Позитивный обзор. ТМК

💿 Трубная Металлургическая Компания (ТМК), один из ведущих производителей трубной продукции, опубликовала результаты за 9 месяцев 2024 года по РСБУ. На фоне сокращения выручки и прибыли компания демонстрирует попытки стабилизировать ситуацию через изменение структуры обязательств и управление капиталом.

📉 Выручка ТМК за отчетный период снизилась на 8,8%, до 327,42 млрд рублей, что отражает ухудшение рыночной конъюнктуры или снижение объемов продаж. Валовая прибыль упала еще сильнее, на 16%, до 24,61 млрд рублей.

🔍 Чистая прибыль снизилась на значительные 27,5% и составила 28,39 млрд рублей против 39,15 млрд рублей за аналогичный период 2023 года. Это говорит о существенном давлении на рентабельность компании, возможно, из-за роста издержек или снижения операционной эффективности.

📉 Активы компании сократились на 7,1%, до 462,63 млрд рублей, что частично объясняется снижением оборотных активов на 12,2% (до 263,98 млрд рублей). Одновременно компания увеличила капитал и резервы на впечатляющие 51,5%, до 65,45 млрд рублей, что можно рассматривать как положительный сигнал в условиях общего ухудшения финансовых показателей.

🏦 Значительное снижение краткосрочных обязательств (на 33,1%) до 212,69 млрд рублей является результатом стратегии компании по перераспределению долговой нагрузки: долгосрочные обязательства выросли на 40,2%, до 184,49 млрд рублей. Это может указывать на стремление ТМК улучшить ликвидность и снизить риск дефолта по краткосрочным обязательствам.

🛡 Сейчас можно сделать следующие прогнозы:

🔹 Снижение спроса: Падение выручки, вероятно, связано с изменением конъюнктуры на рынке трубной продукции, возможно, из-за снижения заказов в ключевых отраслях, таких как нефтегазовая промышленность.
🔹 Рост долговой нагрузки: Перевод части обязательств в долгосрочные может улучшить краткосрочную ликвидность, но увеличивает процентные расходы в будущем.
🔹 Снижение денежной подушки: Денежные средства сократились на 47,6%, что уменьшает возможности компании по покрытию текущих обязательств или финансированию капитальных затрат.

✍️ ТМК сохраняет ведущие позиции в отрасли, но текущие результаты отражают необходимость адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Важным фактором остается зависимость компании от нефтегазового сектора, который может испытывать давление из-за волатильности цен на энергоресурсы и перехода на альтернативные источники энергии.

💯 Решение о перераспределении долговой нагрузки и увеличение капитала свидетельствуют о работе над долгосрочной финансовой устойчивостью. Однако компания нуждается в более активных мерах по увеличению выручки и контролю затрат для восстановления маржинальности.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 4,24 — умеренно низкая стоимость компании по отношению к её операционной прибыли, что может указывать на привлекательность для инвесторов.
🔹 P/E: 10,4 — инвесторы платят 10,4 рубля за 1 рубль прибыли, что может говорить о справедливой рыночной оценке, с возможностью для роста.
🔹 P/S: 0,2 — стоимость акций составляет лишь 20 копеек за 1 рубль выручки, что указывает на явную недооцененность компании по выручке.
🔹 P/B: 3,52 — акции оцениваются значительно выше балансовой стоимости активов, что может свидетельствовать о высоких ожиданиях роста или наличии нематериальных активов.
🔹 Рентабельность EBITDA: 17,9% — умеренная операционная рентабельность, что свидетельствует о хорошем, но не исключительном уровне управления затратами.
🔹 ROE: 12% — каждый рубль собственного капитала приносит 12 копеек чистой прибыли, что указывает на стабильную, но умеренную рентабельность на собственный капитал.
🔹 ROA: 1,6% — активы компании генерируют 1,6 копеек прибыли с каждого рубля, что указывает на низкую эффективность использования активов.

📌 ТМК остается привлекательной для инвесторов, ориентированных на промышленные и сырьевые активы, но текущая волатильность рынка требует осторожного подхода и внимания к оперативным показателям.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!