инфляция

На фоне растущих опасений по поводу независимости центральных банков от Вашингтона до Токио и слабого желания где бы то ни было проводить непопулярные бюджетные сокращения перспектива устойчивого возвращения темпов инфляции к давним целевым показателям в 2% померкла.

Это не обязательно означает новый всплеск постпандемической инфляции, но может привести к тому, что инфляция в крупнейших экономиках мира достигнет 3-4%. Так, базовая инфляция в странах G7 в целом уже сейчас составляет 3%.

Это может способствовать росту номинального ВВП и рекордно высоким ценам на акции, что приведет к росту ставок на высокие технологии, искусственный интеллект, частные рынки и даже золото. Но это неутешительная перспектива для и без того ограниченной доходности глобальных государственных и корпоративных фондов с фиксированным доходом, на которые по-прежнему приходится львиная доля инвестиционного капитала.

Как отмечает Reuters, почти 90% всех государственных облигаций с фиксированным доходом, находящихся в обращении, сейчас торгуются с доходностью менее 5%. При инфляции в 3% реальная доходность составляет всего 2%.

ЧТО СКАЗАЛ СИЛУАНОВ (Госдума: Комитет по бюджету и налогам)

• Плановое охлаждение экономики – сложная политика, но необходимо, чтобы снизились процентные ставки

• Дефицит бюджета РФ в 2026 году в 1.6% ВВП будет на безопасном уровне, госдолг не превысит 20% ВВП

• Инфляция в 6.8% по итогам года вполне достижима

• Минфин в этом году ожидает меньше ненефтегазовых доходов из-за планового охлаждения экономики, но при этом нефтегазовые доходы чуть вырастут

• Дополнительного использования ФНБ в этом году не потребуется

• Минфин рассматривал повышение ставки налога на прибыль для банков, но им нужен капитал в условиях высоких рисков, а бюджет получит свое дивидендами

• Сегодня компании нефтяного, нефтегазового сектора, нефтепереработки работают с напряжением. Считаю, что каких-либо изменений налогового законодательства в части дополнительных изъятий у нефтеперерабатывающих производств в настоящее время делать не нужно

• Ограничения в снабжении топливного рынка России будут преодолены в ближайшее время

«Уровень влияния роста цен на бензин в общей инфляции будет зависеть от скорости устранения перебоев логистических цепочек нефтяными компаниями. Вопрос на контроле Минэнерго России», — сказал Решетников.

Как сообщалось, по данным Росстата, потребительские цены на бензин в России с 30 сентября по 6 октября выросли на 0,85% по сравнению с предыдущей неделей после повышения на 0,80% с 23 по 29 сентября, на 0,62% с 16 по 22 сентября, на 0,45% с 9 по 15 сентября.

По отношению к началу года цены на бензин к 6 октября увеличились на 10,15%, более чем вдвое обогнав уровень общей инфляции (4,53% с начала года).

www.interfax.ru/business/1052365

Для чего все борются с инфляцией?
Инфляция бьет по бедным, у среднего класса снижается покупательная способность накоплений, что в целом всем по барабану.

А что если инфляция будет 20% на протяжении 5 лет?
1. Цены вырастут почти в 3 раза. Зарплаты увеличатся пропорционально. Главное, чтобы рубль не валился.
2. Долги компаний сгорят, доходы вырастут. Бизнес станет более устойчивым. Рынок вырастит, накопления все отобьют.
3. Долги физ лиц тоже обесценятся. Многие с кредитами и ипотеками выберутся из кредитного рабства.
4. Покупательная способность импортных товаров сильно вырастит.
5. Русские за границей будут селиться в отели 4-5* вместе с китайцами и сидеть в нормальных ресторанах с европейцами.
6. Бюджет закроет свои обязательства. Вместо процентов по ОФЗ смогут вдвое увеличить бюджет на здравоохранение и образование.
7. Банки частично временно потеряют прибыль.

О ставке, прогнозах и фактах: подробный разбор ближайшего заседания ЦБ РФ

Слова Анатолия Аксакова о возможном снижении ключевой ставки на 100 базисных пунктов уже 24 октября — сильное заявление. Но экономика оперирует не столько словами, сколько цифрами. И чтобы понять реальные перспективы, необходимо отделять прогнозы от упрямой реальности.

Основания для оптимизма

Всякий оптимизм должен иметь под собой почву. В данном случае она состоит из двух элементов.

1. Формальное замедление инфляции. Главный аргумент — данные Росстата. Годовая инфляция по итогам сентября действительно замедлилась до 7,98%. Впервые за долгое время показатель опустился ниже психологически важной отметки в 8%. Для денежно-кредитной политики это формальный сигнал, который нельзя игнорировать и который дает повод для обсуждения смягчения.

2. Предшествующие действия ЦБ. Регулятор сам создал прецедент. Нынешнему заседанию предшествовал цикл из трех последовательных снижений ставки. Он начался в июне (с 21% до 20%), продолжился в июле (до 18%) и в сентябре (до текущих 17%). Такая последовательность создает инерцию ожидания: если трижды делали шаг вниз, логично ожидать и четвертого.

«Последняя информация от Росстата: инфляция впервые, но накопленным этапом, сейчас уже ниже 8%. Она все время была выше 8%, теперь ниже. Это сигнал к тому, что Центральный банк должен снизить ключевую ставку. Не должен, но, скорее всего, снизит», — заявил Аксаков на пресс-конференции.

По его мнению, снижение будет происходить постепенно. «Сейчас [снижение] — поэтапно, 1% на ближайшем заседании, 24 октября. Ну и потом уже, в январе, будет последнее решение, еще на 1%. [Уровень ключевой ставки] 15% — мой прогноз [к концу года]», — сказал Аксаков.

ОФЗ — облигации федерального займа. Звучит солидно: «одалживаю государству под проценты».

Финансово грамотный, патриотичный, осторожный.
Но если копнуть чуть глубже — выходит, что инвестор в ОФЗ часто даже не замечает, что отдаёт деньги дешевле, чем их потом получает обратно.

Номинал против покупательной способности

Купон вроде капает стабильно — 10% годовых.
Но инфляция за тот же год — официально 8%, а фактически по корзине — все 12–13%.
Итог: реальная доходность — около нуля, а иногда минус.
Ты вроде бы получил купон, но на эти деньги через год купишь меньше, чем мог год назад.

Почему всё равно покупают

• Отсутствие альтернатив.Для многих инвесторов «безопасно» = «банковские продукты или ОФЗ».

• Психологический якорь.Государство — значит надёжно. Хотя по сути, ты покупаешь ту же долговую расписку, что и у любой корпорации, просто с другим логотипом.
• Рефлекс доверия.«Если Центробанк выкупает — значит, всё под контролем». На деле это просто перераспределение ликвидности — деньги гоняют внутри системы.

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:15 | Грузоперевозки по ЖД за сентябрь 2025 г. — чёрные металлы в крутом пике, из-за атак на НПЗ нефтепродукты тоже просели, но есть и плюсы.
07:14 | Объём ФНБ в сентябре 2025 г. слегка подрос, инвестиции в Газпром продолжаются, как и очередная помощь Газпромбанку. Ликвидной части хватит?
13:50 | Сбербанк отчитался за сентябрь 2025 г. — снижение ставки помогает кредитному портфелю, ипотечные/корпоративные выдачи выше, чем год назад.
20:15 | Инфляция в начале октября — недельные темпы продолжают ускоряться. Месячный пересчёт сентября даёт положительный сигнал ЦБ.
27:49 | Аукционы Минфина — спрос снизился, покупатели требуют скидок. Займ хотят увеличить, ожидаем новые флоатеры в конце года?
32:59 | Заключение, мысли по рынку

P.S. Выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ Youtube — youtu.be/Gnyrwy3KIvg
▶️ ВК.Видео — vk.com/svoiinvestor