дивдоходность

Прибыль Сбербанка в 2021 г. достигнет ориентира в 1 трлн рублей, может даже превысить его — Греф

Прибыль Сбербанка в 2021 году достигнет ориентира в 1 трлн рублей или даже может оказаться больше, сообщил журналистам президент — председатель правления банка Герман Греф в рамках ВЭФ-2021. «За семь месяцев у нас прибыль составила уже 721 млрд рублей, и до конца года мы ожидаем, что мы должны достичь цифры 1 трлн рублей и даже превысить ее, но на сегодня пока еще рановато делать такие бравурные прогнозы», — сказал Греф.

Мы позитивно оцениваем планы Сбербанка по наращиванию чистой прибыли. Для акционеров, при условии, что банк направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО, это означает 22,1 руб./акцию, что дает доходность 6,7% по обыкновенным и 7,1% по привилегированным акциям. Мы рекомендуем «покупать» акции Сбербанка.

Промсвязьбанк

Мы вновь обращаем внимание на АЛРОСА ввиду приближения рынка алмазно-бриллиантовой продукции к сезонно сильному четвертому кварталу наряду с низкими запасами и ограниченным предложением.

Наш рейтинг по АЛРОСА – НЕЙТРАЛЬНО с учетом справедливой оценки рынком, ослабления положительного эффекта от сокращения запасов и высокой восприимчивости сектора к макроэкономическим факторам.

Акции АЛРОСА с начала года подскочили на 47%, компания сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 5.9x, что мы считаем справедливым уровнем относительно исторического 5-летнего среднего значения (5.6x).


( Читать дальше )

Мы полагаем, что в среднесрочном периоде акции Exxon Mobil могут быть интересны за счёт своей амбициозной стратегии, а также стабильно высокими по меркам сектора дивидендами. Локальный интерес вызывает коррекция почти на 15% относительно максимумов июня, хотя за этот период индекс широкого рынка продолжил рост, цены на нефть остались на высоком уровне, а отрицательных корпоративных новостей не было. На наш взгляд, это является привлекательной возможностью для покупок.

Мы повышаем рекомендацию по акциям Exxon Mobil до «Покупать» с «Держать» и подтверждаем целевую цену $ 67,6 на май 2022. В прошлом обзоре компании мы рекомендовали покупать акции Exxon Mobil в случае просадок. На наш взгляд это время настало – с момента нашей прошлой рекомендации акции нефтяника снизились на 11,2%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Exxon Mobil — крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.

( Читать дальше )

Мы полагаем, что после небольшой коррекции привилегированные акции «Транснефти» снова стали интересны для покупок. Основным драйвером для этого, на наш взгляд, является постепенный рост финансовых результатов в ближайшие годы на фоне восстановления добычи нефти в РФ и ежегодной индексации тарифов. Позитивно на нашу оценку повлияли и недавние сильные результаты за второй квартал.

Мы повышаем рекомендацию по привилегированным акциям «Транснефти» с «Держать» до «Покупать» и целевую цену с 185 064 руб. до 192 058 руб. Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 20,1%. Рост целевой цены связан с учетом последней отчетности, небольшим снижением безрисковой ставки в РФ и переносом даты целевой цены.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

«Транснефть» — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. На данный момент компания транспортирует около 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в России.

В ближайшие годы финансовые результаты «Транснефти» будут предсказуемым образом улучшаться. Этому поспособствуют восстановление добычи нефти в РФ и ежегодная индексация тарифов по транспортировке нефти.

( Читать дальше )

Норникель выплатит дивиденды в 2021    

Норникель, по всей вероятности, выплатит до конца 2021 промежуточные дивиденды, при этом варианты обратного выкупа акций основные акционеры компании не обсуждают. Об этом Интерфаксу сообщил генеральный директор и зампредседателя совета директоров Интерроса Сергей Батехин. Как ожидается, дивиденды будут рассчитаны по формуле, применяемой в рамках действующего акционерного соглашения как 60% от величины EBITDA.

Мы считаем, что новость умеренно позитивна, поскольку она снимает существовавшие опасения относительно дивидендов за 2021, особенно промежуточных выплат, после того как компания существенным образом изменила подход к выплате дивидендов за 2020, выбрав вариант с обратным выкупом акций. Действующая формула предусматривает выплату промежуточных дивидендов в размере 30% от ожидаемой суммы годовых дивидендов (компания может выплатить и больше — минимальный порог установлен на уровне $1.0 млрд) — что означает выплату в размере 30% от $6 млрд (сумма годовых дивидендов, определяемая как 60% от консенсус-прогноза EBITDA, составляющего $10.5 млрд), что соответствует выплате 836 руб. в расчете на акцию и доходности в 3.5%.

Атон

Корректировка цены сделки в сторону повышения на 11% негативна с точки зрения настроений инвесторов к акциям Магнита. Что касается финансовых результатов Магнита, мы считаем, что корректировка немного повышает чистый долг / EBITDA Магнита до 1,7x на конце 2021 против 1,6x, в соответствии с нашим базовым сценарием.

Таким образом, мы не ожидаем, что из-за нее пострадает дивидендный поток. В то же время рынок еще не учел в котировках потенциал объединенного бизнеса. Акции торгуются по коэффициенту 5,1x 2022П EV/EBITDA (что на 22% ниже среднего коэффициента за пять лет) при сильной дивидендной доходности на уровне 8,8% по итогам 2021П.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Газпром увеличил экспорт газа в страны дальнего зарубежья за 8М21 на 19.4% г/г    

Согласно пресс-релизу Газпрома, за первые 8 месяцев 2021 года Газпром увеличил объем добычи газа на 17.9% г/г до 337.2 млрд куб. м. (в рамках прогноза на 2021). Продажи газа на внутреннем рынке выросли до 15.6 млрд куб. м. (+10.9% г/г). Экспорт газа в дальнее зарубежье за тот же период вырос на 19.4% г/г до 131.3 млрд куб. м., что приближается к историческому рекорду в 133.3 млрд куб. м. В частности, в этот период Газпром нарастил поставки газа в Турцию (+173.6%), Германию (+39.3%), Италию (+15%), Румынию (+344%), Сербию (+123.9%), Польшу (+12%), Болгарию (+50.9%), Грецию (+15.8%) и Финляндию (+22.7%).

Мы считаем новость позитивной для Газпрома. В этом году макроэкономическая конъюнктура особенно благоприятствует производителю газа, и мы ожидаем, что это найдет отражение в сильных финансовых результатах группы и высокой дивидендной доходности (наш обновленный прогноз по дивидендам за 2021 предполагает доходность 13.1%). Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу, которая остается нашим фаворитом.

Атон

Globaltrans опубликовал результаты за 1П21 по МСФО

Скорректированная выручка Globaltrans за 1П21 снизилась на 14% г/г до 24.8 млрд руб. (в рамках консенсуса Интерфакса). Сокращение было обусловлено низкими тарифами в сегменте полувагонов. Средняя цена за маршрут упала на 12% г/г. Операционные расходы остались практически неизменными г/г на уровне 14.5 млрд руб. Скорректированная EBITDA упала на 29% г/г до 10.4 млрд руб. (в рамках консенсуса Интерфакса), рентабельность EBITDA составила 42% (против 51% в 1П20). Чистая прибыль снизилась на 41% г/г до 4.2 млрд руб., но оказалась выше консенсуса (3.8 млрд руб.). Общие капзатраты Globaltrans выросли на 19% до 4.0 млрд руб., и компания прогнозирует капзатраты на уровне 7 млрд руб. в 2021. Чистый долг вырос всего на 3% с начала года до 27.9 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.2x. Совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные и специальные дивиденды за 1П21 в размере 22.5 руб. на GDR (доходность 3.8%), дата отсечки установлена на 3 сентября 2021. Также компания запланировала в марте выплатить дивиденды 5 млрд руб. или 27.97 руб. на GDR за 2П21.

( Читать дальше )

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21, которые оказались выше консенсуса по EBITDA и чистой прибыли на 5-12%. Группа также повысила оценку цены экспорта в Западную Европу в 2021 до $270, а объем экспорта по данному направлению оценивается по верхней границе предыдущего прогноза – в 183 млрд куб. м.

Мы учитываем результаты и новые прогнозы в нашей модели и повышаем нашу целевую цену на 16% до $10, оставляя рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Принимая во внимание потенциал роста 23% к нашей новой целевой цене и дивидендную доходность 13,5% за 2021П по нашим оценкам, мы подтверждаем «Газпром» в числе наших фаворитов на этот год.

Кишмария Анна
    «Атон»

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21. Выручка компании составила 2 067 млрд руб. (-2% против консенсус-прогноза), снизившись на 10% кв/кв из-за сезонного снижения объемов (объем экспорта в страны дальнего зарубежья снизился на 13%), частично компенсированного благоприятной ценовой конъюнктурой (цена экспорта газа в Западную Европу выросла на 16% до $224.4/тыс. куб м). Показатель EBITDA достиг 703 млрд руб. (+1% кв/кв, +11% против оценки АТОНа, +5% против консенсус-прогноза), что обусловлено хорошей финансовой дисциплиной, а также учетом изменений (на общую сумму 109 млрд руб.) по остаткам готовой продукции и незавершенному производству.

( Читать дальше )

Завершается сезон отчётности за первое полугодие и особое внимание к результатам компаний, недавно вышедшим на фондовый рынок. Вчера сильную отчетность за первое полугодие обнародовал Европейский Медицинский центр. Компании удаётся сочетать высокие темпы роста с отличной рентабельностью, можно даже сказать, что ЕMC — самая эффективная частная публичная медицинская компания. Выручка компании в евро выросла в первом полугодии на 18,3% (при переводе в рубли на 41%), а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 41,8%.

Чистая прибыль более чем в два раза превысила показатель за аналогичный период прошлого года. Это во многом связано с увеличением числа визитов и увеличением среднего чека. У EMC есть все предпосылки для того, чтобы достигнутый успех был долгосрочным, у компании — современное медицинское оборудование, квалифицированная команда из более 700 врачей, многие из которых иностранцы, высокая репутация на рынке, на котором она уже 30 лет.

Компания обладает признанием в глобальных медицинских кругах и сотрудничает с лучшими клиниками мира, имея при этом возможность привлекать лучших специалистов. Зачастую EMC становится работодателем, с которым хотят работать врачи, а текучесть медицинских кадров при этом близка к 0%.  Медицинские услуги разумно диверсифицированы (онкология, терапия, травматология, всего более 50 специализаций), фокус смещается на более сложные премиальные цифровые технологии. Единый центр экспертизы EMC располагается в Москве, концентрация на наиболее платёжеспособном в России столичном регионе — особый фактор успеха. Даже в кризисном 2020 году число долларовых миллионеров в России выросло на 21% и большинство из них живет в Москве. Также фактор развития медицинской отрасли как в России, так и в мире в целом — увеличение продолжительности жизни и старение населения, на своём здоровье и здоровье своих ближних граждане обычно не экономят. Средняя ожидаемая продолжительность жизни в России выросла с 65,3 года в 2000 году до 72,7 года в 2018 году.

( Читать дальше )