Свободный денежный поток

Вслед за Северсталью и Норникелем, отчетность по МСФО за 2024 год (правда, урезанную) опубликовал наш главный жидкогазовый гигант и один из главных неудачников прошлого года — НОВАТЭК.

Я делал подробный разбор ситуации с НОВАТЭКом по итогам 1-полугодия 2024 и объяснял, почему покупаю и акции, и облигации компании, несмотря на крайне негативный фон. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Держу в своем портфеле бумаги НОВАТЭКА, это одна из самых больших позиций. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🔥ПАО «НОВАТЭК» — крупнейший независимый производитель природного газа и жидких углеводородов в РФ. Основные месторождения находятся в Ямало-Ненецком АО.

С 2017 г. компания начала производство СПГ и вышла на международный рынок. Объемы доказанных запасов газа НОВАТЭКа являются одними из самых больших в мире. На долю компании приходится порядка 18% объема реализации газа в России.

( Читать дальше )

Вслед за Северсталью, отчетность по МСФО за 2024 год опубликовал наш главный «цветной» производитель металлов — ГМК Норникель.

Ровно год назад я делал подробный разбор отчетности «Норки» за 2023 год — тогда результаты были умеренно-негативными. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Я держу в своем портфеле акции Норникеля наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🏭ГМК Норникель — крупнейший в мире производитель рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

В состав Группы входит более 85 компаний. Основные производственные мощности находятся в РФ на полуострове Таймыр, Кольском полуострове и в Забайкальском крае.

( Читать дальше )

Ключевые показатели за 12 месяцев 2024 года

• За 12 месяцев 2024 года производство агрохимической продукции выросло на 4,3% к уровню прошлого года и составило 11,8 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 5,8% — до 8,9 млн тонн.
• Общие продажи агрохимической продукции за 12 месяцев 2024 года выросли на 4,1% к уровню прошлого года и составили 11,9 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 6,1%.
• Выручка за 12 месяцев 2024 года составила 507,7 млрд рублей, увеличившись на 15,3% к уровню прошлого года.
• За 12 месяцев 2024 года EBITDA компании составила 177,0 млрд рублей, снизившись на 3,3% к уровню прошлого года.
• Свободный денежный поток по итогам 12 месяцев 2024 года составил 29,0 млрд руб.
• Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2024 года составил 325,4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец отчетного периода составило комфортные 1,84х.

( Читать дальше )

Северсталь традиционно одной из первых обнародовала отчет по МСФО за 2024 год. Ровно год назад я делал на Смартлабе подробный разбор отчетности «Севки» за 2023 год — тогда результаты были отличные. Давайте посмотрим, что изменилось.

💼Я держу в своем портфеле акции Северстали наряду с другими металлургами. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам краткую выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩О компании

🏭Северсталь — одна из самых эффективных вертикально интегрированных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в РФ.

Северсталь обеспечивает саму себя на 97% железной рудой, 79% электроэнергией, 75% ломом. Это позволяет поддерживать крайне низкую себестоимость производства.

👷Дополнительные преимущества — большая доля продукции с высокой добавленной стоимостью и удачное расположение производств с точки зрения логистики. Главный актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, с производственной мощностью 11,5 млн тонн стали в год.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, продолжаем разбирать отчеты металлургических компаний. За последнюю неделю мы успели рассмотреть операционный отчет ММК, а также Норникеля. Сегодня в нашем фокусе Северсталь, которая наделала много шума на вчерашних торгах, а её акции в моменте падали более чем на 2%. Катализатором этого послужило заявление об отмене дивидендов за 4 квартал 2024 года. Но, обо всем по порядку.

Финансы
— Выручка: 829,8 млрд руб (+14% г/г)
— EBITDA: 237,9 млрд руб (-9% г/г)
— Чистая прибыль: 149,5 млрд руб (-22% г/г)

Операционка
— Продажи: 10 850 тыс. тонн (+1% г/г)
— Производство чугуна: 10 032 тыс. тонн (-11% г/г)
— Производство стали: 10 384 тыс. тонн (-8% г/г)

*просадка по производству из-за ремонтов

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года выручка выросла на 14% г/г — до 829,8 млрд руб. за счёт увеличения объема продаж и роста средних цен реализации. Вклад в конечный результат также внесли продажи продукции с ВДС (+3 п.п г/г) и консолидация результатов А ГРУПП.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, начинается новая торговая неделя, а это значит, что мы продолжаем традиционную рубрику разборов отчетов компаний. На очереди цифровая экосистема МТС и её финансовые результаты по итогам 3 квартала 2024 года. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 180,4 млрд руб (+15,3% г/г)
— OIBDA: 61,5 млрд руб (+4,5% г/г)
— Операционная прибыль: 33,4 млрд руб (+11,3% г/г)
— Чистая прибыль: 1,0 млрд руб (-88,8% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 3 квартал МТС нарастил выручку на 15,3% г/г — до 180,4 млрд руб. за счёт роста доходов от всех направлений экосистемы. При этом OIBDA показала скромный рост всего лишь на 4,5% г/г, и то благодаря доходам финтеха, а также услуг связи, которые кое как смогли перекрыть эффект расходов. Ключевым позитивом в данном блоке я бы всё же выделил рост операционной прибыли на 11,3% г/г — до 33,4 млрд руб. — хотя бы на операционном уровне всё +- стабильно.

📉 В то же время чистая прибыль группы МТС, приходящаяся на акционеров составила 1 млрд руб, что обусловлено высокими темпами роста процентных расходов. В свою очередь процентные расходы в отчетном периоде составили 29 млрд руб, что практически сопоставимо с операционной прибылью. В четвертом квартале ситуация усугубиться ещё сильнее.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, сегодня в фокусе Газпром и его отчетность за 3 квартал 2024 года. Давайте взглянем на то, как компания постепенно выходит из кризиса и как это отражается на финансовых результатах:

— Выручка: 2,4 млрд руб (+14% г/г)
— EBITDA: 677 млрд руб (+35% г/г)
— Операционная прибыль: 400 млрд руб (+70% г/г)
— Чистый убыток: 53 млрд руб

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Традиционно начинаем с позитивных аспектов, а именно роста выручки от продаж на 14% г/г — до 2,4 млрд руб, из которых:

— газовый сегмент: 1 040 млрд руб;
— экспортные продажи: 851 млрд руб.

Примечательно, что поставки в Европу за 11М2024 увеличились более, чем за весь 2023 год — на 15%.

📈 EBITDA показала рост на 35% г/г, а операционная прибыль и вовсе на 70%, что обусловлено ростом выручки от экспорта в Европу. Напомню, что данным Bloomberg ЕС готовится к зиме без транзита российского газа через Украину и на фоне этого закачивается российским газом.

( Читать дальше )

🌾 ФосАгро опубликовала фин. результаты по МСФО за 9 месяцев и III кв. 2024 г. Долговая нагрузка компании продолжает увеличиваться во многом за счёт выплаты дивидендов в долг, как вы понимаете это влияет на % расходы, а ведь в ближайший год эмитенту придётся погасить/рефинансировать увесистую сумму (занимать придётся не в валюте под комфортные %, а в ₽ и % ставка у нас ошеломительная). Перейдём к основным показателям:

⏺ Выручка: 9 м. 371₽ млрд (+12,8% г/г), III кв. 129,5₽ млрд (+11,5% г/г)

⏺ EBITDA: 9 м. 123,5₽ млрд (-18,2% г/г), III кв. 48,9₽ млрд (-10,4% г/г)

⏺ Чистая прибыль: 9 м. 64,8₽ млрд (+14,2% г/г), III кв. 11,4₽ млрд (-25,5% г/г)

💬 За 9 м. 2024 г. производство агрохимической продукции выросло до 8,8 млн тонн (+2,4% г/г). Основной прирост пришёлся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов — 6,7 млн тонн (+4% г/г). Случилось перераспределение в пользу тройных удобрений (NPK — рост на 17,1%) и кормовых фосфатов (MCP — рост на 8,1%). Продажи продукции увеличились до 9,1 млн тонн (+4,1% г/г).

( Читать дальше )

— Считаю что окончание СВО серьезно ухудшит рыночную конъюнктуру для российских разработчиков ПО.  — Ожидаю сокращения спроса на их продукцию в первую очередь за счет отказа B2B клиентов от навязываемого импортозамещения.  — Также предполагаю, что крупные компании, в которых у государства есть контроль, смогут растянуть процесс импортозамещения на более длительный срок в случае реализации рассматриваемого сценария  — Выборы в США начнутся 5 ноября. Результаты выборов станут известны только после 6 января 2025 г., однако промежуточные результаты будут регулярно освещаться СМИ  — Ожидаю, что мере увеличения вероятности победы Дональда Трампа, участники рынка будут сокращать свои позиции в российских разработчиках ПО.

— Менее выраженным влияние будет на Диасофт. Российские финансовые институты пользовались решениями компании еще до ухудшения геополитической ситуации. Часть решений иностранных вендоров неприменима для некоторых российских клиентов. Это связано с невозможностью получать обновления с той же скоростью, с которой происходят регуляторные изменения в банковском секторе РФ.

( Читать дальше )