операционные результаты

X5 Retail Group (X5 Group) во II квартале 2023 года увеличила общие продажи на 19,1% по сравнению с аналогичным показателем 2022 года, до 770,67 млрд рублей, говорится в сообщении.

Компания во II квартале увеличила выручку за счет роста продаж в сопоставимых магазинах на 7,8% и расширению торговых площадей на 10,4%. Трафик и средний чек также выросли на 6,6% и 1,1% г/г.  Относительно I кв. динамика ключевых показателей также улучшилась. Несмотря на снижение цен на продовольствие, результаты сильные. Компания вкладывается в цены, что, впрочем, сказывается на рентабельности, но это залог активного развития в эконом-сегменте. Х5 делает ставку на магазины у дома (генерируют 78% выручки) и жесткие дискаунтеры (3% выручки).

Основным сдерживающим фактором для бумаг Х5 выступает слабая вероятность изменения корпоративной структуры и возврат к выплатам дивидендов. В этой связи мы скорее предпочитаем бумаги Магнита и Белуги.

«Промсвязьбанк»

Х5 Group представила сильные операционные результаты, они оказались близки к нашим ожиданиям.

Компания сохраняет высокие темпы органического роста. Количество магазинов Пятерочка выросло на 5,6% с начала года, или на 1 084 шт. в абсолютном выражении. В сегменте дискаунтеров рост торговых площадей с начала года составил 56%.

Инфляция оказывает незначительное влияние на продажи. Средний чек во 2 квартале в годовом выражении вырос всего на 0,5%, трафик увеличился почти на 18%. Потребительская активность наиболее высокими темпами растет в сегменте дискаунтеров, но в сегменте супермаркетов также наблюдалось увеличение трафика.

Ожидается, что Х5 представит и соответствующие финансовые показатели. По итогам 2 квартала операционная прибыль может составить 37,8 млрд руб., чистая прибыль — 10,5 млрд руб.

Акции растут, тем не менее, им не хватает новостных драйверов. Интерес к бумагам потребительского сегмента будет расти на фоне хороших отчетов. Расписки Х5, на наш взгляд, отыграли в значительной степени потенциал роста, но мы не исключаем пересмотр по итогам финансового отчета 2 квартала.

Ващенко Георгий

( Читать дальше )

ММК Производство за 2кв23 и оценка финансовой отчетности по МСФО за 1П23: восстановление объемов

ММК опубликовала сильные производственные результаты: так, объем производства и продаж восстановились до уровней 2021 года на фоне устойчивого спроса в РФ. По нашим оценкам, компания во 2кв23 работала на максимальной загрузке не только доменных, но и электропечей, при этом компания ожидает, что благоприятная конъюнктура на внутреннем рынке сохранится и в 3 квартале.

Мы ожидаем, что ММК, как и некоторые другие компании в секторе природных ресурсов РФ (см. Ресурсные секторы – Сезон промежуточной финансовой отчетности за 1П23: ожидания), возобновит раскрытие финансовой отчетности по МСФО в ближайшее время и, с учетом роста объемов и внутренних цен на листовую сталь в рублях (+15% п/п за г/к прокат), ожидаем, что выручка компании может вырасти на 26% п/п до 324 млрд руб., а EBITDA – на 38% п/п до 83 млрд руб. Несмотря на сильные финансовые результаты и низкую долговую нагрузку, мы ожидаем, что компания решит не выплачивать промежуточные дивиденды, в соответствии с более ранними заявлениями о приоритете программы капзатрат.

Синицын Борис

( Читать дальше )

ММК во II кв. увеличил выплавку стали на 13%, продажи — на 11%. Компания представила сильные операционные результаты за II квартал и дала прогноз на следующий.

Производство стали выросло на 19,5% г/г за счет уверенного внутреннего спроса, производство чугуна выросло на 24,4% г/г вследствие завершения ремонтных работ по доменному направлению. Продажи металлопродукции прибавили 29,8% г/г также за счет уверенного спроса внутри страны и роста продаж в сегменте Турции. Доля премиальной продукции в портфеле подросла до 43,4%.

Компания ожидает сохранения благоприятной конъюнктуры и в 3 кв. за счет сезонной строительной активности и устойчивого потребления в других отраслях промышленности. Все это настраивает на то, что финансовые результаты ММК будут также сильными. Мы рекомендуем акции ММК к покупке с таргетом в 60 руб.

Промсвязьбанк

X5 Retail Group представила сильные операционные результаты за 2К23

Совокупная чистая выручка увеличилась на 19.1% г/г и достигла 123.4 млрд руб. при росте сопоставимых (LfL) продаж на 7.8% (объем корзины +1.1%, посещаемость +6.6%) и увеличении торговой площади на 10.4% г/г. В течение квартала группа открыла 922 магазина на нетто-основе, включая 699 «магазинов у дома», 218 жестких дискаунтеров и 5 «темных кухонь». Чистая выручка в онлайн-сегменте составила 27.0 млрд руб. (+83.7% г/г, 3.5% от общего объема продаж).

X5 продемонстрировала сильные операционные результаты: темп роста сопоставимых продаж (+7.8%) значительно опередил инфляцию в продовольственном сегменте (-0.3% во 2К23 г.) на фоне улучшения посещаемости (+6.6%). Число открытий новых магазинов (922) увеличилось в два раза по сравнению с 1К23 и в три раза относительно 2К22, поскольку, не имея возможности выплачивать дивиденды, группа более активно инвестирует в расширение бизнеса.

Показатели отчетности подтверждают ее лидирующие позиции в отрасли.

( Читать дальше )

ММК объявил операционные результаты за 2К23, выпуск стали вырос на 13% кв/кв   

Во 2К23 года выплавка чугуна увеличилась на 9.6% кв/кв до 2 569 тыс. т на фоне завершения капитального ремонта в доменном производстве. Выпуск стали увеличился на 13.0% кв/кв до 3 457 тыс. т вследствие роста спроса на внутреннем рынке и рынках стран ближнего зарубежья. Продажи металлопродукции составили 3 065 тыс. т (+11.0% кв/кв), отражая благоприятную рыночную конъюнктуру, а также частичное восстановление спроса на турецком рынке. Продажи премиальной продукции выросли на 13.5% кв/кв и составили 1 332 тыс. т. Доля премиальной продукции в портфеле продаж увеличилась до 43.4% с 42.5% ранее. Выпуск концентрата коксующегося угля увеличился на 10.0% кв/кв до 943 тыс. т.

ММК представил хорошие операционные результаты: выплавка стали во 2К23 увеличилась на 13% г/г, чему отчасти способствовало восстановление деловой активности в Турции. В 3К23 компания ожидает сохранения достаточно благоприятной рыночной конъюнктуры российского рынка. У нас нет официального рейтинга по российским производителям стали.

Атон

ММК опубликовал прекрасные результаты продаж за 2 кв. 2023 года. Продажи составили 3065 тыс. тонн.

Показатель выше средних значений и находится на уровне сильного 2021 года. Рост продаж составил 11% к 1 кв. 2023 года.

ММК ожидает в III квартале 2023 сохранение благоприятной конъюнктуры на российском рынке стали💪

( Читать дальше )

Темп роста выручки ускорился до 19% против 15% в предыдущем квартале. Результат выглядит еще более впечатляющим на фоне продуктовой дефляции 0,2% за квартал (+7,4% в 1кв23). Компания наращивала темп от месяца к месяцу и июнь стал самым агрессивным с увеличением оборота на 20%.

Мы связываем сильные тренды с большой работой по актуализации предложения и удешевлению ассортимента, которая компания проводит с 2022г. Также формат «у дома» («Пятёрочка» для Х5) видит переток клиентов из других форматов. Как результат, сильный трафик в зрелых магазинах (+6.6%) и их продажи LFL (+7.8%).

За квартал компания открыла 404 «Пятёрочки», 218 «Чижиков» и консолидировала почти 300 магазинов купленной сети «Тамерлан». Торговая площадь увеличилась на 10,4%, соответствуя нашему годовому прогнозу.

Жесткий дискаунтер «Чижик» увеличил продажи в 4х год к году до 26 млрд руб. Формат подтверждает эффективность и продолжает генерить продажи на квадрат, в два раза превосходящие «Пятерочку».

( Читать дальше )

Сегодня ММК объявил производственные результаты за 2К23, которые мы расцениваем как сильные. Выпуск стали увеличился на 13% к/к до 3,5 млн т на фоне усиления спроса на внутреннем рынке и запуска электропечи в Турции. Продажи металлопродукции при этом выросли на 11% к/к до 3,1 млн т, хотя объем реализации премиальной продукции остался на уровне 1К23 года, составив 43% от общего показателя.

Кроме того, менеджмент представил оптимистичный прогноз, рассчитывая в 3К23 на стабильные цены и спрос на внутреннем рынке и даже предполагая рост спроса на сталь в РФ по итогам года в сравнении с прошлым. Дополнительный положительный эффект окажет ослабление рубля.

Мы считаем, что ММК, скорее всего, возобновит публикацию отчетности по МСФО в середине августа, что может придать дополнительный импульс котировкам. Однако мы скептически смотрим на перспективу выплаты дивидендов по итогам 1П23, скорее стоит рассчитывать на дивиденды от ММК за весь 2023 г. Акции эмитента, которые торгуются с EV/EBITDA 2023П на уровне 3,0, c дисконтом к бумагам Северстали и НЛМК, по-прежнему представляются привлекательными.

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

MMK опубликовал операционные результаты за 2К23. Совокупный объем производства стали вырос выше наших ожиданий до 3,4 млн тонн (+13% к/к) на фоне завершения капитального ремонта в доменном производстве в российском дивизионе и возобновлению производства стали на турецком активе. Общий объем продаж стальной продукции оказался на 4% выше наших оценок и составил около 3,1 млн тонн (+11% к/к), при этом продажи премиальной продукции выросли на 13,5% к/к. Согласно более ранним прогнозам компании, стабильный спрос в России и СНГ, а также частичное возобновление деловой активности в Турции в целом поддержали продажи ММК во 2К23.

С точки зрения цен на сталь, общее снижение цен на сталь на экспортных рынках продолжилось во 2К23, в то время как цены на сталь на отечественном рынке в России оставались стабильными и в 3К23, при этом наблюдался устойчивый спрос в сегменте продукции с высокой добавленной стоимостью. ММК прогнозирует дальнейшее увеличение доли продаж премиальной продукции, что представляет собой дополнительный позитивный фактор в дополнение к росту производства и продаж стали в 2К23.

( Читать дальше )