Фондовый рынок

На заседании в среду представители Федеральной резервной системы приняли решение о третьем и последнем снижении процентной ставки в 2024 году. Они также прогнозируют на 2025 год на два снижения ставки меньше, чем ожидали ранее, поскольку инфляция сохраняется, а экономика продолжает расти.

В целом понятно, что главное опасение рынка на тему более медленного спуска ставки оправдались и, возможно, это новый поворот в позиции ФРС, который может стать ещё более жёстким на ближайших заседаниях.

Сейчас мы видим как рынок труда замедлился, но не рухнул, а инфляция снизилась настолько существенно, что ФРС смогла начать снижать процентные ставки, но сейчас ФРС вступает в новую фазу своего пути к мягкой экономической посадке — гораздо более неопределённую.

Кстати, рынок не очень любит неопределённость…

Инфляция застопорилась на месте согласно последним данным и теперь мы видим, как ФРС реагирует на эти данные.

«Наша политика стала значительно менее ограничительной, — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в среду. — Поэтому мы можем быть более осторожными при рассмотрении дальнейших изменений нашей учётной ставки».

( Читать дальше )

Великая рецессия, начавшаяся в 2007 году, стала шоком. Едва ли кто-то ожидал этого. Теперь, важный индикатор говорит, что вам следует подготовиться к еще более худшему экономическому спаду. Наш финансовый прогноз волн Эллиотта на декабрь подтверждает это:
Фондовый рынок почти всегда опережает экономику. Значительное исключение имело место в конце волны суперцикла (III) в 1929 году, когда экономика достигла пика одновременно с фондовым рынком в сентябре. Растянутый характер текущего ралли и явное ослабление экономических основ предполагают, что превращение суперцикла экономики в экономический спад непревзойденных масштабов может совпасть с пиком акций и на этот раз. Этот потенциал не может быть дальше от консенсусных ожиданий экономистов, которые в подавляющем большинстве считают, что Федеральному резерву удалось повысить процентные ставки ровно настолько, чтобы замедлить инфляцию, но не остановить экономический рост. Множество данных свидетельствуют об обратном. Эта диаграмма показывает, что опережающий экономический индекс Conference Board (LEI) достиг пика в декабре 2021 года:

( Читать дальше )

🤔 Ещё в конце октября, когда мы поприсутствовали на интересной онлайн-конференции с участием IR-директора ГМК Норникель Михаилом Боровиковым, мы тогда акцентировали внимание на двух важных тезисах, касающихся инвестиционных перспектив этого кейса, которые фактически друг другу противоречили:

✔️ В настоящее время приоритетной задачей для руководства ГМК является снижение затрат и уменьшение оборотного капитала, что вместе с растущими ценами на металлы, наблюдаемыми в последние два месяца, создаёт предпосылки для формирования положительного свободного денежного потока (FCF) по итогам 2024 года, который станет основой для выплаты дивидендов.

✔️ Менеджмент Норникеля продолжает акцентировать внимание инвесторов на долговой нагрузке компании и влиянии высоких процентных ставок, которые препятствуют привлечению дешёвого финансирования. В настоящее время компания не стремится к быстрому снижению долга, однако и увеличивать его не намерена. Таким образом, она пытается найти баланс между поддержанием допустимого уровня задолженности и осуществлением дивидендных выплат. Но прозвучало это как намёк на то, что в ближайшее время высоких дивидендов ждать не стоит.

( Читать дальше )

✈️ Крупнейший авиаперевозчик страны представил на минувшей неделе операционные результаты за ноябрь 2024 года. Со своими разъездами я только сейчас до них добрался, поэтому предлагаю заглянуть в них и детально проанализировать вместе с вами.

📈 Совокупный пассажирооборот вырос на +13,2% (г/г) до 11,1 млрд пкм. На первый взгляд, показатель кажется довольно позитивными, однако по сравнению с первым полугодием темпы роста заметно сократились — это может свидетельствовать о влиянии эффекта высокой базы, и, вероятно, в будущем мы можем ожидать дальнейшего замедления.


📈 На международных линиях пассажирооборот вырос на +24,1% (г/г) до 5,5 млрд пкм. Наибольшей популярностью среди пассажиров пользуются маршруты в Турцию, ОАЭ, Египет и Китай. Для сравнения, в ноябре 2019 года, до пандемии, показатель составлял 6,7 млрд пкм., поэтому, очевидно, потребуется ещё значительное время, прежде чем компания сможет обновить свой исторический рекорд в этом сегменте.

📈 На внутренних линиях пассажирооборот вырос на +6,3% (г/г) до 6,4 млрд пкм. С закрытием многих международных направлений российские путешественники всё чаще выбирают внутренние маршруты. Компания отмечает увеличение числа пассажиров на рейсах в такие города, как Санкт-Петербург, Иркутск, Калининград и Минеральные Воды.

( Читать дальше )

С рыночной капитализацией всего в $7,5 млрд Huntington Ingalls вряд ли является главным объектом внимания финансовых СМИ. Ее средние однозначные темпы роста выручки также далеки от впечатляющих. Но компания является силой, с которой следует считаться, по другой причине. Это крупнейший военный судостроитель США, производящий атомные авианосцы, атомные подводные лодки и десантные военные корабли, среди прочего, для ВМС США. Однако компания не застрахована от капризов фондового рынка. Акции Huntington Ingalls упали на 26% за один день 31 октября после публикации разочаровывающего прогноза по годовой выручке. Цена акций еще не оправилась от этого краха и все еще на 36% ниже своего исторического максимума в $300, достигнутого в марте. Учитывая незаменимое положение HII в обороне и безопасности США, инвесторам, вероятно, не стоит слишком беспокоиться о финансовом выживании компании. Однако могут ли они ожидать скорого восстановления цены акций? Приведенный ниже график волн Эллиотта может помочь нам ответить на этот вопрос.

( Читать дальше )

Дернуло меня опять зайти почитать, что пишет Минфин России, а он опубликовал у себя в канале анонс проекта указа Президента по привлечению иностранных инвесторов на российский фондовый рынок.

Разумеется, это тут же вызвало шквал невероятного негодования от российских инвесторов.

И это тот самый случай, когда что-то добавлять — только портить.

Просто процитирую самые яркие из цензурных изречений:

Минфин уже повысил инвестиционную привлекательность в акциях с помощью роста налога на прибыль для Транснефти с 25 до 40% вместо дивидендов.

Поэтому формирование культуры инвестирования нужно начинать с себя.

20 лет изматывающего инвестора боковика в индексе РТС 🇷🇺 — кроме слов нужно больше дел: исполнение закона об АО всеми игроками, дивполитика должна быть не просто бумажкой, Совет Директоров в компаниях и, прежде всего, в госкомпаниях должен быть более независим, Пенсионные фонды и граждане должны быть замотивированы вкладывать в наш рынок без директив, о динамичных налогах уже написали. И стоит убрать KPI за ИИС-ы и IPO в штуках и начать с азов описанных выше.

( Читать дальше )

Написал я как-то гневный форум в канале Министерства Финансов России, относительно их желания обложить компанию Транснефть дополнительным налогом.

Отзыв получил широкую поддержку от читателей канала Минфина, тем не менее, в итоге оказалось, что эти господа серьезно, и налог таки ввели.

Раздражение конечно же в итоге прошло, и даже Минфин в этой ситуации я понимал и понимаю, их задача в этих сложных условиях наполнять бюджет.

А Транснефти, в итоге, тоже сделали «уважуху» в виде разрешения увеличения тарифов на прокачку нефти. Правда теперь, от этого будет больно нефтяным компаниям...

В общем, всё изменчиво, но всё циклично. Если у крупной компании все хорошо, то обязательно найдутся желающие «разделить» её успех. Однако и в тяжелые времена, государство скорее всего тоже протянет руку помощи.

А чтобы так сильно не зависеть от всего этого круговорота событий, и перетягиваний одеяла различными кланами, я ещё давно для себя решил, что необходимо максимально диверсифицировать свой портфель акций компаний. Боль от события по компании, которой у вас 1%, гораздо ниже, чем когда её в портфеле 10-20%.

( Читать дальше )

Продолжаем вспоминать главные события и явления уходящего года для российского фондового рынка и прогнозировать, что будет дальше. Вчера мы смотрели на макроэкономику, ставки, валюты и новые инструменты долгосрочного инвестирования. Во второй части рассказываем о рынке ценных бумаг — акций и облигаций.

Акции уступили консервативным инструментам

Стремительный рост ключевой ставки с лета 2023 года снизил привлекательность акций. Это инструмент с риском, и инвестировать в него есть смысл в надежде на доходность выше безрисковой — а она поднялась выше 20%. Не удивительно, что инвесторы стали отдавать предпочтение консервативным инструментам — коротким облигациям, флоатерам, депозитам и особенно фондам денежного рынка.

Отток средств частных инвесторов из акций наблюдается на Мосбирже с августа, а вложения в облигации и фонды остаются стабильными — за исключением БПИФов денежного рынка. Их активы за 11 месяцев выросли с 225 до 700 млрд руб. благодаря притоку новых средств, а число инвесторов превысило 1 млн.

( Читать дальше )

Какой сюрприз готовит Центробанк? Аналитики прогнозируют новое повышение ключевой ставки до рекордных значений
Разгон цен на потребительские товары в последние недели приведет Центробанк к решению повысить ключевую ставку как минимум до 23%. Такие прогнозы «Российская газета» получила от аналитических отделов крупных банков и инвестиционных компаний. Некоторые из них допускают и более жесткую реакцию ЦБ на новые данные от Росстата — рост ставки вплоть до 25%.

Инфляция в ноябре достигла рекордного уровня. Впервые с 2002 года цены за месяц выросли на 1,43%, что необычно для этого времени года. В октябре цены тоже росли быстро, но не настолько — 0,75% по итогам месяца. С наступлением декабря ситуация не улучшилась, а только усугубилась. За неделю с 3 по 9-е число цены увеличились на 0,48% после 0,5% неделей ранее. Если считать только декабрь, то за первые 9 дней месяца цены рванули на 0,62%. С учетом традиционно повышенного спроса в предновогодние дни это грозит новыми печальными рекордами.

( Читать дальше )

Мы так валимся, что уже даже стало неудобно ставить цели снижения. Не в том смысле, что совестно😊, а просто технически сложно график так низко опустить🤷‍♂️ Ближайшая остановка у нас на 2350, где проходит наклонная. Там уже можно будет принять решение о спекулятивных покупках.

Подписывайтесь на мой телеграм канал про трейдинг и инвестиции: https://t.me/+cVjMyxdUl8EzODBi