лср группа

Чистая прибыль компании по РСБУ в 2017 году выросла 7,4% по сравнению с 2016 годом — до 7,98 млрд рублей, по МСФО — в 1,7 раза, до 15,871 млрд рублей. Несмотря на это компания сохранила объем выплат на уровне 2016 года. Отметим, что 78 руб./акцию акционеры получили также за 2015 и 2014 года. Тем не менее, если брать чистую прибыль ЛСР по МСФО, то за 2017 года акционеры получат почти 50% от нее. Дивидендная доходность акций компании к текущей цене оценивается в 9,4%.

Это соответствует уровню предыдущих нескольких лет, но значительно выше наших собственных прогнозов — 50-60 руб. на акцию. В общей сложности ЛСР выплатит 8 млрд руб., что соответствует коэффициенту выплат 50% и дивидендной доходности 9.5% — это высокий уровень. Дата закрытия реестра намечена на 10 июля. Высокие дивидендные выплаты означают, что компания рассчитывает на сильный денежный поток от операционной деятельности в 2018 году. Мы ожидаем положительной реакции рынка на эту новость, но подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Совет директоров ПАО «Группа ЛСР» на заседании 28 мая рекомендовал акционерам на годовом собрании утвердить решение о выплате дивидендов за 2017 год в размере 78 рублей на обыкновенную акцию номиналом 0,25 рубля, говорится в сообщении компаний.

Годовое собрание акционеров «Группы ЛСР», на котором планируется рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, состоится 29 июня текущего года. Предлагаемая дата составления списка акционеров, имеющих право на получение дивидендов, — 10 июля 2018 года.

На ГОСА планируется избрать новый состав совета директоров. В список для голосования выдвинуты действующий председатель совета Дмитрий Гончаров, генеральный директор группы Андрей Молчанов и четыре независимых директора — Алексей Махнев, Андрей Нестеренко, Виталий Подольский и Александр Присяжнюк, а также Максим Соколов, должность которого в настоящеее время не указывается.

На прошлой неделе АТОН провел День инвестора сектора недвижимости для портфельных инвесторов, пригласив топ-менеджеров Группы ЛСР, ПИК и Эталона. В ходе встреч был обсужден широкий круг вопросов, в том числе текущий баланс спроса и предложения на рынке в Московской и Санкт-Петербургской агломерациях, программа реновации жилья в Москве, новое регулирование, цены, затраты на строительство, а также долгосрочные планы компаний. Встречи в целом произвели хорошее впечатление на наших клиентов и нас. Они продемонстрировали, что ведущие российские девелоперы находятся в хорошей операционной и финансовой форме, что подтверждается стабильным спросом на их проекты. Ожидаемое новое регулирование сектора – это возможность для крупных игроков увеличить долю рынка, в то время как мелкие девелоперы могут уйти с рынка в ближайшие годы. Это может привести к падению стоимости земельных участков. Мы подтверждаем наши инвестиционные рекомендации и финансовые прогнозы для публичных девелоперов. Эталон остается нашим фаворитом в секторе.

На текущий момент наиболее привлекательно смотрятся акции ЛСР, на фоне снижения капитализации текущая дивидендная доходность составит 9,4%. На прошлой неделе компания опубликовала операционные результаты за I кв. 2018 г. ЛСР в январе-марте 2018 г. увеличила продажи на 11%, до 15 млрд руб. В общей сложности группа реализовала 160 тыс. кв. м недвижимости. Также менеджмент компании прогнозирует рост продаж в 2018 г. на 35% г/г, до 88 млрд руб.

Дивиденд, по нашим оценкам, может составить 77 руб. из расчета 50% прибыли по МСФО. Ожидаемая доходность 9,3%.

По нашим оценкам, по форвардным мультипликаторам акции ЛСР недооценены на 13% по отношению к компаниям-аналогам, и мы рекомендуем «Держать» бумаги в портфеле.

Нейтрально для котировок. В ходе телефонной конференции компания подтвердила прогноз на 2018 г. На динамику котировок акций могут повлиять новости о размере дивидендных выплат. На наш взгляд, опубликованные результаты нейтральны для котировок акций Группы ЛСР.