🚚Лизинг-Трейд: BBB-, YTM~18,5%, 3 года, 200 млн.
Выпуск разбирал здесь, добавить особо нечего. Объем уже расписан по предзаказам, раздачи хоть сколько-то заметного количества бумаг без бронирования я бы не ждал
Основным видом экономической деятельности ООО «Лизинг-Трейд» является финансовая аренда (лизинг). Компания специализируется на оказании лизинговых услуг владельцам бизнеса любого масштаба. Ключевые направления деятельности: лизинг автотранспорта, лизинг коммерческого транспорта, лизинг спецтехники, лизинг оборудования.
Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.
💰МГКЛ: B+, YTM~16,9%, 4,5 года, 300 млн. Только для квалов
Июньский МГКЛ-001P-03 с тем же купоном, но на полгода короче, рынок встретил неплохо. А тогдашний орг Цифра еще не считался зашкваром, эх… В этом выпуске апсайд тоже будет. Объем уже расписали по предзаказам на неделе, даже с подобием аллокации (организатор теперь – Диалот).
⚠️Параметры всех четырех уже заявленных выпусков на эту неделю зафиксированы еще до пятничного заседания ЦБ. Ставку повысили уверенно, и риторика на дальнейшее повышение тоже имела место (среднюю до конца 2023 прогнозируют в диапазоне 8,5-9,3%) Сколько из этого было заложено в котировки заранее, и на какие доходности теперь будем ориентироваться – пока не совсем понятно, поторговать успели всего полдня
Поэтому считаю, что до большей ясности есть смысл придержать кэш, хотя бы частично. Тем более, что в будущих новых выпусках, которые сейчас планируются уже с ориентиром на новую ставку – можем увидеть несколько более приятные условия
🛢УК «ОРГ»: BB-, YTM~17,8%, 3 года, 300 млн. Только для квалов
Размещение перенесли с прошлой пятницы, что дает нам еще немного времени подумать: стоит ли такая не-космическая доходность от эмитента всех его рисков? Спекулятивно (по другому здесь нельзя) – считаю что остается вполне рабочим вариантом. Кто читает сегодня – скорее всего уже опоздал, предзаказы расписывали на прошлой неделе.
По РСБУ
Об организации
1-“Лизинг-Трейд” — универсальная лизинговая компания, основанная в 2005 году.
2-Предоставляет в лизинг легковой автотранспорт, коммерческий и легкий коммерческий транспорт, а также оборудование или недвижимость.
3-Выпуски облигаций:
RU000A1053H4
RU000A106987
RU000A106GB6
RU000A1029F8
RU000A105WZ4
RU000A105RF6
RU000A1034X1
RU000A104XE0
Цель оценки: Оценка состояния компании с целью приобретения облигаций эмитента.
Общие значения (за 3 мес. 2023г)
1-Выручка: 289,402 млн.руб.
2-Прибыль: 24,915 млн.руб
Анализ ликвидности
1-Коэффициент текущей ликвидности (CR): 0,13,59 (**)
2-Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами (OFR): 0,07 (**)
Анализ финансовой устойчивости
1-Коэффициент автономии (ER): 0,20 (**)
2-Коэффициент финансовой зависимости (DR): 0,80 (**)
3-Коэффициент капитализации (C/R): 4,08 (**)
Оценка
Общая динамика
1-Динамика выручки: 45,8% (YoY)
2-Динамика прибыли: 71,2% (YoY)
3-Динамика долговой нагрузки: 5,4% (*)
Пока что лайн-ап этой недели выглядит как передышка – на фоне всеми ожидаемого заседания ЦБ по ключевой ставке 21 июля
🚚Элемент Лизинг: A/A-, YTM~10,5%, объем 3 000 млн.
Здесь ловить уже нечего, выпуск быстро и по-тихому расписали между своими, заранее согласованными крупными покупателями. В данном случае абсолютно не жаль: доходность явно не дотягивает до рыночной. Едем дальше
💰МигКредит: BB, YTM~15,8%, объем 200 млн. Только для квалов
Предложение чуть лучше рынка, большого апсайда по телу тут не видно, а вот 1-1,5% не исключаю, что само по себе неплохо. Я пропущу, потому что рядом возможная смена ставки, в совсем спокойное время – сходил бы. На вторичке есть свежие Быстроденьги-002P-02 с тем же рейтингом и YTM чуть выше – но они и более закредитованные, разница логична
Портфель PRObonds ВДО преодолел 9%-ную отметку дохода с начала года. Таргет на весь нынешний год – 14% — всё ближе. Если рынок останется более-менее спокойным, то замахиваться можно будет и на 15-16%. Но говорить об этом рано.
Прирост портфеля за последние 365 дней – 31%, за время ведения портфеля, с июля 2018 – 76,5%.
Внутренняя доходность портфеля, по которой можно ориентироваться на результат ближайших месяцев – 13,3%. Значительно ниже, чем раньше. Значительно выше депозитных ставок. К тому же новые позиции должны добавить портфелю доходности.
Портфель имеет средневзвешенный кредитный рейтинг ВВВ, что оставляет его строго в сегменте ВДО. Но на верхней рейтинговой ступени сегмента. Потому не считаю, что против доходности стоят избыточные риски.
Сделки.