обзор

   ▫️ Капитализация:525 млрд / 71₽ за акцию
▫️ Выручка 2023: 322,5 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Операционная прибыль 2023: 106,3 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2023: 85 млрд ₽ (-15,3% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,2
▫️ fwd дивиденд 2023: 5,3%
▫️ P/B: 1,4

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky



⚠️ По итогам 2023г, объём добычи алмазов снизился на 3% г/г до 34,6 млн карат. По прогнозам менеджмента, в ближайшее время добыча будет сохраняться на уровне около 30 млн карат, что предполагает дальнейшее снижение добычи ещё на 13%

❌ На фоне санкций на Алросу, власти Анголы вынуждают компанию выйти из капитала месторождения «Катока» (четвертое в мире месторождение по объему залежей и добыче алмазов, 6,8 млн карат алмазов в год). Скорее всего, компания будет вынуждена продать свою долю в СП, которую в дальнейшем выкупит De Beers. После такого приобретения, De Beers почти наверняка займет 1 место по совокупной добыче алмазов в мире, как минимум до запуска рудника «Мир».

❌ Алроса по-прежнему испытывает серьёзные проблемы с реализацией: запасы на балансе выросли уже до 181,8 млрд (+36,3% г/г). Санкции в отношении компании сыграли свою роль в разрыве традиционных цепочек сбыта.

( Читать дальше )

Совкомфлот #FLOT

Одна из крупнейших судоходных компаний в мире, специализирующаяся на перевозке нефти и газа. Имеет более 100 судов, которые работают в различных регионах мира.

🔝Компания входит в ТОП идей стратегии на 1П 2024 года. Январский обзор 👉🏼  t.me/KIT_finance_broker/881

🔻OFAC США внесло в санкционный список Совкомфлот и 14 связанных с ней танкеров. Одновременно с этим OFAC выпустила генеральную лицензию, разрешающую отгрузку сырой нефти (или другого груза) с попавших в список 14 судов сроком на 45 дней и операции со всеми другими судами, принадлежащими компании.
На санкции котировки отреагировали снижением практически на 12%.

✅Имеет кредитный рейтинг ruAAA, прогноз стабильный.

✅На бирже торгуются юаневые облигации компании, ISIN RU000A1060Q0 с погашением в марте 2026 года.

💰За 9 мес 2023 года выплатила дивиденды в размере ₽6,32 — это около 35% от скорректированной чистой прибыли за I пол. 2023 г. по МСФО в рублях.

🗣Мнение:публикация отчетности за 2023 год запланирована ориентировочно на 18 – 22 марта.

( Читать дальше )

В предложке на YouTube появился документальный фильм, в котором говорится, как семь героев заработали первый миллион через инвестиции.

Герои:

1) Госслужащий, который 6 лет подряд работал на ЗП 23 000 рублей без индексации. На 3 000 рублей в месяц трейдил в минус 6 лет!!! На 73 месяц трейдинга вышла удача, поэтому он уволился с работы и сейчас живёт в Тайланде, зарабатывая трейдингом. Рассказа о методике, каких-либо цифр или в какие ценные бумаги вкладывался герой — естественно нет. Назвал свой капитал — 20 000 000 рублей.

 

2) Вчерашняя школьница заработала свой первый миллион полтора года инвестируя в ОФЗ. Ну то есть инвестировала в бумаги с выхлопом в 6-10% годовых в 2021 году и заработала миллион. Откуда взялись миллионы для такой доходности — умалчивается, видимо столько статей о фондовом рынке за 2 000 рублей написала.

По словам героини, портфель может скатать до миллиона в день! Что же это за портфель такой? 90% портфеля в иностранных активах, согласно профилю в Пульсе!!! То есть активы есть, а ничего с ними сделать нельзя… Ну логично, фильм же о том, как заработать миллион, а не о том, как им потом пользоваться. Вспоминается та самая сцена из «Волк с Уолл-Стрит»…

( Читать дальше )

?si=zJwK0zph6uKnU-dO

▫️Капитализация: 35 млрд ₽ / 196₽ за акцию
▫️GMV 2023: 540 млрд ₽ (+11% г/г)
▫️EBITDA fwd 2023:19-21 млрд ₽ (+16-35% г/г)
▫️Чистый убыток fwd 2023: 10-12 млрд ₽
▫️ fwd дивиденд 2023г: 0%
▫️ ND/EBITDA: 3,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные результаты за 4кв 2023г:

▫️GMV: 181 млрд ₽ (+43% г/г)
▫️Онлайн-продажи: 132,5 млрд ₽ (+55% г/г)
▫️Число магазинов: 1242 (+16 магазинов с начала года)





✅ За 2023г оборот М.Видео показывает рост на 10,6% г/г и теперь составляет 540 млрд. Продажи постепенно восстанавливаются, но они по-прежнему на 5,2% ниже чем в 2021г. Плюс надо понимать, что во многом это просто эффект от роста цен и девальвации.

✅ По итогам года, онлайн продажи формировали уже 71,4% GMV или 73,2% отдельно за 4кв2023г. Частично это эффект от отказа эксклюзивных каналов продаж и выход на сторонние маркетплейсы (например Озон), где маржинальности скорее всего будет ниже. 

Такая высокая доля онлайн-продаж открывает путь к повышению эффективности бизнеса через оптимизацию оффлайн-ретейла. Затраты на содержание магазинов — это основная статья себестоимости.

( Читать дальше )

Как уже отмечалось, Полюс мог бы стать золотым эталоном, если б не их последние сомнительные корпоративные практики...

Вообще, говоря о Полюсе нельзя не вспомнить Сухой Лог — крупнейшее неосвоенное месторождение золота. Проект, ожидаемо, крайне масштабный и сроки ввода в эксплуатацию периодически сдвигались вправо. Тем не менее, я все ж исхожу из мнения, что Ахиллес догонит черепаху :) На данный момент, прогнозируется, что первая очередь будет введена в 28-м году, а вторая в 2030-м. Производственные мощности настолько велики, что позволят удвоить производство золота. 

Переведем планы в цифры. В предположении, что рост производства через 5 лет составит 90%, это означает среднегодовой рост на 13.7%. Скажем 80% на горизонте 6 лет — это 10.3%. Тут просто надо учесть и неопределенность со сроками и возможную естественную деградацию текущих производств.

Тем не менее, прогнозный рост объемов пусть и небольшой, но все-таки двузначный. Прогнозная себестоимость на уровне остальных проектов. В 2020-м году TCC оценивалось $390, притом что средняя по компании тогда была $369. К слову, за 22-й год TCC было $519. Ну, я ж не просто так упоминаю инфляцию почти в каждом посте… Вот например про инфляцию в капексах майнинга…

( Читать дальше )

Друзья,

в этом видео рассказываю, что произошло на этой неделе,

ожидания,
мой портфель и почему от именно такой.

 

По данным электронного бюджета,

в феврале расходы федерального бюджета резко ускорились.

 

За 13 дней месяца — 1 826 млрд, т.е. по 140 млрд в день.

Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г, когда Минфин тратил 91 млрд в день.

 

Темпы расходов соответствуют годовым расходам в 51.4 трлн

(в законе о бюджете – 36.7 трлн; с начала года роспись увеличена до 37 трлн).

 

Электронный бюджет.

budget.gov.ru/%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82

 

Основной риск — СВО:

рост расходов на оборону и связанные с обороной расходы.

 

При высокой инфляции,

% по вкладам (напоминаю о налоге на вклады) и облигациям может существенно отстать от Вашей личной инфляции.

У каждого — своя инфляция.

Личная инфляция может опередить % по вкладам и облигациям (минус налог).

Думаю, портфель акций безопаснее.

 

( Читать дальше )

К вчерашнему посту. В компании ЮГК, видимо, читают мой блог и решили исправиться. Молодцы! Отчет правда за 22-й год, но в любом случае увеличение количества информации — это всегда хорошо.

В свою очередь, решил прикинуть, каких результатов можно ждать от компании. О трудностях уже писал вчера, так что повторяться не буду.

Ключевые принципы модели:
1) цена на золото в 3-м квартале сильно лучше, чем в 1 полугодии
2) цена на золото в 4-м квартале (да и сейчас ~ равна средней цене 3-го квартала, особенно если учесть экспортную пошлину).

Итак, что имеем? Ну, все-таки есть хоть какие-то данные по 3-му кварталу — отчет РСБУ. Чтобы понять показателен ли он, сравним МСФО и РСБУ за 1П.



( Читать дальше )

📊Производственные результаты-2023:

• Никель, тыс.т: 209 (-5%, план 204-214)
• Медь, тыс.т: 425 (-2%, план 417-441)
• Палладий, тыс.тр.ун.: 2 692 (-4%, план 2407-2502)
• Платина, тыс.тр.ун.: 664 (+2%, план 604-643)

✅Небольшое снижение в рамках года, но в пределах плана, а по платине и палладию даже с превышением. Снижение связывают с масштабной заменой санкционного оборудования, что само по себе тоже хорошо

📊9 февраля выйдет МСФО – там важно будет, сколько из этого продано (маркер успешной переориентации на Азию). По каким ценам – знаем, что по низким, без сюрпризов, но хотя бы курс 80 и выше с 2п'2023 – для компании уже комфортный, должен немного поддержать ситуацию

⚠️До сих пор не показали новый долгосрочный план по росту производства до 2030 года – ранее обещали озвучить его до конца 2023, возможно приурочат к годовому отчету. К своим планам ГМК относится максимально серьезно (и нам это тоже очень удобно для анализа) – подождать не проблема, закладывать длинные цели в текущей неопределенности дело ответственное и спешки не требует

( Читать дальше )

На днях Глава Polymetal Виталий Несис сообщил, что сделка о продаже активов в РФ может состояться уже в этом месяце, до конца февраля. Уточнил, что речь идет о покупателе из России.

👉Интересно потому, что для покупателя это хорошая M&A. При разбросе стоимости самого POLY в 200-300 млрд. рублей, российские активы могут быть очень приблизительно оценены в районе 200 млрд., но лаг тут довольно большой. А кроме того, сделка для Поли вынужденная, компания торопится – жестко торговаться по цене в таких условиях сложно

Сумма в любом случае серьезная и потенциальный круг покупателей ограничен. Реальных претендентов видится два:

⚜️Полюс: легко интегрирует новые активы в свой бизнес. Деньги есть и продолжают накапливаться, в этом году от компании ожидается очень хороший финансовый результат (по отчету Селигдара мы уже видим, что дела в секторе идут хорошо). И есть большой пакет ранее выкупленных акций, по судьбе которого уже пора бы что-то решать

💎Алроса: давно планирует выйти на добычу золота, ведет разведку на собственном Мирнинско-Нюрбинском ГОК.

( Читать дальше )