ФАс

ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России и за рубежом. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране. 

Мы присваиваем рекомендацию «Держать» по акциям ПАО «Северсталь». Наша новая оценка соответствует целевой цене 1949 руб. до конца года. Потенциал роста к текущей цене составляет 9,8%.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

«Северсталь» входит в число наиболее эффективных производителей с самой низкой себестоимостью в отрасли. Компания поддерживает низкий уровень долговой нагрузки и высокий уровень квартальных дивидендных выплат. «Северсталь» представила сильную отчетность за 1-й кв. 2021. Ценовая динамика рынков стальной продукции обеспечит продолжение роста показателей компании во 2-м кв. и в целом в 2021 г.


( Читать дальше )

ФАС возбудила дела в отношении ММК, НЛМК и Северстали, подозревая их в установлении завышенных цен на горячекатанный прокат

По данным ведомства, в действиях компаний есть признаки поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный плоский прокат в I полугодии 2021 года: рост цен происходил более быстрыми темпами, чем рост стоимости сырья, причем спрос со стороны российских потребителей существенно не увеличился. Если факт нарушений будет установлен, компаниям могут быть назначены оборотные штрафы (1%-15%, ст. 14.31 КоАП РФ). В ответ компании сообщили, что работают на конкурентном рынке, а цены формируются на основе рыночной конъюнктуры, и готовы предоставить все необходимые документы.

В случае наложения штрафов в максимальном размере и за 6 мес., наибольшие разовые прямые потери, по нашим оценкам, понесет ММК (штрафы могут достичь 4% от капитализации, или до 16% ожидаемой EBITDA за 2021 г.); у Северстали и НЛМК они будут заметно меньше. Однако вероятны еще и предписания ФАС по снижению цен, угрожающие пересмотром прогнозов компаний отрасли на 2021 г. На этой новости акции указанных компаний вчера упали, что объяснимо, учитывая, в т.ч. и их текущие рекордные уровни. Рынок фактически пытается заложить сценарий жесткого решения ФАС, опасаясь, что участники рынка вынуждены будут и снизить цены на прокат во 2 полугодии 2021 года. Поэтому мы допускаем сохранение давления на них до появления ясности по штрафам (стандартный срок рассмотрения дела ФАС – месяц). Но пока не считаем данную новость негативом, способным ухудшить инвестпрофиль сектора. Более того, нам представляется вероятным, что ФАС не применит максимальную ставку штрафа.

Промсвязьбанк

После объявления претензии ФАС к металлургам, котировки компаний снизились от 2-6%(Северсталь, ММК, НЛМК).

ФАС исходит из того, что на рынке был установлен сговор, и цены на горячий прокат на внутреннем рынке поднялись.

Очевидно сговора между конкурентами быть не может, так как у всех разные ресурсные базы(читай Себестоимость), и выходит у этого сговора один выгодоприобретатель (Северсталь), что по определению отрицает какой либо сговор между игроками.

Причиной для претензий стал необоснованный рост цен на жильё. Люди следящие за динамикой цен на арматуру и руду, умеющие делать анализ  структуры СС жилья, понимают, что дело не в метале, не в сырье, а в фактическом и  необоснованном поднятии цен застройщиками и дистрибьюторами.  

Какие последствия и как им могут противостоять Сталевары:

1. Оборотные штрафы будут и размер их составляет порядка 15% выручки от реализации продукции с завышенной ценой. Т.е под этот критерий пока попадает выручка только за 1-й квартал. Мы понимаем, что самый «жирный» это второй квартал, по этому при расчете штрафа (возможных последствий) нужно ориентироваться на выручку 1-го кв.

( Читать дальше )

Российское антимонопольное ведомство (ФАС) начало расследование ценообразования на рынке стали  

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила три дела в отношении Северстали, ММК и НЛМК, подозревая их в монополизации рынка плоского проката. Если ФАС удастся доказать факт монополизации, компаниям грозят штрафы и санкции, составляющие процент от выручки (оборота) в России.

Новость негативна для металлургического сектора с точки зрения восприятия, но вероятность значительных штрафов мы оцениваем как низкую, принимая во внимание, что ценообразование на внутреннем рынке определяется ценами на экспортную продукцию. Потенциальные штрафы могут составлять до 15% выручки металлургических компаний от продаж на внутренний рынок; при прочих равных условиях более высокие штрафы грозят производителям, ориентированным на внутренний рынок. По нашим упрощенным расчетам в основе консенсус-прогнозов по выручке (итого стали, без разбивки на виды проката) и EBITDA, максимальная сумма штрафа составляет $750 млн для НЛМК (17% от EBITDA в 2021П, предполагаемая доля продаж на внутреннем рынке — 40%), $820 млн для Северстали (20% EBITDA, 60%), $1 050 млн для ММК (40% EBITDA, 80%). Вместе с тем мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по металлургическому сектору.

Атон

Претензии ФАС к Apple достаточно очевидны, поэтому оспорить их у компании объективно не много возможностей. Apple не удалось доказать правомерность своих действий в течение двух лет: антимонопольное дело было возбуждено в 2019 году по жалобе Лаборатории Касперского. Как установили в ФАС, Apple так и не исполнила предписание об устранении нарушений и по-прежнему не распространяет через App Store приложения сторонних разработчиков.

Поскольку в марте Apple  попросила отложить разбирательство для заключения мирового соглашения, очевидно, что опротестовать позицию Лаборатории Касперского компании не удалось и она готова пойти на компромисс ради урегулирования спора.

Считаем, что финансовое взыскание достаточно значительно для ООО «Эппл Рус» — российского подразделения Apple. Оборотный штраф в размере 906 млн руб.  эквивалентен 8% прибыли компании за прошлый год. Причем важно отметить, что показатель  2020-го у Эппл Рус увеличился в 5,2 раза, так что, если бы штраф пришлось платить в 2019-м, компания лишилась бы половины прибыли.

В то же время в масштабе бизнеса корпорации Apple наложенный на нее российской ФАС штраф настолько несуществен, что не окажет ни малейшего влияния на котировки корпорации. Только за первый квартал текущего года прибыль Apple составила $28,76 млрд.  Считаем, что претензии к ПО окажут минимальный эффект и на валовый объем продаж в России. Поскольку денежная позиция компании остается стабильно сильной, беспокоить инвесторов антимонопольное  взыскание не должно. За рубежом компании получают подчас гораздо более существенные штрафы. Например, в 2009 году Intel (INTC) назначили выплату в размере $1,45 млрд, но и столь весомая финансовая потеря не помешала росту капитализации компании к концу отчетного года. Штраф, наложенный на Alphabet (GOOG) в 2017 году, также не прервал позитивного тренда в ее котировках. А в 2016-м Goldman Sachs (GS) пришлось заплатить по суду $5 млрд, но это не помешало его акциям продолжить расти.

Штрафы, которые накладывают на корпорации различные регуляторы, часто воспринимаются инвестсообществом как «налог» на лидерство в индустрии. Таким образом, подобные взыскания можно воспринимать как подтверждение того, что в компанию стоит инвестировать.

Миронюк Евгений
ИК «Фридом Финанс»

Федеральная антимонопольная служба возбудила дела против «Северстали», ММК и НЛМК из-за высоких цен на плоский прокат. «Монопольно высоких цен», – как формулирует служба.

По мнению ведомства, компании поддерживали монопольно высокие цены, не оправданные ни соответствующим ростом спроса, ни ростом стоимости сырья. При этом было заведено не одно дело, как было бы в случае сговора, а три отдельных, чтобы в процессе разбирательства конкуренты не узнали секретов друг друга. Что уже выглядит странно, поскольку по отдельности ни одна из компаний не контролирует более 20% рынка. Так о какой монополии тогда идет речь?

Как бы за скобками осталась ситуация на внешних рынках, где цены на стальной прокат штурмуют исторические максимумы. Покуда экономика России еще не изолировала себя от мировых рынков, влияния экспортных цен избежать не удастся, учитывая, что все три компании – крупные экспортеры. Выглядит так, будто это они виноваты в росте цен на сталь, что, конечно, не так.


( Читать дальше )

Сегодня вышла новость, что Федеральная антимонопольная служба возбудила дела против трёх крупнейших металлургических компаний России: Северсталь, Магнитогорский металлургический комбинат и Новолипецкий металлургический комбинат.

По мнению ведомства, эти компании искусственно поддерживали завышенные цены. Если по итогам расследования вина будет установлена, то им могут быть назначены оборотные штрафы. За первый час торгов сегодня акции Северстали, НЛМК и ММК потеряли более 3%.

В ответ на обвинения все три компании заявили о своей приверженности принципам рыночной торговли и о готовности к сотрудничеству с ФАС.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Акции компании ММК падают второй день подряд, снижаясь от пика почти на 10%. Рассказываю о причинах, повлиявших на такое поведение инвесторов.

     26.04.2021 года Основной акционер ММК Виктор Рашиков слил 3% акций компании снизив свою 80+ процентную долю. Что увеличивает фрифлоад компании, делая акции более ликвидными, что даст больше вероятность возвращения компании в индекс. Стоит ли говорить, что подобная продажа оказала давление на котировки акций, которые снижались во второй половине дня.

     По мнению аналитиков, фрифлоат ММК нужно увеличивать на 10%, что даст нужную ликвидность, а за ней и возвращение в индекс. Но получается, раз пакет основного акционера будет заблокирован на 2 месяца после SPO, то значит ли, что он может летом совершить второе размещение, что вновь даст нагрузку на быков, помогая медведям снижать котировки.

( Читать дальше )

ФАС возбудила 3 дела на рынке плоского проката. По мнению ведомства, компании Северсталь, ММК и НЛМК поддерживали монопольно высокие цены

ФАС провела анализ и сделала вывод о нарушении в связи с поступившими заявлениями о необоснованном росте цен на горячекатаный плоский прокат. Рост цен на прокат происходил более быстрыми темпами, чем рост стоимости сырья, необходимого для его производства. Спрос со стороны российских потребителей существенно не увеличился, что, соответственно, не могло вызвать повышение цен более чем на 50% за первое полугодие 2021 года.

В случае установления факта нарушения организациям могут быть назначены оборотные штрафы.

emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={392D4BA2-8CD2-4E68-9E06-5B14934C3F89}

ФАС активно работает над внедрением метода эталонов при регулировании электросетевого комплекса. Соответствующий документ находится на рассмотрении в правительстве РФ. Так, в 2020 году метод эталонов был применен в тарифах в сфере ЖКХ, для организаций, владеющих небольшими участками водопровода и канализаций. В ряде случаев он позволил снизить затраты до 30% на такой элемент водоснабжения как транспортировка воды и сточных вод

ФАС России уже подготовила почву для запуска пилотных проектов по созданию крупных территорий из нескольких регионов с едиными электросетевыми тарифами. Их запуск планируется с 1 июля 2021 года

В 21 году планируется запуск энергозоны «Курганская область — Тюменская область, ХМАО, ЯНАО», что позволит снизить тариф на 34% в Курганской области при незначительном росте на остальных территориях.

В дальнейшем количество «пилотов» может увеличиться, затем единое тарифное пространство может сформироваться в рамках федеральных округов, ценовых зон оптового рынка или даже всей страны

При формировании тарифов по эталонному принципу для компаний определяется некий эталонный уровень расходов, в зависимости от которого и устанавливается конкретный тариф. Это должно стимулировать компании к экономии и повышению эффективности своей работы.

источник