отчетность

Башнефть — Годовая консолидированная финансовая отчетность по МСФО или иным международно признанным стандартам.

Источник: www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1976&type=4

Внимание: расчеты могут быть неправильными — обязательно перепроверять.

1. Ключевые вопросы аудита: Обязательства, связанные с выбытием активов;

Оценка запасов ресурсов нефти и газа — Увеличены расходы на нефтеразведку на 266,27%.

2. Чистые активы увеличились на 18,32%, отношение чистых активов к обязательствам 1,5 против 1,09 в 2017 году, рост на 37%. Капитализация уменьшилась на 16,4%. Отношение капитализации к чистым активам в 2018 году 0,79; в 2017 году 1,11. Балансовая стоимость 1 акции в 2018 году 2539 рублей (рыночная стоимость 2000 рублей), балансовая стоимость акции в 2017 году 2146 рублей (рыночная 2385 рублей), (рыночные цены на январь месяц). Правильная акция — балансовая и рыночная цена сопоставимы. Однако рынок оценивает обыкновенные акции Башнефти негативно, возможно в связи с негативной оценкой России или перспектив стоимости нефти, а возможно из-за снижения чисто й прибыли.

( Читать дальше )

EBITDA выше ожиданий рынка на 3%. В пятницу Яндекс опубликовал финансовую отчетность за 4 кв. 2018 г. по US GAAP, которая оказалась лучше ожиданий рынка. Так, выручка возросла на 39% (здесь и далее – год к году) до 38,8 млрд руб., что выше нашего и консенсусного прогнозов на 5% и 6% соответственно. Скорректированная EBITDA увеличилась на 33% до 12,3 млрд руб., что несколько ниже наших ожиданий, но превысило прогнозы рынка на 3%. При этом скорректированная рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. до 31,7%. Чистая прибыль составила 5,3 млрд руб.

Компания прогнозирует в этом году рост выручки на 28–32%. Яндекс ожидает, что в нынешнем году рост выручки (очищенный от эффекта деконсолидации Яндекс.Маркета) будет находиться в диапазоне 28–32%, а в сегменте «Поиск и портал» – 18–20%. Выручка компании в этом сегменте в 4 кв. 2018 г. выросла на 27% до 30,7 млрд руб., а выручка сегмента «Такси» – на 216% до 6,9 млрд руб. В свою очередь, себестоимость увеличилась на 74% до 11,9 млрд руб., а расходы на разработку – на 13% до 5,9 млрд руб., что эквивалентно 15,2% от выручки (минус 3,4 п.п.). В то же время общие и административные расходы выросли на 30% до 10,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Начало года на фондовом рынке ознаменовалось стремительным ростом. Новости об исторических максимумах приходят со всех сторон, а многие аналитики и эксперты частично или полностью закрывают свои позиции, фиксируя прибыль. Все это создает достаточно нервозную атмосферу, которой сложно не поддаться. Именно поэтому, для тех кто следит и возможно даже следует моему портфелю, я подготовил данный пост.

Рост рынка и моего портфеля

Для начала стоит отметить, что рост на рынке действительно присутсвует и слава Богу он не обошел стороной и мой портфель.

График индекса Московской биржи с 26 декабря 2018 года.

С 26 декабря индекс вырос аж на 10%. А вот и динамика моего портфеля за это же время.

( Читать дальше )

Мы прогнозируем выручку в размере 37 млрд руб. ... В пятницу, 15 февраля, Яндекс должен опубликовать финансовую отчетность за 4 кв. 2018 г. по US GAAP. Мы ожидаем, что компания продолжит демонстрировать впечатляющие темпы роста выручки, особенно в новых направлениях бизнеса. В частности, мы прогнозируем рост консолидированной выручки на 33%(здесь и далее – год к году) до 37,1 млрд руб. (557 млн долл.) даже с учетом деконсолидации Яндекс.Маркета в результате сделки со Сбербанком начиная с конца апреля прошлого года. Мы также ожидаем, что скорректированная EBITDA увеличится на 35% до 12,6 млрд руб. (189 млн долл.). Это будет означать повышение рентабельности по EBITDA на 0,5 п.п. до 33,9%.

… включая 6,0 млрд руб. в сегменте «Такси». Выручка Яндекса в сегменте «Поиск и портал» за отчетный период, по нашим прогнозам, увеличится на 25% до 30,2 млрд руб. (453 млн долл.), поддерживаемая ростом онлайн-сегмента российского рекламного рынка и сохранением лидирующих позиций компании на рынке онлайн-поиска. Примечательно, что доля поиска Яндекса на устройствах на платформе Андроид увеличилась за квартал на 0,4 п.п. до 49,5% и превзошла долю Google.

( Читать дальше )

Чистая прибыль выросла на 64% год к году до 8,9 млрд руб. Вчера Трансконтейнер опубликовал отчетность за 2018 г. по РСБУ. Выручка возросла на 16,5% год к году до 75,9 млрд руб., выручка, скорректированная на выплаты третьим сторонам (в основном выплаты инфраструктурной и локомотивной составляющих тарифа РЖД), увеличилась на 16,1% до 30,7 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 63,9% до рекордных для компании 8,9 млрд руб. Долговая нагрузка компании находится на низком уровне: чистый долг на конец 2018 г. составил 2,3 млрд руб., показатель Чистый долг/EBITDA за 12 мес. оказался меньше 1.

Рост объемов перевозки поддержал финансовые показатели. Основным фактором роста чистой выручки стали объемы доходных перевозок компании (перевозка клиентских контейнеров подвижным составом компании и собственных груженых контейнеров своим и привлеченным подвижным составом), которые в 2018 г. выросли на 8,4% год к году до 1,5 млн ДФЭ. При этом общий объем перевозок увеличился на 6,1% до 1,9 млн ДФЭ, тогда как

( Читать дальше )

Рост выручки и прибыли год к году... ПАО «Полюс» вчера опубликовало хорошую финансовую отчетность за 4 кв. и весь 2018 г. по МСФО, которая оказалась близка к ожиданиям рынка по EBITDA и выручке. Так, выручка выросла на 4% год к году до 774 млн долл., а EBITDA – также на 4% до 484 млн долл., при этом рентабельность по EBITDA осталась на впечатляюще высоком уровне 63%, на 1 п.п. превысив консенсус-прогноз. Чистая прибыль увеличилась в отчетном периоде год к году на 20% до 291 млн долл., выручка – на 7% до 2,9 млрд долл., EBITDA – на 9,6% до 1,9 млрд долл., чистая прибыль выросла почти на треть до 1,4 млрд долл.

… благодаря увеличению производства и объема продаж. В 4 кв. компания увеличила объем производства золота на 10% год к году до 640 тыс. унций. Объем продаж золота вырос за год на 8% до 644 тыс. унций. Увеличение объемов реализации даже при сокращении на 4% год к году средней цены золота до 1 229 долл./унция обеспечило компании рост выручки. В 2018 г. объем добычи золота вырос на 13% до 2,440 млн унций, а реализовано было за год 2,333 млн унций при средней цене 1 263 долл./унция, что примерно соответствует средней цене за 2017 г. Общие денежные затраты компании (ТСС) в 4 кв. 2018 г. увеличились до 331 долл./унция против 324 долл./унция в 4 кв. 2017 г. Совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) за 4 кв. сократились на 4% относительно уровня годичной давности до 634 долл./унция. Сокращение AISC в целом за год составило 1% до 605 долл./унция, а ТСС – 4% до 348 долл./унция. Снижение затрат позволило компании повысить рентабельность по EBITDA на 1 п.п. до 64% в 2018 г.

( Читать дальше )

Реализация электроэнергии на розничном рынке выросла на 4,6% год к году. Вчера Интер РАО опубликовало неоднозначную операционную отчетность за 4 кв. и весь 2018 г. Объемы реализации электроэнергии на розничном рынке в 4 кв. выросли на 4,6% (здесь и далее – год к году) до 52,7 млрд кВт, замедлившись с 4,8% кварталом ранее, а по итогам всего года – на 4,3% до 190,5 млрд кВт. При этом доля Интер РАО на розничном рынке РФ увеличилась до 17,7% с 17,2% в 2017 г. и 17,6% по итогам 9 мес. 2018 г. Рост показателей зафиксирован на фоне увеличения числа конечных потребителей на 4,4% до 15,3 млн.

Падение выработки электроэнергии окажет давление на маржу. Выработка электроэнергии в 4 кв. снизилась на 3,5% до 36,5 млрд кВтч (против прироста на 0,2% в 3 кв.), а за весь год – на 1,7% до 96,0 млрд кВтч. На российском рынке сокращение составило 1,4% и 0,3% до 33,6 млрд кВтч и 121,8 млрд кВтч, тогда как на зарубежных активах произошло падение на 23,6% и 15,5% соответственно. Негативная динамика обусловлена как более продолжительными ремонтными кампаниями, так и общим переизбытком мощностей в секторе. Отметим, что установленная мощность за 2018 г. увеличилась на 3,1% до 33,7 ГВт, что привело к падению коэффициентов использования установленной мощности на 2,9 п.п. до 45,3%.

( Читать дальше )

Компания увеличила производство,... Русал опубликовал в пятницу, 8 февраля, производственные результаты за 4 кв. и за весь 2018 год. Объем производства первичного алюминия вырос в прошлом году на 1,3% год к году до 3,753 млн т, а в 4 кв. 2018 – на 0,4% квартал к кварталу до 943 тыс. т. Производство глинозема за год не изменилось и осталось на уровне 7,8 млн т, причем в 4 кв. зафиксирован спад производства на 2,1% год к году до 1,985 млн т.

… но сократила объем продажи. В то же время объем продаж алюминия в 2018 г. сократился на 7,2% до 3,671 млн т. В то же время средняя цена реализации алюминия выросла на 7,3% по сравнению с ценой 2017 г. до 2 259 долл./т. Таким образом, в денежном выражении объем продаж металла не должен сильно отличаться от прошлогоднего. Более высокие цены пришлись в основном на 1–3 кв. 2018 г. В 4 кв. цены снижались (средняя цена реализации за квартал 2 115 долл./т оказалась на 7% ниже цены 3 кв. 2018 г.). В 4 кв. 2018 г. падение объема продаж достигло 16,2% квартал к кварталу – до 877 тыс. т.

( Читать дальше )

Рост выручки ускорился до 9,7% год к году. Вчера Магнит опубликовал неаудированную отчетность за 4 кв. 2018 г. по МСФО, которая оказалась существенно лучше ожиданий рынка по динамике выручки и соответствовала им по рентабельности на уровне EBITDA. В частности, выручка увеличилась на 9,7% (здесь и далее – год к году) до 331,6 млрд руб. (5,0 млрд долл.), что выше рыночного прогноза на 1,5% и предполагает ускорение на 1,3 п.п. относительно предыдущего квартала. При этом рост выручки остается более медленным, чем у X5 Retail Group, показавшей, по предварительным данным, рост на 17%. EBITDA Магнита увеличилась на 4% до 23,2 млрд руб. (349 млн долл.), что лучше консенсус-прогноза на 1,8% и предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,0% (снижение на 0,4 п.п.) – соответствует ожиданиям рынка.

Сопоставимые продажи вернулись к росту. Сопоставимые продажи Магнита в 4 кв. 2018 г. возобновили рост, увеличившись на 0,6% (против снижения на 2,0% в предыдущем квартале), при росте среднего чека на 3,7% и падении трафика на 3,0%. Валовая прибыль увеличилась на 8,0% до 78,7 млрд руб. (1,2 млрд долл.), что предполагает снижение валовой маржи на 0,4 п.п. до 23,7%. Торговая сеть Магнита за 4 кв. выросла на 957 магазинов до 18 399, в том числе 13 427 магазинов шаговой доступности, 467 супермаркетов и 4 505 косметических магазинов. Общая торговая площадь увеличилась на 11,6% до 6 424 тыс. кв. м.

( Читать дальше )

Январское снижение маржи оказалось меньше, чем в предыдущие годы. Сбербанк вчера опубликовал финансовые результаты за январь по РСБУ. Чистая прибыль, после сезонного снижения в декабре, вернулась на рекордные для банка месячные уровни, а год к году увеличилась на 13% (доналоговая прибыль – на 6%). Январские результаты традиционно подвержены влиянию ряда сезонных факторов, однако их масштаб оказался относительно невелик. Так, ЧПМ снизилась на 30 б.п. за месяц против снижения на 50–60 б.п. в предыдущие два года (январь к декабрю). Корпоративные кредиты уменьшились на 2%, или на 0,5% с поправкой на переоценку, но при этом рублевая часть портфеля выросла на 0,7% – возможно, за счет продолжающейся замены компаниями долларовых заимствований на рублевые. Розничные кредиты прибавили 1% за месяц, год к году их рост остался на уровне 25%. Вклады населения сократились на 3,3% месяц к месяцу (без учета переоценки – на 2,3%), в абсолютном выражении их отток был компенсирован притоком средств юрлиц (плюс 4,1%, или 6,3% без переоценки).

( Читать дальше )