отчетность

Лента опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2025 года.

Выручка выросла на 25% до 265 млрд руб., 1 полугодие +24% до 514 млрд руб.

Рентабельность по всем направлениям показала рост год к году. 

Валовая прибыль выросла на 32% до 61,5 млрд руб. во 2 квартале, +30% за полугодие до 116 млрд руб.

EBITDA рост 33% до 22,2 млрд руб. во 2-ом квартале, +30% за полугодие до 38,5 млрд руб.

Чистая прибыль +33% до 9,8 млрд руб., 15,8 млрд руб. за полугодие (+45%). Доналоговая прибыль во 2-ом квартале +46% до 13,5 млрд руб., 21,6 млрд руб. за полугодие (+56%). 

Чистый долг с начала года вырос до 69 млрд руб. (было 61), соотношение Чистый долг/EBITDA осталось на уровне 0,9х (за квартал снизилось с 1,1х).

Внутри:

Каждый квартал начинается с новостей: у компаний выходит отчётность, инвесторы бегут смотреть заголовки, а соцсети наполняются криками восторга. «Оборот плюс 40%!»,  «Чистая прибыль взлетела!», «Капвложения снизились!». Звучит это всё внушительно. Но если просто читать такие цифры — есть риск влюбиться в компанию вслепую. А потом выяснится, что всё красивое на бумаге — только на бумаге

Разберемся, как отличить филькину грамоту от настоящего отчета

Сбербанк на этой неделе представил отчет по работе в первом полугодии 2025 года по МСФО. Давайте разбираться, что интересного в нём.

Финансовые показатели:
✔️ Чистая прибыль: 859 млрд ₽ (+5,3% г/г)
✔️ Чистые процентные доходы: 1 674,2 млрд ₽ (+18,5% г/г)
✔️ Чистые комиссионные доходы: 398,2 млрд ₽ (+1,2% г/г)
❌ Операционные расходы увеличились на 15,6% г/г
❌ Рост налога на прибыль до 257,5 млрд ₽ (+20,5% г/г)
❌ Рентабельность капитала (ROE) 23% (-1,3 п.п. г/г)



Дивиденды:Сбербанк направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли. Таким образом, за 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 рублей. За I полугодие накоплено уже 19,9 руб.

✔️ Плюсы:

— Низкая оценка по мультипликаторам (P/E = 4,2x, P/B = 0,93x)
— Сбербанк сохраняет прогноз заработать в 2025 году больше чистой прибыли, чем в 2024 году
— Потенциальная доходность: 25%+ (с дивидендами), при оптимистичном прогнозе 35%+ (прогнозы по потенциальному росту стоимости акций от разных инвестдомов есть в тг канале)
— Возможно повышение спроса на бумаги из-за изменения лотности акций 

Чистая прибыль «Татнефти» по РСБУ в первом полугодии 2025 года составила 66,759 млрд рублей, что в 1,7 раза ниже показателя аналогичного периода предыдущего года, говорится в отчете компании.

Консенсус-прогноз «Интерфакса», основанный на опросе аналитиков, был на уровне 70,3 млрд рублей.

Выручка за указанный период снизилась на 9,7% — до 674,076 млрд рублей, себестоимость выросла на 1,7%, до 531,852 млрд рублей. В результате валовая прибыль снизилась в 1,5 раза, до 142,224 млрд рублей.

С 2018 года в «Татнефти» действует дивидендная политика, в соответствии с которой все свободные денежные средства, не используемые в инвестиционной деятельности или не направляющиеся на исполнение обязательств компании, могут быть распределены в виде дивидендов.

Целевой уровень дивидендов компании установлен в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая из них больше. Однако в последние два года «Татнефть» была более щедрой на выплаты акционерам: на промежуточные дивиденды она направляла порядка 75% чистой прибыли по РСБУ за период.

Чистая прибыль «Территориальной генерирующей компании №2» (ТГК-2) по итогам января — июня 2025 года составила 1,88 млрд рублей, что на 22,4% меньше, чем за аналогичный период 2024 года, следует из отчета компании по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ).

Выручка в I полугодии выросла на 4,8%, до 28,2 млрд рублей. Валовая прибыль составила 3,62 млрд рублей (-14,2%). Прибыль от продаж снизилась на 14,8%, до 3,52 млрд рублей.

Прибыль до налогообложения составила 2,39 млрд рублей, что на 21,5% меньше, чем за шесть месяцев 2024 года. Себестоимость продаж за отчетный период достигла 24,57 млрд рублей (+8,4%).

Источник: tgc-2.ru/upload/iblock/e08/kgmq94881a45ekpeyylkspgyum9u6mgo/breport_2025_06_30.pdf

Яндекс — сложный многосегментный бизнес, который требует анализа многих бизнес-вертикалей.

Компания представила отчет за 2 квартал. Отчет оставляет двоякое впечатление:

С одной стороны, компания показала неплохой “заголовок” и сохранила свой прогноз, данный квартал назад. Это 80% результата, который нам надо знать. И этот результат никак не меняет взгляд на перспективы акций Яндекса. Кроме того, Яндекс несмотря на масштаб, продолжает расти в непростых экономических условиях быстрее чем 95% компаний российского рынка.

С другой стороны, такого слабого квартала еще не было! И тут надо объяснять почему.

Яндекс по большинству сегментов показал выручку ХУЖЕ, чем в 1 квартале этого года.

Хотя 1 квартал является сезонно слабым…

Изменение выручки по сегментам кв/кв, в %:

📉реклама +1% кв/кв (2 квартал еще никогда не был таким слабым относительно 1-го)

📉Е-коммерс -2% кв/кв (первое сокращение выручки 2 квартала подряд в истории!!)

📉Доставка и О2О -3% кв/кв (также первое в истории!!)

📉ЯндексПлюс -9%кв/кв (впервые сокращение кв/кв с 1кв 2022 — начала СВО)

📉Объявления -14%кв/кв (самое большое снижение кв/кв в истории для сегмента)

Большинство сегментов показали результат ХУЖЕ, чем даже наша скептическая оценка! 

Слабая динамика сегментов связана со слабеющим состоянием российской экономики. Бизнесы Яндекса уже так велики, что они не могут игнорировать общий вектор экономики.

Компания Россети Волга опубликовала финансовый отчет за Q2 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 27,69 млрд руб. (+53,8% г/г)
👉Себестоимость — 26,32 млрд руб. (+50,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 1,37 млрд руб. (+185,0% г/г)
👉EBITDA — 4,04 млрд руб. (+90,9% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 1,88 млрд руб. (+0,004 млрд руб. в Q2 2024г.)
👉Чистая прибыль — 1,48 млрд руб. (-0,02 млрд руб. в Q2 2024г.)

Друзья, возвращаемся к вам с нашими видео-обзорами! В этот раз решили разобрать Новороссийский морской торговый порт. Это достаточно уникальная компания на российском рынке. Рентабельность в 50% и стабильные дивиденды, при этом оценка всего на уровне P/E 4 и EV/EBITDA около 2,5. Много это или мало? И есть ли перспективы роста у этой акции? Попробовали разобраться с этим в своем обзоре.

 Как обычно, полностью изучаем отчетность компании вместе с вами и ищем самые важные моменты в ней. Напомним также, что это видео идет в рамках проекта #52недели52отчетности, где мы разобрали уже более 20 разных отчетностей. Со всеми видео можно ознакомиться в закрепленном посте (https://t.me/sidenko_aleks/652) или в каналах FinDay на Youtube и в VK.

Приятного просмотра, и просьба написать хотя бы небольшой комментарий на площадках после просмотра, это помогает продвигать данные полезные видео 👍

Ссылки на видео:
👉 YOUTUBE: youtu.be/E6ut4ArUFPc
👉 VK: vk.com/video-217426778_456239045

С точки зрения логики, мне казалось, что сейчас резервы должны расти в первую очередь по юрикам, а не по физикам.

Ведь доходы физлиц растут, безработица рекордно низкая, ставки по кредитам физиков фиксированные.

У юриков все наоборот! Доходы падают, налоги растут, ставки рекордные и т.п.

На деле же мы имеем ровно обратную картину:
В отчете за полгода:

+10 млрд резервов по кредитам юрикам на портфель 16 трлн
+87 млрд резервов по кредитам физикам на портфель 7,5 трлн

Вам не кажется что что-то тут не так?🤔

(у сбера такая же картинка примерно)