В кризис 2022-го и посткризисные годы российские инвесторы в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) чаще были успешнее, чем сами фонды, следует из совместного исследования УК «Альфа-Капитал» и лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС. Эксперты рассчитали так называемый поведенческий гэп в доходностях, которую получали пайщики и организации в разные периоды развития российского рынка.
Подробности:
Так, с конца 2021-го по конец 2024 года частные инвесторы в шести из десяти случаев обгоняли по доходности сами фонды. Особенно большими разрывы в рентабельности вложений в пользу пайщиков были в биржевых инвестиционных фондах (БПИФы) драгоценных металлов и денежного рынка: в первых инвесторы опередили фонды по доходности в среднем на 9,86 процентного пункта, а во-вторых — на 5,45 п.п.

На более длинном горизонте картина складывается уже не в пользу частных лиц — в среднем они получали доходность на 0,87 п.п. ниже, чем показывали открытые фонды акций, и на 0,29 п.п. — чем облигационные фонды.

Прогнозы на 19.12.2025. Финал года.

И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.

Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред — в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер — Жизнь
Сценарист — ОРЦБ
Так же в ролях — остальные участники

The “СТАВКА-УБИЙЦА”

1. Совкомбанк — 15.5%
2. АСТРА УА — 15.5% ( Дима, единственный, (публично) кто как Брест стоял )
3. Сбербанк Киб — 16%
4. СБЕРБАНК( А.Исаков ) — 16% (15.5%)
5. Т-Инвестиции — 16%
6. Газпромбанк — 15.5% ( 16% )
7. Ренессанс Капитал — 16%
8. УК Первая — 16%
9. Альфа Банк — 16%
10. ВТБ — 15.5%
11. РСХБ УА — 16%
12. МКБ — 16%
13. Велес Капитал — 16%
14. Финам — 16%
15. Цифра Брокер — 16%
16. Уралсиб — 16%
17. ИК Регион — 16%
18. Банк Санкт-Петербург — 16%
19. Синара — 16%
20. АКРА — 16 %
21. Аксаков А.Г. — 16%
22. Capital Economics — 16%

ЦБ посчитал инфляцию

… обнаружив замедление и в волатильных, и в устойчивых компонентах

📌 оценил сез-скорр. рост цен в ноябре в пересчёте на год (с.к.г.) в 2.2% vs моей исходной оценки (https://t.me/dmitrypolevoy/1479) 1.4-1.7%

📌 оценка базовой инфляции 3.6% vs моих ~3% с.к.г., все меры устойчивой инфляции у ЦБ в диапазоне 3.1-3.8%

📌 ещё один индикатор торможения базовой инфляции — замедление в общепите до 0.64% vs 12-мес. средней 0.97%, согласуется с цифрами СберИндекса о торможени спроса в этой части сферу услуг

📌 3-мес. рост цен производителей потребтоваров в октябре ускорился, но был ниже общей инфляции — повышение в непродовольственной части после «нуля/минуса» в предыдущие месяцы и снижение в продовольственных ниже 4% с.к.г. впервые с фев-24

🔮 Оценки ЦБ чуть выше, но важна фиксации базовой инфляции ниже 4%, в декабре пока идём близким курсом. Вывод прежний: условия для дальнейшего снижения ставки созданы, -50 б.п. гарантировано, но базово я по-прежнему за -100 б.п.Полевой.

Эксперты оценили потенциал наращивания российского госдолга и возможности его обслуживания по сравнению с другими странами мира. Россия может удерживать «безопасный» уровень госдолга в диапазоне 90–100% от ВВП, оценили аналитики Центрального экономико-математического института (ЦЭМИ) РАН, пишут «Ведомости».
@ejdailyru

МИРОВЫЕ ЦБ В НОЯБРЕ: СТАВКИ УМЕРЕННО СНИЖАЮТСЯ, ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ПОХОЖЕ НАЧИНАЕТ ВЫПРАВЛЯТЬСЯ

В ноябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными — как месяцем ранее регуляторы снижали ставки, и шаг четырех регуляторов был единогласным: -25 бп у Н. Зеландии, Мексики, ЮАР и Польши.

Но наиболее примечательным моментом ноября является определенное улучшение ситуации с приростом потребительских цен. По сравнению с предыдущими месяцами теперь в большинстве государств темпы CPI сократились. Причем на DM хуже в этом компоненте стало только в Японии. На ЕМ конъюнктура более разноплановая, но в любом случае – с преимущественным уменьшением ИПЦ.MMI.
   
Бросается в глаза, что ставка в 1-5%  и инфляция в этих пределах, как норма, для здоровой экономики. Нам есть куда стремится, ориентиры ясны.

Инфляционные ожидания населения на год вперед в ноябре вновь выросли после двух месяцев стабильности — причем сразу на 0,7 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем, до 13,3%, следует из данных опроса «ИнФОМ». Основной вклад в ускорение внесла подгруппа граждан со сбережениями — здесь показатель увеличился с 11,1% до максимальных с весны — 12,3%. Ожидания респондентов без сбережений, напротив, незначительно снизились — с 13,8% до 13,7%. Наблюдаемая инфляция, по оценке россиян, выросла до 14,5% против 14,1% в октябре, — РБК.
@ejdailyru

▶️«Самолет» сообщил, что успешно собрал книгу заявок по выпуску облигаций на 1 млрд руб. с возможностью обмена на акции. Это не совсем «успешно» и вот почему.

⚫️В документе «Газпромбанка» обозначены ориентиры: планируемый объем выпуска — не более 3 млрд руб., срок обращения — 3,1 года, а индикативная ставка ежемесячного купона — не выше 13%.

Эти данные говорят нам о том, что итоговый объем (1 млрд руб.) оказался в три раза ниже заявленного максимума. Если бы спрос был высоким, то компания закрыла книгу ближе к верхней планке (3 млрд руб.).

⚫️Это означает, что интерес инвесторов был сдержанным, а чтобы привлечь спрос, эмитент вынужден был поставить максимальный купон (13%), но объем все равно остался ниже желаемого.

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

‼️ КОММЕНТАРИИ К ПРОГНОЗУ ЦБ

ФАКТЫ: (https://cbr.ru/Content/Document/File/184551/forecast_251024.pdf)

• Инфляция. Прогноз на 2025г повышен с 6-7 до 6.5-7%; прогноз на 2026г повышен с 4 до 4-5%
• Ставка (в среднем за год). Прогноз на остаток 2025г – 16.4-16.5% – предполагает, что на заседании 19 декабря ставка может быть, как оставлена без изменений, так и снижена до 16.0%; прогноз на 2026г повышен с 12-13 до 13-15%
• ВВП. Прогноз на 2025г понижен с 1-2 до 0.5-1%
• Кредит экономике. Прогноз на 2025г повышен с 7-10 до 8-11%
• М2. Прогноз на 2025г повышен с 6-9 до 7-10%

Прогноз на 2027-28гг без изменений. Он предполагает, что экономика с 2027г будет в равновесии: ВВП – 1.5-2.5%, инфляция – 4%, ставка – 7.5-8.5%. Подчеркнём, что равновесие предполагает и заякоренные инфляционные ожидания. Добиться за полтора-два года этого вряд ли возможно. Особенно при продолжающихся шоках.

ЛОГИКА РЕШЕНИЯ и КОММЕНТАРИИ ЦБ (https://cbr.ru/press/pr/?file=24102025_133000key.htm):