Селигдар

На прошлой неделе активность на первичном рынке рублевого корпоративного долга была ниже среднего на фоне роста ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ РФ 25.07.2025. Ставки купонов по книгам заявок по облигациям 2-го эшелона снижались в среднем на существенные 250 б. п., а по Магнит-БО-004Р-08 (AAA) – на 63 б. п. от первоначальных максимальных ориентиров при заметном переспросе.

Текущая неделя на первичном рынке будет более насыщенная. Отмечу наиболее интересные истории.

3-летние Балтийский лизинг-БО-П18 (книга 16 июля, оферент – АО «Балтийский лизинг», AA-) на 3 млрд руб. маркетируются с ежемесячным максимальным купоном 20,25% (YTM 22,24%, дюр. 2,25 г. Peer-группа бумаг финансовых эмитентов с такой длиной представлена только ГТЛК 2P-08 с доходностью 18,3%. Ближайший же выпуск эмитента с дюр. 1,5 г. – БалтЛизП16, торгуется с YTM 22,06%. Полагаю, что по новому выпуску Балтийского лизинга интересной будет доходность не сильно ниже 21,5% (куп. 19,65%) в моменте, учитывая пока в целом сохраняющуюся общую инверсию кривой корпоративных бондов.

Ценные бумаги Селигдара на торгах Мосбиржи 14 июля вошли в число лидеров роста, поднявшись на 5% на фоне публикации сильных операционных результатов за первое полугодие при поддержке позитивной динамики мировых цен на золото.

Выручка компании от продаж золота, олова, вольфрама и меди за полугодие выросла на 40% год к году (г/г), до 28,4 млрд руб. Производство золота увеличилось на незначительную 0,1% г/г, до 2780 тонн. Добыча олова выросла на 41% г/г, до 1 721 тонны, меди — на 29% г/г, до 1 229 тонн, производство вольфрама поднялось на впечатляющие 149% г/г, до 64 тонн.

Эти результаты, как пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, отражают как благоприятную ситуацию на мировом рынке драгоценных и промышленных металлов, так и успешную реализацию стратегии диверсификации производства. Рост выручки золотодобыващего дивизиона, составивший 42% г/г, до 23,9 млрд руб., обусловлен увеличением объемов и повышением цен. Доходы от концентратов олова, меди и вольфрама выросли на 36% г/г, до 4,5 млрд руб., за счет повышения цен на них на 17% при увеличении объемом реализации на 18%. Компанию поддерживают высокие цены на золото, в отчетном периоде находившиеся около $3300 за тройскую унцию, и сильный спрос на металлы, востребованные в электронике и ВПК.

Цена на серебро выросла до максимума почти за 14 лет благодаря инвесторам, которые искали альтернативу почти рекордной цене на золото. Повышенный спрос привёл к сокращению физического предложения.

Цена на серебро выросла на 1,8 % после роста на 4 % на прошлой неделе.





Из-за возросшего спроса на металл физический рынок испытывает трудности в Лондоне, где большая часть серебра хранится в биржевых фондах, то есть его нельзя взять взаймы или купить. По подсчётам Bloomberg, с февраля объём ETF, обеспеченных серебром, увеличился примерно на 2550 тонн.

Опасения по поводу торговой политики США также способствовали росту цен на металл. Мексика, крупнейший производитель серебра и ключевой поставщик на американский рынок, столкнулась с 30-процентной угрозой введения пошлин. Согласно условиям соглашения между США, Мексикой и Канадой, серебро не подпадает под новые сборы, но некоторые трейдеры выразили обеспокоенность тем, что исключения могут быть отменены.

В этом году цена на металл выросла на 35 %, превысив рост цены на золото на 28 %. Серебро не только является активом-убежищем, но и используется в промышленности, в частности в производстве солнечных батарей. По данным отраслевой группы The Silver Institute, рынок уже пятый год находится в состоянии дефицита.

ПАО «Селигдар» (MOEX: SELG; далее «Холдинг», «Селигдар»), российский производитель золота и олова, объявляет производственные результаты 1 полугодия 2025 года по данным оперативного учета. Производство лигатурного золота компаниями Холдинга составило 2 780 кг, оставшись на уровне прошлого года. Производство олова в концентрате выросло на 41% и достигло 1 721 т при одновременном увеличении производства меди в концентрате на 29% до 1 229 т и вольфрама в концентрате на 149% до 64 т. По итогам первого полугодия 2025 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 40% год-к-году и составила 28,4 млрд рублей.

ЗОЛОТОДОБЫВАЮЩИЙ ДИВИЗИОН

• Производство лигатурного золота увеличилось на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и достигло 2 780 кг. За 2 года прирост составил 5,7%, что свидетельствует о стабильном поступательном росте производства.
• Объем реализации золота, произведенного компаниями Холдинга, вырос на 6% и достиг 2 821 кг по сравнению с 2 654 кг в первом полугодии 2024 года. В текущем периоде «Селигдар» произвел реализацию небольшой партии золота третьих лиц объемом 4 кг.

Информацию об операционных и финансовых показателях, а также ближайших планах развития Холдинга представят президент ПАО «Селигдар» Александр Хрущ, руководитель блока стратегии и инвестиций ПАО «Селигдар» Дмитрий Парфенов и заместитель директора по экономике и финансам ПАО «Селигдар» Ольга Никитина. Модератором Дня инвестора выступит директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи Дмитрий Таскин. Мероприятия состоится 15 июля в 12.00. Принять участие в нем можно в онлайн-режиме, зарегистрировавшись на платформе Московской биржи. По вопросам регистрации Вы можете обратиться к представителям Московской биржи mirs@moex.com.

Минфин России сообщил о новом правительственном законопроекте,
который выделает ряд преступлений в УК России,
связанных с добычей и переработкой золота.
Сейчас законопроект находится на рассмотрении в Госдуме.

Инициатива направлена на «повышение эффективности государственного контроля

Уголовную ответственность могут ввести
за «наиболее рисковые виды преступлений»:
запретить добычу золота под видом геолого-разведочных работ и др. действия, чтобы
не допустить попадания на рынок драгметаллов нелегальное золото.

www.kommersant.ru/doc/7887598

В организации отмечают, что с 2022 года цена на золото выросла более чем в два раза — с $1 429 до $3 287 за унцию, чему способствовали закупки со стороны мировых центральных банков и резкое увеличение геополитических и торговых рисков.

Основываясь на исторических трендах, в WGC пришли к выводу, что цена на золото может упасть в среднесрочной перспективе, если геополитические и торговые риски в мире снизятся или же увеличатся альтернативные издержки, если доходность доллара и казначейских облигаций вырастет. Снижение спроса на золото со стороны центральных банков и розничных инвестиций также может привести к среднесрочной корректировке цены на золото.

«Хотя мы не считаем это вероятным, более долгосрочные откаты могут быть вызваны более устойчивыми и структурными изменениями спроса, которые могут привести к заметному снижению инвестиционного спроса на золото как со стороны учреждений, так и розничных инвесторов, а также к быстрому росту предложения», — добавили в WGC.

Компания — успешный и активно развивающийся холдинг, который занимается добычей золота, серебра, олова, меди и вольфрама.

Топ-10 крупнейших золотодобывающих компаний России
📍 Лидер в производстве рудного олова
📍 производственных комплексов
📍 регионов страны
📍 285 тонн — запасы золота
📍 412 тыс. тонн — запасы олова

Спикеры ПАО «Селигдар»:
Александр Хрущ — президент, председатель совета директоров
Ольга Никитина — заместитель директора по экономике и финансам
Дмитрий Парфенов — руководитель блока стратегии и инвестиций

Модератор:
Дмитрий Таскин — директор по развитию первичного рынка облигаций Московской биржи

Когда: 15 июля
Во сколько: в 12:00 МСК

Зарегистрироваться на День инвестора