Сети

 Ниже будет ряд слайдов из презентации + отдельно ключевые пункты которые я запомнил/записал на мероприятии.

●      РФ — ведущая энергетическая держава: значимые запасы газа и нефти; 4-е место по выработке и потреблению электроэнергии.

●      Установленная мощность РФ: ~269 ГВт (с учётом новых территорий).

●      Выработка 2024: ~1,2 трлн кВт·ч.

●      «Низкоуглеродная» генерация (АЭС, ГЭС, газ): >80% установленной мощности; тепловая генерация >60% по установленной мощности.

●      2025: потребление снизилось на ~1% с сильной погодной зависимостью; сбор платежей ~98–100%; системных блэкаутов не было.

В последнее время очень популярны региональные Россети – Ленэнерго, Волга, Московский регион и т.д. И, кажется, совершенно забыта материнская компания – сами Россети, бывшая ФСК ЕЭС. Причины этого понятны:

— высокий в абсолютном плане долг
— высокий капекс, поглощающий почти весь денежный поток
— отсутствие дивидендов

На текущий момент в отношении Россетей действует мораторий на выплату дивидендов. Он был введен летом 2023 г. и разрешает компании не платить дивиденды по итогам 2022-2026 гг. То есть фактически это не прямой запрет, а всего лишь разрешение не платить. Если подходить консервативно, то ждать выплат ранее 2028 г. не стоит

Это подтверждает и проект инвестиционных программ (ИПР) Минэнерго (см. табличку), в котором они прогнозируют дивиденды в 2028  г. в размере 0,0111 руб. / акцию

Комментарии к табличке

— доходность  к текущей цене 15,4% без учета налогов
— чистая прибыль указана РСБУ
— данные в столбиках означают чистую прибыль указанного года и размер дивиденда за указанный год, который будет выплачен в следующем (т.е., например, столбик «2027» — в этом году заработают 263,8 млрд руб. и из этой прибыли выплатят 23,4 млрд руб. в следующем 2028 г.)

Россиянам посоветовали приобрести отдельный смартфон для госмессенджера Max. Такой совет дал эксперт в информационной сфере и конкурентной разведке Евгений Ющук. По его словам, Max может стать для пользователя источником проблем, если будет установлен на устройство, в котором хранятся личные фото и видео, документы и переписки, а также установлены банковские приложения. «Уязвимостей там будет много. Особенно поначалу — пока кто-то не будет ограблен по типовым схемам и эти схемы не начнут прикрывать», — отмечает эксперт.

Кроме того, мессенджер анализируют профильные специалисты и их выводы говорят о том, что Max «изучает», какие программы установлены в смартфоне пользователя, что может говорить о «дистанционном обыске». @bankrollo

📊Результаты 1п 2025г РСБУ:

✅Выручка выросла на 53% до 59,3 млрд руб.

✅Операционная прибыль выросла в 3 раза до 5,7 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла в 3 раза до 4,3 млрд руб.

💪То есть рост акций подкреплен ростом финансовых показателей, но ❗️за счет чего компании удалось показать такие темпы роста?

В конце 2024 года губернатор Саратовской области Роман Бусаргин присвоил ПАО «Россети Волга» статус системообразующей сетевой организации (СТСО). Одновременно с этим, глава областного комитета по управлению имуществом Екатерина Лавренко распорядилась безвозмездно передать более 5000 объектов электросетевого хозяйства «Россетям» и «Облкоммунэнерго».

💡Безвозмездно полученные активы стали ключевым фактором кратного увеличения финансовых показателей!

☝️И по планам из ИПР* компания планирует нарастить чистую прибыль до 9 млрд рублей и выплатить дивиденды в размере 1,65 копейки на акцию.

*ИПР — отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания в том числе даёт планы по основным финансовым показателям на годы вперёд.

Вообще у компании в момент с перспективами не очень. По итогам 2024 года выручка компании достигла 1,5 трлн руб. (+8,69% год к оду), показатель EBITDA снизился на 1,67%, до 519,4 млрд рублей, чистый убыток составил 116,86 млрд рублей против прибыли в размере 161,3 млрд руб. годом ранее. Ключевое влияние на консолидированный финансовый результат оказало признание убытка от обесценения основных средств в сумме 387,5 млрд рублей в связи с увеличение ставки дискотирования и рост процентных расходов по финансовым обязательствам более чем на 70%.

У компании в планах масштабная инвестпрограмма, объем финансирования которой по тогам 2024 года составил 659,5 млрд руб. При этом финансирование было обеспечено на 42% собственными средствами, а на 20% — платой за технологическое присоединение. Доля привлеченных средств составила 20%. В этом году, а также на следующие три года у компании в планах вложить в инвестпрограмму в 2025 году 760 млрд руб., в 2026 году — 568 млрд руб., в 2027 году — 433 млрд руб. и в 2028 году — 410 млрд руб. В плане модернизации на 2025 год в приоритете остаются Восточный полигон, электроснабжение Москвы и других мегаполисов, крупнейших предприятий на Ямале, в Туве, Хабаровском крае – там ФСК строит подстанцию Варяг мощностью 500 кВ и транзит протяженностью почти 500 км.

«В текущем году мы проинвентаризировали около 400 км сетей. В ближайшее время мы их выставим на продажу. <...> Наша задача реализовать группе компаний „Газпром“, если не будет иных покупателей, все сети, находящиеся в Республике Дагестан. <…> В перспективе, следующим этапом, мы рассматриваем возможность реализации сетей, находящихся в муниципальной собственности на территории Республики Дагестан», — сказал министр по земельным и имущественным отношениям республики Дагестан Заур Эминов.

Ленэнерго – стабильная медленно растущая примерно на уровень инфляции (точнее тарифов) компания, основная и самая популярная идея в которой – стабильно растущие дивиденды на привилегированные акции



Впрочем, стабильно растущей Ленэнерго было не всегда. В 2014-2015 гг. компания испытала серьезные финансовые трудности. Они были решены за счет допэмиссии + изменения ценообразования тарифов. Было проведено серьезное размытие обыкновенных акций (их количество выросло с 1,6 млрд шт. до 8,5 млрд шт.), компания получила в их оплату 32 млрд руб. в ОФЗ, 580,3 млн руб. деньгами и два энергосбыта АО «СПб ЭС» и ПАО «ПЭС». Это позволило погасить кредиты и облигации на 17 млрд руб., укрепить капитал и выйти на положительную траекторию прибыльности

С тех компания стабильно наращивает выручку, EBITDA и чистую прибыль. По итогам 2024 г. денежные средства превысили долг, т.е. чистый долг стал отрицательным