инфляция в России

Есть интересная мысль, что доходность к погашению у ОФЗ-ИН закладывает то, насколько инфляция потребительской корзины среднего домохозяйства обходит инфляцию потребительской корзины Росстата (за вычетом базовой доходности в 2,5%)

Если кто не знает: ОФЗ-ИН — это облигации федерального займа, у которых номинал индексируется на величину инфляции.

Пример
Смотрим ОФЗ 52002 (SU52002RMFS1).
Погашение через 2,5 года примерно, 10% годовых к погашению.

В этих бумагах изначально заложен смысл, что купон (доход) платится сверх инфляции, то есть доходность вложений = 2,5% сверх инфляции в стране.
Выходит что ОФЗ-ИН закладывают, что инфляция потреб. корзины среднего домохозяйства будет на 7,5% (10% — 2,5%) выше инфляции Росстата следующие 2,5 года.

Ну то есть вместо текущих 8% инфляции потреб. корзины Росстата мы получаем 15,5% потреб. корзины среднего домохозяйства.

Откроем ОФЗ 26212 (SU26212RMFS9), с погашением в январе 2028-го (на месяц раньше ОФЗ 52002): доходность к погашению 15,1%.

Выходит, что реальная доходность ОФЗ-ПД даст примерно 0% над величиной ожидаемой рынком инфляции потреб.корзины среднего домохозяйства за следующие 2,5 года.

( Читать дальше )

Зампред ЦБ Алексей Заботкин в Госдуме сказал, что после стабилизации инфляции около 4% регулятору стоит предметно обсудить более низкую цель. Это первый за долгое время сигнал о готовности вернуться к дискуссии о параметрах таргетирования инфляции.

По нашему прогнозу замедление к 4% по итогам года возможно не раньше второй половины 2026 года. В 2025 инфляция останется выше из-за инерции издержек и сильного бюджетного импульса, но тренд на дезинфляцию уже формируется за счет высоких реальных ставок и охлаждения потребления. Обсуждать корректировку цели можно будет после того, как 4% удержатся не менее трех четырех кварталов, то есть ориентир на конец 2026 или начало 2027 года.

В развитых экономиках базовая планка по целевому уровню инфляции ниже. ФРС и ЕЦБ держат ориентир 2%, Резервный банк Австралии указывает диапазон 2–3%, Банк Канады — 2%. В развивающихся странах цели выше из-за волатильности и премий за риск. Индия таргетирует 4% с коридором плюс/минус 2%, Бразилия — 3%, Мексика —  3%, Турция долгосрочно 5% при фактической повышенной волатильности.

( Читать дальше )

«После того, как инфляция стабилизируется на 4% нужно будет предметно рассмотреть целесообразность перехода к более низкому уровню цели», — заявил он. 

 
tass.ru/ekonomika/25348611 

«Скорость снижения ставки будет соразмеряться с этой задачей», — сказал Заботкин, говоря о планах ЦБ достигнуть цели по инфляции в 4%. 

tass.ru/ekonomika/25347477

• Инфляционное давление еще не приблизилось к уровню 4%, но существенно снизилось с конца 2024 г. – эксперты ЦБ.
• Аналитики ЦБ ожидают дальнейшего плавного замедления экономики с выходом на устойчивый рост в 2026 г.
• Решения по ДКП должны быть выверенными и осторожными – эксперты ЦБ РФ.
• Повышение НДС даст 0,6–0,8 п. п. к инфляции в январе-декабре и затруднит выход к таргету в 2026 г., но альтернативой было бы ужесточение ДКП — аналитики ЦБ.

Более подробно читайте в бюллетене «О чем говорят тренды».

Средняя стоимость упаковки лекарств в России за январь — август 2025 года выросла на 14% год к году. Сильнее других подорожали «Кеторол» на 30%, «Нафазолин» на 25%, «Дротаверин» на 15% по расчетам на базе Росстата.

Основной импульс пришелся на препараты вне перечня ЖНВЛП, в августе их динамика в пять раз превысила рост по жизненно необходимым. Покупатели смещаются в онлайн и берут крупные упаковки, так как «Мегаптека.ру» прибавила 43% в штуках и 47% в деньгах, а «Здравсити» вырос на полтора раза, но средний чек снизился до 1699 рублей.

Рост цен подпитывается издержками по всей цепочке. Подорожала логистика и энергия. Внутри страны почти всё везут автотранспортом, поэтому рост цен на бензин и дизель тянет стоимость лекарств тоже вверх, а розница и дистрибьюторы индексируют отпускные цены.

Покупатель отвечает экономией. Берёт крупные упаковки, чаще уходит в онлайн, выбирает генерики. Разрыв между ЖНВЛП и остальным рынком растёт, поэтому усиливаются регуляторные риски.

( Читать дальше )

Бензин за 70, а на Роснефти 57 15 минут очередь. Продукты как обычно скачками растут. Роем погреба картошка дешевле чем в том году, кто.то наработал нам картоху с яйцами.

«Постепенно замедляется инфляция. Даже несмотря на существенный бюджетный импульс в начале года, необходимый для оперативного запуска многих государственных программ и проектов», — указал премьер. 

tass.ru/ekonomika/25340825

tass.ru/ekonomika/25340851

Ключевая ставка на ближайшем заседании ЦБ РФ может быть сохранена на уровне 17% годовых, если в статистике и новостном фоне не появятся признаки дезинфляции, говорится в комментарии старшего аналитика УК" Первая" Натальи Ващелюк.

Эксперт обращает внимание на недельную инфляцию в период с 30 сентября по 6 октября, которая составила 0,23%, что эквивалентно 14% в пересчете на год после верхнеуровневой коррекции на сезонность. По мнению Ващелюк, недельные данные отражают лишь небольшую часть инфляционной картины, поэтому в фокусе внимания публикация итоговых данных по инфляции в сентябре и результатов их анализа Банком России.

Вербальные интервенции Банка России, как представляется, продолжают все более недвусмысленно свидетельствовать о высокой готовности регулятора снизить ключевую ставку до конца года при отсутствии значимых стоп-факторов в макростатистике и геополитике, — пишет аналитик. — При этом снижение ключевой ставки нельзя исключать из рассмотрения даже в октябре. Умеренный шаг (на 50-100 б.п.) может быть сделан, например, в том случае, если для регулятора более важны дезинфляционные оценки бюджета на 2026 год и более быстрое, чем ожидалось, закрытие положительного разрыва выпуска

( Читать дальше )

Райффайзенбанк сохраняет прогноз ключевой ставки Банка России на уровне 15% годовых к концу текущего года

На наш взгляд, несмотря на временные трудности, имеются все шансы на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Э. Набиуллина отмечала, что повышение в основном происходит в волатильных компонентах инфляции, тогда как устойчивые компоненты растут даже чуть медленнее, чем летом. Пространство для смягчения политики остается, — отмечают эксперты. — Также глава комитета ГД по финрынкам А. Аксаков в понедельник отметил, что в октябре ЦБ РФ может снизить ключевую ставку на 1 п.п. Наш прогноз остается неизменным: мы ожидаем, что к концу 2025 года инфляция снизится до 6,5%, что позволит регулятору понизить ключевую ставку до 15%"

Источник