инфляция в россии

У Минфина — лучший аукционный день в году.

Кратко:
Минфин провёл лучший аукционный день в году, собрав рекордные 257,7 млрд руб. Однако фон совсем не в пользу смягчения: инфляция ускоряется, а инфляционные ожидания бизнеса впервые с января пошли вверх. В таких условиях ЦБ снижать ставку не должен.

Подробно:
Спрос на сегодняшних размещениях достиг 329,6 млрд руб., что стало четвёртым результатом по величине за год, а вот объём привлечённых средств — 257,7 млрд руб. (В ОФЗ 26246 — 96,4 млрд руб., ОФЗ 26251 — 162,3 млрд руб.) — стал лучшим результатом 2025-го.

Для сравнения: предыдущий максимум Минфин показал 12 марта, когда за раз занял 245,5 млрд руб.
Минфин активно выбирает спрос — но сейчас важнее другое.

По итогам аукционов видно: крупные игроки делают ставку на продолжение цикла снижения ставки.
Мы с вами вчера обсуждали, что у ЦБ есть аргументы в пользу мягкости, и крупные игроки, похоже, всё это тоже понимают.

Хотя в целом картинка не сказать что хорошая.

Индекс потребительских цен

Наибольший вклад в рост индекса за последнюю неделю внесли: помидоры, огурцы, яйца, капуста,  картофель, бананы, курица, бензин и таблетки

Мы можем сколь угодно слушать экспертов по телевизору или пытаться считать что-либо самостоятельно, но что говорит сам бизнес — уже есть собранная статистика на этот счет. 

❕ Так вот, согласно исследоанию Банка России, ценовые ожидания предприятий в октябре заметно выросли до 19,6 п. (+2,1 п.)из-за планируемого повышения налогов в 2026 году.

Ранее я уже рассуждал на эту тему и я склонен считать, чтоэффект от новой налоговой базы будет скорее краткосрочным, чем задаст новый импульс инфляции: smart-lab.ru/blog/1211279.php

Также в телеграм-канале записывал голосовое на тему,какие сектора экономики проигрывают/не страдают от последних налоговых изменений.

При этом исследование ЦБ показывает, что у бизнеса растут и ожидания спроса (+0,8 пт), предложения (+0,5 пт), а индикатор бизнес-климата вырос более чем вдвое до 2,6 пт. (в сентябре 1,2 пт).

Это косвенно указывает на плавный выход из перегрева без риска наступления рецессии, о чем сегодня говорил Заботкин на очередной пресс-конференции. И это, конечно, не хорошо в контексте снижения ставки.

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (07 октября — 13 октября) = 0,21*365/7 = 10?95%
🔼 За последние 4 недели = (4,17 + 6,78 +11,99 + 10,95) / 4 = 8,47%
🔼 С начала года накоплено 4,72% = 6,0% (YTD – 287 дней)
🔼 За последние 3 месяца = 2,52% → 2,81%

23,3% позиций из недельной инфляции снижаются (30,8% на прошлой неделе):
— 71 позиций рост цен
— 11 позиции нейтрально
— 25 снижение цен

Вот и закончился период снижения цен на свежий урожай: Помидоры +5,8%, Огурцы +4,1%, Капуста +1,1%, Картофель +1%. Яйца также прибавили +2,2% за неделю. Бензин +0,8% за неделю – топливные проблемы остаются. Уравновесить данный рост цен нечем: Сахар подешевел на (-0,6%), Печенье на (-0,3%), поэтому общий уровень цен до сезонной коррекции поднимается существенно. Медиана за неделю также поднялась на 0,02% до +0,13%, что слегка выше прошлогодних уровней. Масла в огонь подливают инициативы Минфина по поднятию налогов, что уже повлияло на ожидания предприятий по росту цен в 2026 году и отразится на инфляционных ожиданиях населения.

Инфляция в других странах есть, причем иногда она бывает высокой и очень высокой. Например, даже в развитых странах после пандемии инфляция сильно выросла из-за масштабных вливаний денег в поддержку спроса. В США, Великобритании инфляция подбиралась к 10–11%. И центробанки этих стран сильно повысили ставки, чтобы ее снизить. Если, например, в США диапазон ставки в 2020–2021 годах был 0–0,25%, то в 2023 году увеличился до 5–5,5%. Для развитых рынков это существенное ужесточение политики. Для понимания масштаба: у тех компаний или домашних хозяйств, которые в 2020-21 годы взяли долгосрочные кредиты по плавающей ставке, расходы по процентам выросли в 20 раз, на что они, конечно, не рассчитывали. В развивающихся странах проблемы с инфляцией бывают еще больше, и для борьбы с ними требуются более высокие ставки. В Турции, например, чтобы снизить инфляцию с 70% в год, ставку поднимали до 50%. Нам до таких величин очень далеко.

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в РФ с 7 по 13 октября составила 0,21% после 0,23% неделей ранее.

📈 Годовая инфляция в РФ на 13 октября ускорилась до 8,16%

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📈 Годовая инфляция в РФ на 13 октября зафиксирована на уровне 8,08%

Годовая инфляция продолжает снижаться

◾За последние 12 месяцев цены в стране выросли на 8%. Это ниже, чем в августе (8,1%).

◾Месячный прирост цен с исключением сезонности составил 6,7% в пересчете на год (в августе – 4%). Ускорение объяснялось в основном разовыми факторами. К примеру, овощи и фрукты дешевели слабее сезонной нормы после значительного снижения цен в летний период.

◾Показатели устойчивой инфляции, очищенные от влияния разовых факторов, возросли более умеренно или сохранились вблизи уровня прошлого месяца.

◾Банк России проводит денежно-кредитную политику, направленную на возвращение инфляции к 4% в 2026 году и ее сохранение вблизи этого уровня в дальнейшем.

Подробнее — в комментарии «Инфляция в России» cbr.ru/press/event/?id=28027