансовые расходы, выросшие на +30,1% до 38,3 млрд руб., съели всю операционную прибыль и чистая прибыль составила всего 6,0 млрд руб., но справедливости ради это лучше, чем в Q3 24г., где ЧП была всего 1,0 млрд.