Северсталь

Северсталь: результаты за 3К18 по МСФО в рамках прогнозов, дивидендная доходность 4.2%

Выручка достигла $2 063 млн (+0% против консенсус-прогноза, -1% против прогноза АТОНа), ожидаемо снизившись на 9% кв/кв за счет сокращения продаж готовой продукции и железорудных окатышей. EBITDA упала на 12% кв/кв до $768 млн (+0% против консенсус-прогноза, -1% против прогноза АТОНа), отразив динамику выручки, но рентабельность осталась высокой (37.2%, -1.5 пп кв/кв) благодаря снижению себестоимости и разумному контролю затрат. Чистая прибыль сократилась на 18% кв/кв до $455 млн на фоне падения EBITDA, но была несколько поддержана более низким убытком от курсовых разниц кв/кв ($41 млн против $56 млн во 2К18). FCF упал на 20% кв/кв до $481 млн, отражая снижение прибыли, умеренный рост капзатрат ($168 млн, +5% кв/кв) и меньшее высвобождение оборотного капитала кв/кв ($18 млн, -40% кв/кв), при этом накопление запасов было компенсировано снижением дебиторской задолженности. Компания рекомендовала дивиденды за 3К18 в размере 44.39 руб. на акцию ($0.67/GDR), что предполагает доходность 4.2% за 3К18 — существенно выше наших оценок и консенсус-прогноза (35 руб. на акцию, доходность 3.3%); дата закрытия реестра — 4 декабря 2018.

( Читать дальше )

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 9 мес. 2018 г. по МСФО. Выручка металлурга за январь – сентябрь 2018 г. выросла на 14,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $6,5 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 28,8% — до $2,3 млрд., чистая прибыль выросла на 86% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. – до $1,4 млрд.

Финансовые результаты за 9 мес. 2018 г. показали положительную динамику в основном за счёт роста цен на сталь и девальвации российского рубля.

Но уже в III кв. 2018 г. Северсталь продемонстрировала снижение финансовых показателей. Выручка компании снизилась на 8,7% по сравнению со II кв. 2018 г. и составила $2 млрд. EBITDA сократилась на 12,1% по сравнению с предыдущим кварталом до $874 млн., но рентабельность попрежнему остаётся на высоком уровне 37,2%. Чистая прибыль компании упала на 18,3%. – до $557 млн. Чистый долг за отчётный период вырос до $438 млн., соотношение чистый долг/EBITDA оценивается на уровне 0,1х.

( Читать дальше )

Ну что же курс доллара приближается к зоне покупок. Жду в ближайшее время курс 64-65 где можно начинать делать покупки, сам планирую купить на 30% от депо, на уровне 63-64 еще на 30% и на уровне 62-63 еще на 40% от депо. На этот уровень мы можем придти после эмбарго Ирану либо к концу года если санкции не введут раньше времени. По моей информации санкции готовятся именно на конец декабря. К тому времени думаю мы и купим доллар по максимально выгодной цене. Также в этом выпуске я расскажу об акциях Северстали. Ситуация на утро позитивная, Китай хорошо растет. Прибыль 620 тысяч. Текущая позиция: Газпром 500 лотов, Северсталь 70 лотов. Текущие цены: Газпром 161.3, Северсталь 1049. Газпром буду держать, Северстали набрал много, на росте буду распродавать. Всем удачи.

EBITDA Северстали в III квартале снизилась на 12% — до $768 млн

EBITDA Северстали в III квартале упала на 12% по сравнению с предыдущим кварталом — до $768 млн, сообщила компания. Рентабельность EBITDA составила 37,2% в сравнении с рекордным уровнем 38,7%, достигнутым во II квартале. Выручка группы сократилась на 9% и составила $2,063 млрд.

Результаты Северстали по EBITDA оказались на уровне ожиданий рынка. В целом, снижение показателей компаний произошло на фоне падения цен на сталь и сокращения объемов реализации относительно 2 кв. 2018 года. Отметим, что девальвация рубля не смогла поддержать маржу компании, и она сократилась. Мы ожидаем продолжения негативного тренда и результаты 4 кв. могут быть слабее 3 кв.

Промсвязьбанк

ПАО «Северсталь» объявляет финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2018 года.

РЕЗУЛЬТАТЫ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА:

• Выручка Группы снизилась на 8.7% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,063 млн. (2 кв. 2018: $2,259 млн.). Данная динамика отражает снижение объемов реализации стальной продукции и железорудных окатышей на фоне эффекта «высокой базы» во 2 кв. 2018 года, а также снижение цен на сталь относительно предыдущего квартала;
• Групповой показатель EBITDA снизился на 12.1% по сравнению с предыдущим кварталом и составил $768 млн. (2 кв. 2018: $874 млн.) ввиду снижения выручки, что было частично компенсировано снижением себестоимости продаж Группы. Показатель рентабельности EBITDA остался на высоком уровне 37.2%, приближенном к рекордному значению, достигнутому в предыдущем квартале (2 кв. 2018: 38.7%). При этом показатель рентабельности Группы остается одним из самых высоких в отрасли;
• Свободный денежный поток составил $481 млн. (2 кв. 2018: $598 млн.), что отражает снижение выручки, компенсированное снижением оборотного капитала ввиду снижения балансов дебиторской задолженности и НДС к возмещению. Стабильный свободный денежный поток остается одним из ключевых стратегических финансовых приоритетов Компании;

( Читать дальше )

18.10.2018 18:47 
ПАО «Северсталь»
Решения совета директоров (наблюдательного совета)

10.Результаты голосования: по итогам голосования решение принято.
Принятое решение:
Утвердить рекомендации внеочередному общему собранию акционеров ПАО «Северсталь» о выплате (объявлении) дивидендов по результатам девяти месяцев 2018 года в размере 44 рубля 39 копеек на одну обыкновенную именную акцию. 

Предложить 4 декабря 2018 года в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по результатам девяти месяцев 2018 года.
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=z3-CosOdHQUeH8trYzY-CJDQ-B-B

День инвестора стального сектора
Что важнее всего?

На Дне инвестора стального сектора, организованном АТОНом, мы провели встречи для более 32 инвесторов с Северсталью (в лице Евгения Белова), ТМК (Владимир Шматович, Игорь Барышников, Ирина Яроцкая), ММК (Андрей Серов) и Evraz (Алексей Эберенц, Ирина Бахтурина). Основными темами обсуждения стали циклы стального сектора, прогнозы по капзатратам в связи с инициативами Белоусова, прогнозы по ценам на сырье, а также по спросу и предложению на ключевых рынках.

Цикл в секторе достиг пика, рентабельность EBITDA нормализуется до 20-23%
Компании поделились позитивными краткосрочными прогнозами, но согласны с тем, что цикл в стальном секторе достиг своего пика, и поэтому рентабельность EBITDA вряд ли удержится на уровне 30% в долгосрочной перспективе. Снижение FCF и рост капзатрат должны неизбежно оказать давление на дивиденды – основное конкурентное преимущество сектора. Это поддерживает нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по сектору и предпочтение дешевым (MMK) и защитным (Северсталь) бумагам. Мы также выделяем ТМК, которая должна временно выиграть от снижения производственных затрат.

АТОН

( Читать дальше )

«Северсталь» в 3 кв. 2018 г. увеличила выплавку стали на 2% по сравнению с предыдущим кварталом – до 3 млн тонн, чугуна на 2% — до 2,3 млн тонн. Продажи стальной продукции в июле-сентябре сократились на 5% по сравнению со II кв. 2018 г. – до 2,7 млн тонн. Слабые данные по продажам обусловлены проведением краткосрочных ремонтных работ на прокатных станах. Снижение продаж будет компенсировано девальвацией российского рубля и ростом цен на сталь. В связи с этим, ожидаем сильные финансовые результаты за III кв. 2018 г.

Несмотря на ожидаемые сильные финансовые результаты металлурга, мы рекомендуем фиксировать прибыль и продавать акции «Северстали» в связи с отсутствием потенциала роста и возможным снижением цен на сталь. Торговые войны не способствуют ни росту китайской экономики, ни маржинальности экспорта стальной продукции в США и на развитые рынки. Это уже спровоцировало ухудшение прогнозов ВВП Китая ведущими инвестдомами и рейтинговыми агентствами. Учитывая совокупность рисков для мирового экономического роста, а также динамику иных сырьевых рынков, мы предполагаем, что цены на сталь достигли как минимум локального предела роста, после чего последует коррекция.

В данный момент металлурги направляют на дивидендные выплаты от 50 до 100% свободного денежного потока. Это возможно благодаря практически нулевой долговой нагрузке. В ближайшее время мы ожидаем новый инвестиционный цикл, который заберёт часть FCF, что в свою очередь приведёт к снижению дивидендной доходности и отрицательной коррекции металлургов.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

«Северсталь» завтра представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО.

По нашему прогнозу, выручка снизится на 7% к/к до $2 092 млн.

Ожидаемое замедление роста выручки связано со снижением совокупных объемов реализации на 5% к/к и снижением цен реализации на 4-8% к/к. По нашей оценке, EBITDA за 3К18 составит $736 млн, что на 16% ниже к/к.

Тем не менее, фактические показатели могут оказаться выше, так как ослабление рубля могло позитивно повлиять на затраты горнодобывающих активов «Северстали». Чистая прибыль должна составить $483 млн, без учета разовых статей расходов. Компания планирует сегодня после закрытия рынка объявить дивиденды за 3К18.

Мы ожидаем, что «Северсталь» продолжит направлять на дивиденды 100% СДП, хотя не исключаем, что выплаты за 3 квартал могут быть выше полного объема СДП, исходя из результатов за 3К18 и учитывая близкий к нулевому коэффициент «чистый долг/LTM EBITDA». По нашей оценке, СДП (свободный денежный поток) за 3К18 составит $428 млн, однако он может оказаться и выше в случае снижения объемов оборотного капитала.

По нашим расчетам, размер дивидендов за 3К18 составит $0,51 на акцию даже при коэффициенте дивидендных выплат на уровне 100% СДП, генерируя дивидендную доходность 3,1% (примерно 12,5% на годовой основе). В целом мы по-прежнему позитивно смотрим на российских интегрированных производителей стали, так как бенчмарки на твердый коксующийся уголь (HCC) сохраняются на уровне $215-220/т, FOB, Австралия, а бенчмарки на руду превышают $70/т, CFR, Китай.

С другой стороны, по мере приближения зимнего сезона российские сталелитейные компании могут сталкиваться с замедлением спроса. Слухи на рынке об ослаблении юаня до 7,30-7,40 USD/CNY могут вызвать в ближайшие месяц снижение цен на коксующийся уголь, руду и сталь.

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»

Аналитики Атона считают, что результаты окажутся слабее по сравнению с рекордным 2К18:

Северсталь завтра должна опубликовать свои результаты за 3К18 по МСФО. Мы ожидаем, что они окажутся слабее по сравнению с рекордным 2К18, но считаем, что рентабельность должна остаться высокой и близкой к многолетним максимумам. Выручка должна снизиться на 8% кв/кв до $2 084 млн за счет снижения продаж готовой продукции на 5% кв/кв и падения цен на сталь. EBITDA прогнозируется ниже на 11% кв/кв на уровне $777 млн, отражая снижение выручки, но при высокой рентабельности 37%, поддержанной ослаблением рубля (6% кв/кв), улучшением ассортимента (доля продукции с высокой добавленной стоимостью выросла на 2 пп кв/кв) и продолжающимся ростом операционной эффективности. Чистая прибыль должна упасть на 7% кв/кв до $518 млн. FCF отразит снижение EBITDA и упадет до $464 млн (-22% кв/кв) из-за накопления запасов, связанного со снижением продаж и ростом производства кв/кв. Мы ожидаем, что размер капзатрат будет сравнимым со 2К18 ($160 млн). Учитывая коэффициент выплат 100% FCF, квартальные дивиденды должны составить $0.55/GDR, что предполагает неплохую доходность 3.4%. На телеконференции, намеченной на 15:00 по Москве в тот же день (13:00 по Лондону) мы сфокусируемся на прогнозах по ценам и объемам в 4К18, информации по новой стратегии (которая будет представлена на Дне инвестора 7 ноября), инициативе Белоусова и потенциальным инвестпроектам. Номера для набора: +7 495 646 9190 (Россия), +44 330 336 9411 (Великобритания); ID конференции: 7885363.