ФРС США

● Реальный ВВП вырос на 3.1% за последний год, что намного выше оценки устойчивого потенциального роста ФРС в 1.8%.

● Уровень безработицы, в настоящее время равный 3.7%, остается ниже оценки долгосрочного естественного уровня безработицы ФРС в 4.1%.

● Потребительские расходы подпитываются ростом числа рабочих мест и заработной платы, которые увеличивают располагаемый личный доход.

● Стремительный рост чистого капитала домохозяйств повышает склонность к тратам.

● Стимулирующая налогово-бюджетная политика, включая расходы на инфраструктуру и ряд налоговых льгот, увеличивает инвестиции правительства и бизнеса.

wsj.com

Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo 

Закрытые каналы с бóльшим количеством исследований от команды headlines: 
Количественный анализ: t.me/headlines_QUANTS_bot
Детальное изучение действий ФРС: t.me/headlines_FED_bot

Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo 

Закрытые каналы с бóльшим количеством исследований от команды headlines: 
Количественный анализ: t.me/headlines_QUANTS_bot
Детальное изучение действий ФРС: t.me/headlines_FED_bot

Инвесторы рассматривали скорые возможные изменения в денежно-кредитной политике США, особенно процентных ставках, в ожидании ключевых экономических данных.

Индекс цен расходов на личное потребление (PCE-core) будет опубликован в четверг, и инвесторы все ещё надеются, что он будет сигнализировать о снижении инфляции. PCE является ключевым показателем инфляции для Федеральной резервной системы, и политики заявили, что они ищут больше доказательств того, что давление со стороны повышенных цен ослабевает, прежде чем принимать решения о снижении процентных ставок.

Январские индексы потребительских цен и цен производителей оказались выше ожиданий, что побудило инвесторов пересмотреть ожидания относительно того, когда произойдет первое снижение процентной ставки. Последнее снижение ставки было запланировано на июнь, на несколько месяцев позже мартовской даты, на которую инвесторы все еще надеялись в начале января 2024. 

Данные, опубликованные во вторник, показали, что индекс доверия потребителей (consumer confidence) снижается по мере усиления опасений по поводу охлаждения рынка труда и нестабильной политической обстановки. Между тем, последний отчет о заказах на товары длительного пользования отразил снижение на 6,1%, что оказалось больше, чем ожидалось.

Современные экономические тенденции в США вызывают серьезные обсуждения и прогнозы. Рост государственного долга до рекордных уровней и использование количественного смягчения (QE) Федеральной резервной системой (ФРС) изменяют динамику экономики. Подход с QE приводит к увеличению долга и вносит коррективы в монетарную политику.

Рецессия становится все более ожидаемой, но существует и альтернативный сценарий. Некоторые эксперты предвещают крупное ралли на фондовых рынках, дополнительное увеличение дефицита и всплеск инфляции, сопровождаемый ослаблением доллара.

Переход от банков к ФРС в создании депозитов привел к изменению механизма распределения средств в экономике. Депозиты, созданные через QE, в основном застревают в финансовом и корпоративном секторах, не оказывая существенного воздействия на потребительскую часть экономики.

Фискальные стимулы, включая финансовую поддержку бедных слоев населения, направлены на увеличение потребительского спроса и инвестиций. Этот подход стимулирует экономический рост и может предотвратить рецессию.

Огромный отчет о прибылях компании Nvidia (NVDA), любимца искусственного интеллекта, привел на прошлой неделе к рекордному росту акций. Новые данные по инфляции проверят это ралли в ближайшие дни.

Индексы S&P 500 (^GSPC) и Dow Jones (^DJI) завершили неделю ростом примерно на 1%, а индекс Nasdaq Composite (^IXIC) прибавил около 0,6%. И S&P, и Dow закрылись в пятницу на рекордных максимумах.

Самым большим вызовом для рынков на предстоящей неделе, вероятно, станет последнее значение индекса личных потребительских расходов (PCE), предпочтительного показателя инфляции Федеральной резервной системы, в четверг. Анализ потребительской уверенности и новости производственного сектора также будут в центре внимания на этой неделе.

Ежеквартальные отчеты Salesforce (CRM), Lowe's (LOW), Macy's (M), Okta (OKTA) и Best Buy (BBY) также доступны.

Аналитики Goldman Sachs больше не ожидают снижения процентной ставки в США в мае и ожидают четырех сокращений на 25 базисных пунктов в этом году.

Член Совета управляющих ФРС США Кристофер Уоллер заявил в четверг, что ему нужно просмотреть данные по инфляции еще за несколько месяцев, чтобы убедиться, что экономика находится на пути к ценовой стабильности.

«Поскольку есть только два выпуска данных по инфляции и чуть более двух месяцев до майского заседания (ФРС), его комментарии наводят нас на мысль, что снижение ставки уже в мае, чего мы ранее ожидали, маловероятно», — говорится в заметке аналитиков Goldman Sachs. Теперь они прогнозируют дополнительное снижение в следующем году при неизменном прогнозе конечной ставки в 3,25-3,5%.

Источник: Reuters

Если обратимся к межбанковскому кредитованию и посмотрим какие там ставки, то мы увидим, что 6-ти месячная ставка сейчас равна 14,68%, что на 1,32 п.п. меньше, чем ставка рефинансирования (). Получается, что более длинные кредиты сейчас дешевле, чем более короткие, что указывает на нездоровую ситуацию на кредитном рынке.

Пока рынок все еще верит в то, что Банк России продержит ключевую ставку на нынешних уровнях не очень долго и скоро начнет ее снижение. Однако, как видно из графика, эти ожидания становятся все менее оптимистичными.

Есть надежда на то, что ЦБ сейчас пытается через ожидания и словесные интервенции сбить инфляцию, утверждая, что ставку будет снижать позже, чем планировалось. И, похоже, постепенно рынки приходят к этому осознанию.

Ссылка на пост