налоги

⛽️ Газпром представил нам финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Компания нейтрально отработала II кв., скорректированная прибыль подросла по сравнению с прошлым годом (от неё платят дивиденды, спасибо отмене нашлёпки в 600₽ млрд в год и консолидации СЭ), но FCF отрицательный (давят % по долгам, да и на инвестиции уходит много):

▪️ Выручка: I п. 5₽ трлн (-1,9% г/г), II кв. 2,2₽ трлн (-5,6% г/г)
▪️ EBITDA: I п. 1,5₽ трлн (+6% г/г), II кв. 703₽ млрд (+27,8% г/г)
▪️ Чистая прибыль: I п. 983,1₽ млрд (-5,7% г/г), II кв. 322,8₽ млрд (-17,2% г/г)

💬 Компания не предоставляет операционные данные, но мы знаем, что РФ за I полугодие 2025 г. снизила добычу природного газа до 284 млрд куб. м. (-2,7% г/г), нефтяного попутного до 50,8 млрд куб. м. (-5,7% г/г), а СПГ до 16,5 млн тонн (-5,1% г/г), причём II кв. по показателям хуже, чем I кв. Цена на газ на европейских рынках снизилась во II кв., также не забываем о потере Украинского транзита (убираем ~15 млрд м3 в год для продажи). Если взглянуть на НГД, то НДПИ на газ и экспортная пошлина значительно снизились во II кв. по сравнению с I кв. Средний курс $ во II кв. 2025 г. — 80,8₽, в 2024 г. — 90,4₽, средняя цена Urals во II кв. 2025 г. — 55,5$, в 2024 г. — 70,6$.

( Читать дальше )

Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Компания хорошо отработала II кв. (учитывая, что налог на прибыль взлетел более, чем в 2 раза, а добыча нефти РФ была на низком уровне), выручка и опер. прибыль вышли в плюс по году (в I кв. такого не было). Скоррект. чистая прибыль снизилась, но дивидендная база за I п. всё равно увесистая:

🛢 Выручка: I п. 719,5₽ млрд (+0,3% г/г), II кв. 357,9₽ млрд (+2,8% г/г)
🛢 Операционная прибыль: I п. 188,3₽ млрд (+3,5% г/г), II кв. 89,3₽ млрд (+12,1% г/г)
🛢 Чистая прибыль акционеров: I п. 153,4₽ млрд (-9,9% г/г), II кв. 73,1₽ млрд (-3,6% г/г)

🟣Операционных результатов компания не предоставила, но мы знаем, что РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, поэтому начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (уровни добычи всё равно были ниже 9 млн б/с). ФАС в 2025 г. утвердила повышение тарифов по прокачке нефти на 9,9%, повысили выше уровня инфляции из-за увеличения налога на прибыль.

( Читать дальше )

Смартлабовцы, подискутируем о вечном (о деньгах и налогах)? В своих постах часто видим обсуждения, что лучше: высокая инфляция, или падение экономики и безработица. Взгляды у всех разные. А что, если поставить вопрос иначе: доллар по 100, или НДС 22%? И то, и то направлено на пополнение бюджета, но есть нюанс:

• Доллар по 100 формирует экстра-прибыль у экспортеров. Больше прибыли – больше налогов. Но тут может инвесторам перепадёт в виде дивидендов
• НДС 22% — налог на потребление. Это доп.инфляция, снижение покупательской способности, падение выручки. Ну и в целом налоговая нагрузка в % будет уже высокой (вспомним, что налог на прибыль увеличен с 20% до 25% с 2025 года)

О, умнейшие из Smart-LAB, что думаете?

--

 Спасибо, что читаете нас❤

 👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

( Читать дальше )

Термин, который был придуман почти 20 лет назад и популяризирован политическим деятелем Сергеем Ивановым, с каждым годом отражает новые реалии общественного уклада.

💳 За последние годы человечество повсеместно переходит от модели налогов на доходы и имущество к скрытым налогам, которые модифицировали всю финансовую систему.

В начале XIX века доля налогов в доходах государственных бюджетов была сравнительно невысока, часто в диапазоне 7.5–12% от совокупных доходов. Преобладали косвенные налоги (акцизы, таможенные пошлины) и налоги на землю. В некоторых странах вводились и налоги на доходы, но они были редки и с низкой ставкой.

Сегодня, когда финансовая система была оцифрована, мы получаем наиболее эффективную налоговую систему из когда-либо существовавших. Безусловно, в нестабильные периоды XIX и XX веков в разных странах были циклы высоких налогов, но они в первую очередь касались тех групп лиц и организаций, которые были связаны с государством.

«Большой Брат»

( Читать дальше )

Татнефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. Отчёт получился провальным, ухудшение финансовых результатов читалось по многим метрикам. В отчёте есть как положительные стороны (сокращение payouta до 50%, снижение CAPEXa), так и отрицательные (возросшие % расходы, убыточность шинного бизнеса/Банка Зенит):

🛢 Выручка: 878,1₽ млрд (-5,7% г/г)
🛢 Операционная прибыль: 111,2₽ млрд (-44,4% г/г)
🛢 Чистая прибыль: 54,2₽ млрд (-64,2% г/г)

💬 Компания не предоставила операционных данных, но мы знаем, что РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, поэтому в 2025 г., начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу. По данным ОПЕК в июне РФ добыла нефти — 9,025 млн б/с (+41 тыс. б/с м/м). Проблема была сформирована в укреплении ₽ (средний курс $ за I п. 2025 г. — 86,9₽ vs. средний курс $ за I п. 2024 г. — 90,5₽) и снижении цены на Urals (средняя цена Urals в I п. 2025 г. — 59,2$, в I п. 2024 г. — 69,1$). Что же насчёт нефтепродуктов, то я разбирал полугодовой отчёт по НГД, демпферные выплаты за I п. 2025 г. составили 547 млрд (-44,5% г/г), катастрофическое падение по сравнению с 2024 г.

( Читать дальше )

С 2025 года ставка по налогу на прибыль выросла с 20 до 25%. В федеральный бюджет теперь направляется сбор в размере 8% вместо 3% (17% идет в региональную казну).

В итоге еще в мае 2025-го в бюджет на федеральном уровне поступило от налога на прибыль почти 1,6 трлн рублей (+75% г/г), следует из данных аналитического портала ФНС, которые изучили «Известия». Такой рост — самый резкий с мая 2013 года. С 2006 по 2012 год статистика велась по полугодиям.

Данных за II квартал ФНС еще не приводила, но их раскрыл Минфин на своем ресурсе «Электронный бюджет». По данным портала, которые изучили «Известия», доходы федеральной казны от налога на прибыль к концу августа 2025-го выросли на 77% г/г до 2,3 трлн рублей.

В финплане на доходы от налога на прибыльзаложена сумма в 4,2 трлн рублей. Однако есть риск того, что бюджет недоберет около 1 трлн рублей, полагает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

По его словам, это возможно при ухудшении внешнеэкономической ситуации, и прежде всего в сырьевом секторе, который дает львиную долю прибыли. 

( Читать дальше )

Солнечная энергетика Камбоджи быстро росла, но так же быстро и пришла в упадок. На пике своего развития в 2023 году экспорт солнечных панелей в США составил 2,4 миллиарда долларов, что сделало её крупнейшим экспортным товаром страны после одежды, обуви и багажа, согласно данным Nikkei Asia. В период с 2018 по 2022 год открылось около дюжины заводов, что позволило создать тысячи рабочих мест и на короткое время превратить солнечную энергетику в крупную отрасль. Однако Nikkei пишет, что рост прекратился после изменения тарифной политики США. Администрация Байдена предоставила двухлетнее освобождение от тарифов, но когда оно истекло в середине 2024 года, администрация Трампа ввела пошлины в размере от 534% до 3403% на камбоджийские солнечные модули. Для сравнения, тарифы для Малайзии, Таиланда и Вьетнама были ниже. Результат не заставил себя ждать: согласно таможенным данным, экспорт камбоджийских солнечных модулей в первой половине этого года упал до всего 4,4 млн долларов.
С тех пор многие заводы закрылись.

( Читать дальше )

Президент Трамп обратился в Верховный суд с просьбой сохранить введенные им тарифы после того, как суд низшей инстанции признал их недействительными.
«Решение Апелляционного суда по федеральному округу ставит под сомнение важнейшую экономическую и внешнеполитическую политику президента — политику, которая подразумевает деликатные, текущие внешние переговоры и неотложные проблемы национальной безопасности», — написал генеральный солиситор Д. Джон Зауэр в ходатайстве Министерства юстиции в Верховный суд, которое еще не было публично зарегистрировано, но было получено изданием The Hill. На прошлой неделе Апелляционный суд США по федеральному округу отменил большинство тарифов Трампа решением 7–4, постановив, что президент не может использовать чрезвычайные полномочия для введения пошлин в отношении различных торговых партнеров. Администратор обратился в Верховный суд США с просьбой ускорить рассмотрение дела  и запросил объявление к следующей среде о том, рассмотрит ли высший суд страны этот спор и назначит ли устные слушания на первую неделю ноября.

( Читать дальше )

Число регистраций резко упало во Франции, Швеции, Дании и Нидерландах, продолжив семимесячное падение доли рынка на фоне усиления конкурентов.
Спад продаж Tesla в Европе продолжился в августе, при этом резкое снижение на ключевых рынках подчеркнуло трудности американского производителя электромобилей (ЭМ) с растущей конкуренцией со стороны Китая и негативную реакцию потребителей на генерального директора Илона Маска. Согласно свежим данным французской автомобильной группы Plateforme automobile, количество регистраций Tesla в августе снизилось на 47,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как общий объём французского рынка легковых автомобилей вырос на 2,2% до 87 850 автомобилей. За первые восемь месяцев 2025 года количество регистраций новых автомобилей во Франции сократилось на 7,1%, хотя падение продаж Tesla на 39,4% значительно опередило рыночный рост. В странах Северной Европы картина была ещё более мрачной. В Швеции, по данным отраслевой ассоциации Mobility Sweden, число регистраций Tesla упало на 84,4%, в то время как общие продажи выросли на 6%.

( Читать дальше )

Апелляционный суд постановил, что большинство введенных президентом тарифов являются незаконными.
Главный торговый советник Белого дома Питер Наварро заявил, что решение суда от 29 августа, отменившее большую часть тарифов президента Дональда Трампа, приведет к негативным экономическим последствиям, однако он добавил, что «весьма оптимистично» относится к тому, что Верховный суд отменит это постановление. Апелляционный суд США по федеральному округу в решении 7–4 постановил, что взаимные тарифы Трампа, обнародованные им в апреле, по большей части незаконны. «Это было воплощение партийной несправедливости в ее худшем проявлении», — заявил Наварро в интервью программе «Sunday Morning Futures» на канале Fox, которое вышло в эфир 31 августа, назвав большинство, принявшее решение, «политиками в черных мантиях». Тем не менее, Наварро заявил изданию, что он «весьма оптимистичен» в отношении того, что Верховный суд США отменит постановление апелляционного суда. «Несогласие было очень и очень сильным», — сказал он, добавив, что оно «дает Верховному суду дорожную карту». «Если мы проиграем дело, президент Трамп прав: это будет конец Соединенных Штатов», — сказал он.

( Читать дальше )