Совкомбанк

Анализируя отчетность Совкомбанка, мы традиционно приводили заголовки с их пресс-релизов. Не изменим традиции и сейчас👇

«Совкомбанк заработал за 1 полугодие 2025 г. 17,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО».

Заметили разницу? Верно, вместо регулярной прибыли, которой банк постоянно апеллировал, в заголовок вынесена чистая прибыль.

💡Почему? Потому что регулярная прибыль, которая до сих пор была стабильной или растущей, во 2-м квартале 2025 года обрушилась в 4,5 раза!

📊Результаты за 2кв 2025г:

❌Чистый процентный доход снизился на 10% до 38,3 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 13% до 11,6 млрд руб.

✅Прибыль от небанковской деятельности выросла на 55% до 12,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль упала в 2,7 раза до 5 млрд руб.

❗️Негативно на прибыль повлияли расходы по кредитным убыткам (рост на 66% до 25 млрд руб.) и операционные расходы (рост на 20% до 38 млрд руб.)

Также стоит отметить, что постепенно исчерпывается эффект от разовых доходов 2024 года (выгодное приобретение и урегулирование обязательств), которые завышали прибыль.

Совкомбанк выкатил отчёт за 1 полугодие 2025 года. Намеченные мной ранее проблемы продолжают проявляться: маржа всё ниже и ниже, но интеграция Хоум Кредит Банка тянет ключевые показатели выше. 3 квартал будет решающим: либо Совок развернётся по прибыли и пойдёт наконец наверх, либо скатится в убытки.

🔼Выручка за I полугодие составила 461 млрд рублей, что на 45% выше, чем годом ранее. Ключевая причина – интеграция Хомяка.

🔼Комиссионный доход вырос на 25% – до 26,6 млрд рублей. А вот доход от страхового и небанковского бизнеса продемонстрировал вообще сумасшедший рост на 114% и принёс в копилку банка 26 млрд рублей.

🔼Розничный бизнес показал рост выручки на 58% год к году до 232 млрд рублей – это хороший показатель. Совкомбанк растёт как на дрожжах.

🔽Но в то же время активы сокращаются: так, розничный кредитный портфель упал с 1,58 до 1,3 трлн рублей, правда, кредитный портфель юрлиц при этом вырос с 1,38 до 1,4 млрд рублей. Однако в сухом остатке – сокращение.

Разбираю отчет Совкомбанка для вас 🤝

❌ Прибыль 2 кв. 2025 = 4,21 млрд руб. (в 1 кв. 2025 = 12,02 млрд руб.; во 2 кв. 2024 = 13,19 млрд руб.)

Причина низкой прибыли во 2 кв. — в росте резервов по кредитным убыткам, их размер во 2 кв. = 25,05 млрд руб. против 12,01 млрд руб. в 1 кв. 2025 года. 

Если бы кредитные убытки были на уровне 1 квартала, прибыль была бы около 15 млрд руб., но имеем, что имеем. 

Я также возлагал надежды на переоценку портфеля облигаций, но видимо там слишком короткая дюрация (по моим расчетам, переоценка могла принести 20+ млрд руб., но принесла всего 8 млрд руб.). 

Отчет объективно плохой. При этом, с учетом снижения ставки — важно посмотреть, что будет дальше. 

➡️ Мои ожидания по прибыли 2025 и 2026 годов

В 2025 году прибыль может быть в диапазоне 50-70 млрд руб. 

При этом, в 2026 году на снижении ставки она может вырасти до 100+ млрд руб. Чтобы мы увидели такую прибыль, нужна чистая процентная маржа в 6%. Это ниже исторической нормы (2018-2021, 2023). 

Совкомбанк опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив снижение чистой прибыли на 55% г/г до 17,5 млрд руб. (RoE – 9%). Начавшееся восстановление чистой процентной маржи во 2кв25 было компенсировано ростом расходов на резервы. Сохраняем целевую цену на горизонте 12 месяцев на уровне 20 руб. за акцию. С учетом ожидаемого дивиденда за 2025 год (50 коп. на акцию) это подразумевает доходность на уровне 26% к текущей цене. Понижаем рейтинг до ДЕРЖАТЬ.

Расширение чистой процентной маржи

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 3,7% кв/кв (рост на 2,3% с начала года) преимущественно за счет корпоративного сегмента. Доля просроченных кредитов по итогам квартала выросла на 0,3 п.п. до 4,0% за счет ухудшения качества в розничном сегменте. Средства клиентов по итогам 2кв25 выросли на 2,6% кв/кв (снизились на 4,6% с начала года) в основном благодаря текущим счетам.

В пятницу, 15 августа, «Совкомбанк» отчитался по МСФО за второй квартал

Чистые процентные доходы выросли на 10% относительно января — марта. Однако снижение ставок по депозитам ещё не успело привести к существенному падению стоимости фондирования.

Расходы на резервы увеличились больше чем в два раза. Кредитный риск реализовался в розничном кредитовании — выросла стоимость риска и доля просроченной задолженности.

В результате чистая прибыль группы упала на 60%. Рентабельность собственного капитала снизилась на девять процентных пунктов, до 6%.

В SberCIB негативно смотрят на опубликованные результаты. Чистая прибыль по итогам 2025 года может быть существенно ниже, чем в 2024-м. При этом улучшение чистой процентной маржи и потенциальное падение расходов на резервы должно привести к значительному росту чистой прибыли во втором полугодии.

Источник

Добрый день, коллеги.

По итогам встречи Путина и Трампа в Анкоридже не было заключено существенной сделки по Украине, на что Индекс Мосбиржи реагирует сегодня коррекцией на 2% к цене закрытия.

На этом фоне стали интересно выглядеть акции Совкомбанка, скорректировались сегодня до уровня восходящей поддержки. Можно попробывать лонг до уровня горизонтального сопротивления в районе 17,39 рублей.

Всем успешных торгов.

Совкомбанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2-ой квартал 2025 года.

Чистая прибыль во 2-ом квартале снизилась на 64% до 5 млрд руб., 1 полугодие снижение на 55%.

Регулярная прибыль снизилась во 2-ом квартале примерно на 80% до 3,6 млрд руб., за полугодие снижение на 45%. 

Огромные резервы в розничном кредитовании, не разжавшаяся процентная маржа скорректировала прогноз менеджмента на результаты 2025 года — чистая прибыль будет ниже чем в 2024 году. 

Есть ли какие-то позитивные моменты в отчетности?

⚖️$SVCB — Технический анализ

Совкомбанк строит фигуру сужающийся треугольник.
🔼При пробитии верхней стенки треугольника и закреплении — рост цены до 21.2
🔽При пробитии нижней стенки треугольник и закреплении – падение цены до 10.4

📊Фундаментальный анализ акций Совкомбанка ($SVCB)

I. Ключевые финансовые результаты за I квартал 2025 года
Чистая прибыль: 13 млрд руб. (-50% г/г) Падение обусловлено разовыми эффектами 2024 года (покупка Хоум Кредит Банка) и негативной валютной переоценкой из-за укрепления рубля.
Регулярная прибыль (без учета разовых факторов): +5% г/г (13 млрд руб.), что подтверждает устойчивость бизнес-модели.
Доходы:
Чистые комиссионные: 9 млрд руб. (+63% г/г) – драйвер роста (гарантийный бизнес, РКО, страхование жизни).
Чистые процентные: 35 млрд руб. (-2% г/г).
Чистая процентная маржа: 4,3% vs 5,3% в 1К 2024.
Операционные расходы: Рост на 44% из-за инвестиций в технологии, интеграции приобретений и инфляции ФОТ.

✍️II. Анализ драйверов роста и рисков
Позитивные факторы: