дивдоходность

Совет директоров АФК “Система” рекомендовал направить на дивидендные выплаты 0,13 руб. на акцию, или 2,6 руб. на ГДР по итогам 2019 г., что эквивалентно дивидендной доходности на уровне 0,9%.

Дата закрытия реестра назначена на 16 июля. Как и в случае с выплатами в 2019 г. (по итогам 2018 г. финансового года), компания будет выплачивать дивиденды ниже уровня, предусмотренного дивидендной политикой АФК “Система” (дивидендная доходность не должна быть ниже 6%, или 1,19 руб. на акцию).

Мы ожидаем, что вопрос дивидендных выплат вновь будет поднят на следующей телефонной конференции компании (по результатам 1К20, которые должны быть объявлены, вероятно, в начале июня, точная дата пока не известна), однако рассчитывать на позитивные новости в этом отношении маловероятно на данном этапе.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

На последней телефонной конференции 7 апреля менеджмент указал на то, что в текущей ситуации принимать решения в части дивидендных выплат становится сложнее, и, очевидно, они будут переноситься на более поздние периоды. Совет директоров компании утвердил список кандидатов для избрания в состав Совета директоров АФК “Система”, по которым пройдет голосование на Годовом общем собрании акционеров 27 июня (дата закрытия реестра назначена на 2 июня). Список кандидатов в сравнении с нынешним советом директоров включает Владимира Чирахова (недавно назначенного президентом АФК “Системы” с 20 апреля 2020 г.) и двух новых независимых директоров – Анатолия Чубайса (председателя правления ООО “УК “РОСНАНО”) и Этьена Шнайдера (до февраля 2020 г. он занимал пост заместителя премьер-министра, министра экономики и министра здравоохранения Великого Герцогства Люксембург). Ожидается, что Сергей Боев и Жанно Креке выйдут из состава совета директоров.

Вчера совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал ГОСА принять решение о выплате дивидендов за 2П19 в размере 350 руб./акц. (текущая дивидендная доходность – 6,8%).

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено установить 10 июля 2020 г. ГОСА будет проведено 23 июня 2020 г. в заочной форме. Датой определения лиц, имеющих право на участие в собрании, является 29 мая 2020 г. Эффект на компанию.

Размер финальных дивидендов за 2019 г. определялся согласно новой дивидендной политике, утвержденной 12 декабря прошлого года и предполагающей выплату всего скорректированного денежного потока компании (СДП). Данный показатель рассчитывается для «ЛУКОЙЛа» по формуле: денежные средства от операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде и расходов на осуществление обратного выкупа акций. С учетом акций в обращении в размере ~652,9 млн., общие выплаты акционерам за 2П19 составят около 228,5 млрд руб. (3,1 млрд долл.).

( Читать дальше )

СД Лукойла рекомендовал финальный дивиденд за 2019       

Совет директоров рекомендовал собранию акционеров (23 июня) утвердить выплату итоговых дивидендов по результатам 2019 в размере 350 руб. на акцию (доходность 6.8%). Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено установить 10 июля 2020.

Сумма рекомендованного дивиденда не стала сюрпризом для рынка и полностью отвечает дивидендной политике группы. Включая промежуточную выплату дивиденд компании за 2019 составит 542 руб. на акцию (доходность 10.5%).

Атон

Роснефть: результаты за 1К20 чуть выше консенсуса, чистый убыток был ожидаем    

Размер выручки сократился на 21% кв/кв до 1 765 млрд руб. (+1% против консенсуса, +2% против оценки АТОНа) вследствие ухудшения ценовой конъюнктуры на рынке нефти (стоимость Urals в рублевом выражении упала на 18.5% кв/кв), а также сокращения добычи. Показатель EBITDA упал на 37% кв/кв до 309 млрд руб. (+2% против консенсуса, +3% против прогноза АТОНа), в результате падения цен на нефть, отрицательного лага экспортных пошлин (в объеме 98 млрд руб.) и негативного эффекта демпфера (53 млрд руб.). Чистый убыток Роснефти составил 156 млрд руб. что обусловлено убытком от курсовых разниц в размере 177 млрд руб. В ходе телеконференции компания отметила, что основные тезисы стратегии Роснефть-2022 остаются неизменными, однако объемы добычи будут пересмотрены с учетом ограничений по соглашению ОПЕК+. Прогнозируется снижение производства на 24 млн т по сравнению с целевым уровнем 2020 (примерно -10% г/г по добыче, -5% по нефтепереработке). В 2020 компания сократит инвестпрограмму примерно на 200 млрд руб. по сравнению с 2019 до 750 млрд руб., в том числе на 180 млрд руб. в сегмент разведки и добычи (в частности, инвестиции в зрелые месторождения сократятся на 100 млрд руб.). Самотлор в планах компании фигурирует как единственное месторождение, на котором не будет снижения ни объемов добычи, ни капзатрат.

( Читать дальше )

Энергетическая компания Exelon Corporation (Exelon) владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию.

Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities). Компании, входящие в данный сектор, показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку. На текущий момент дивидендная доходность составляет 4,1%.

Спрос на услуги Exelon со стороны жителей США не цикличен и постоянен. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление, ключевым рынком сбыта являются США, что принесло компании значительную выгоду от проведенной ранее налоговой реформы в стране. Менеджмент компании сообщил, что капитальные затраты в течение трех лет составят $26 млрд, что позволит значительно улучшить инфраструктуру, повысить качество обслуживания клиентов и, соответственно, увеличивать рост базовой тарифной ставки (rate base) на 7,3% ежегодно.

Финансовые результаты Exelon за первый квартал в целом не разочаровали. Выручка оказалась хуже ожиданий, но скорректированная прибыль превзошла прогнозы аналитиков.

( Читать дальше )

«ФосАгро» вчера представила сильные финансовые результаты за 1К20 по МСФО на фоне значительного увеличения продаж удобрений на российском рынке. Совокупные объемы реализации удобрений выросли на 23% к/к и на 10% г/г, в то время как доля выручки от продаж на российском рынке достигла 36% в сравнении с 25% в 1К19.

В сочетании с улучшением операционной эффективности и снижением расходов на основные виды сырья EBITDA уверенно превзошла консенсуспрогноз рынка и составила 18,5 млрд руб., продемонстрировав увеличение рентабельности на 8%. На СДП позитивно повлияло высвобождение оборотного капитала.

По итогам года показатель составил 18,3 млрд руб. Прогноз менеджмента остается уверенным, так как удобрения классифицируются во многих странах как товары первой необходимости. Карантинные меры не повлияли негативно на бизнес компании. Благодаря началу нового сельскохозяйственного сезона в Бразилии и в Индии цены на удобрения должны стабилизироваться в краткосрочной перспективе.


( Читать дальше )

Вчера совет директоров «ФосАгро» рекомендовал выплатить дивиденды за 1К20 в размере 78 руб. на акцию. Совокупный объем выплат составит 10,1 млрд руб. ($136 млн при текущем курсе USD/RUB). Это предполагает дивидендную доходность на уровне 2,8%.

Рекомендованный размер дивидендных выплат немного превышает наш прогноз, равный $120 млн и рассчитанный исходя из допущения, что между акционерами будет распределено в виде дивидендов 50% свободного денежного потока за период. Сегодня ФосАгро представит результаты за 1К20 по МСФО.

Лапшина Ирина
Киричек Алексей
Sberbank CIB
           

«Сургутнефтегаз» традиционно платит небольшие дивиденды по обыкновенным акциям (в лучшие годы – 65 копеек, в худшие  — 60 копеек). По привилегированным акциям все иначе: в хороший год они могут быть в числе лидеров рынка по дивидендной доходности, в неудачный год доходность будет сопоставима с «обычкой». Как будет в этом году?

На привилегированные акции приходится 10% прибыли по РСБУ, при этом сами «префы» составляют четверть уставного капитала компании. Одна из особенностей компании – ее годовой результат не всегда зависит от операционной деятельности, чаще зависит от состояния валютных рынков.

По данным отчета по МСФО изменение курсовых разниц привело к потере 360 млрд рублей вместо прибавки на 530  млрд рублей, полученных в 2018 году. Таким образом, прошлогоднее укрепление рубля практически съело прибыль компании.

Вероятный диапазон размера дивиденда по привилегированным акциям составляет от 97 копеек до 1,36 рубля на акцию.

Калачев Алексей
ГК «Финам»
           

TCS вчера представил финансовые результаты за 1К20 по МСФО. Чистая прибыль за 1К20 выросла на 26% г/г до 9 млрд руб. при ROAE 37,5%. Благодаря сильным трендам основного дохода на протяжении большей части 1К20 и особенно признанию дохода в размере 3,4 млрд руб. по ценным бумагам чистая прибыль превысила ожидания на 28-48%. К негативным моментам можно отнести рост отчислений в резервы, превышающий ожидания рынка, что отражает, главным образом, ухудшение макроэкономических перспектив и кредитного портфеля в ближайшие кварталы.

Банк отозвал свой прогноз на 2020 г., однако планирует оставаться прибыльным и адекватно капитализированным. Благодаря этому банк смог объявить квартальные дивиденды на уровне $0,14 при доходности 3,9% на годовой основе.

Бумаги TCSG RX потеряли в цене почти 37% своей стоимости с максимумов середины февраля (тогда как Сбербанк и ВТБ подешевели на 26-28%), при этом дополнительное давление на настроение инвесторов к акциям банка оказывает проблемная ситуация, связанная с контролирующим акционером TCS.

( Читать дальше )

Мы пересмотрели прогнозную цену акций «Лукойла» после обвала мирового рынка нефти, произошедшего из-за расторжения сделки ОПЕК+ и распространению вирусной пандемии.

Образовавшийся профицит нефти привел к снижению цен на нефть до двадцатилетнего минимума, и мы понизили прогноз финансовых показателей компании на среднесрочную перспективу с целью отразить радикально изменившуюся рыночную конъюнктуру. Мы полагаем, что котировки компании частично учитывают восстановление баланса на рынке нефти, рост акций превысил 30% с минимума в середине марта, и считаем, что они могут вырасти на 20% от текущего уровня к концу года.

Мы понизили прогноз средней цены Brent на 2020 г. почти в два раза до $35 за баррель с учетом обвала цен и резкого роста предложения в первые 4 месяца 2020 г. Бывшие страны-участницы ОПЕК+ приняли новое соглашение по сокращению добычи на 9,7 млн баррелей в сутки с мая, однако этих мер, на наш взгляд, будет недостаточно: избыток нефти уже на текущий момент превышает 20 млн б/с. Во 2 полугодии помимо влияния сделки ОПЕК+ на предложение нефти будет давить естественное сокращение добычи странами, не входящими в соглашение, из-за их неспособности получать прибыль при низких ценах на нефть. В результате мы ожидаем постепенного устранения рыночной неэффективности и сокращения большей части профицита на рынке нефти к концу года. Однако надеяться на более высокие цены, чем в среднем 35 долл. за баррель Brent в 2020 г., на наш взгляд, преждевременно, что не отменяет вероятности более ускоренного падения мировой добычи и более быстрого завершения пандемии.

( Читать дальше )