Инфляция в сентябре: Шанс на снижение ставки остаётся.

ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ: ШАНС НА СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ОСТАЕТСЯ

ИПЦ в СЕНТЯБРЕ (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/157_10-10-2025.html): 0.34% мм / 7.98% гг, чуть ниже недельных данных (0.37% мм)

По нашим оценкам, 0.34% мм в сентябре – это 7.5% mm saar, в среднем за 3 мес: 5.3% mm saar

Базовая инфляция (БИПЦ): 0.39% мм / 7.65% гг. По нашим оценкам, 3.4% mm saar, в среднем за 3 мес: 3.3% mm saar

Наиболее сильный рост цен:

• Образование: 8.57% мм / 11.53% гг
• Бензин: 2.58% мм / 12.73% гг
• Яйцо: 4.37% мм / -18.63% гг

Месяц назад мы писали (https://t.me/russianmacro/21782), что безоговорочный триумф ДКП (с апреля по август темпы роста цен были близки к 4% saar с исключением тарифного эпизода), но в сентябре неизбежно отклонение от целевых 4% saar. Так и случилось. НО! Всё оказалось не так плохо. Отклонение – это в основном бензо-коллапс и ряд волатильных позиций. В устойчивой части всё более-менее норм

Мы погорячились (https://t.me/russianmacro/21902), сказав, что до весны снижения ставки не будет. Это возможно. Будет зависеть от недельных принтов и данных по ИО

Пока мы считаем, что было бы правильно взять паузу в октябре.MMI.