Чистый долг компании сократился до $785 млн. Дивиденд превысил наши ожидания, несмотря на сокращение свободного денежного потока. Из-за низкой долговой нагрузки «Северсталь», возможно, будет выплачивать самые высокие дивиденды относительно акционерной стоимости среди компаний сектора на протяжении минимум полутора-двух лет. Реакция рынка на отчетность позитивная. Акции «Северстали» преодолели падение, связанное с общей ситуацией на фондовых площадках.Ващенко Георгий
Я ожидаю, что выручка компании будет составлять порядка $2150–2200 млн в квартал, рентабельность EBITDA сохранится на уровне 31–32%. Сдержать рост расходов на внутреннем рынке, скорее всего, не удастся. Однако вследствие низкой долговой нагрузки на дивиденды будут направлять порядка $300–350 млн свободного денежного потока. Итоговую доходность годового дивиденда можно оценить в районе 10–13%, что является, пожалуй, лучшим результатом в секторе. Акции можно рекомендовать в портфель консервативным инвесторам.
Результаты Северстали оказались на уровне ожиданий рынка. Выручка компании осталась без изменений на фоне роста продаж при снижении средних цен реализации. Последний фактор, вкупе со снижением EBITDA в горнорудном сегменте, а также увеличением издержек стал причиной общего снижения показателя EBITDA. Позитивным моментом является принятие новой дивидендной политики компанией. Так, компания при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может распределять в качестве квартальных дивидендов более 100% FCF, при соотношении чистый долг/EBITDA на уровне 0,5-1х — 100% FCF, при леверидже, превышающем 1х — 50% FCF. По итогам 1 кв. 2018 года акционерам будет выплачено 38,32 руб./акцию, т.е. почти два показателя FCF.Промсвязьбанк
Мы считаем, что новая политика должна сделать дивидендные выплаты более предсказуемыми и прозрачными — ПОЗИТИВНО, на наш взгляд. Предыдущая политика предусматривала выплату 50% от чистой прибыли, если чистая долговая нагрузка ниже 1.0x и 25%, если выше.АТОН
Рекомендованные дивиденды оказались выше нашего прогноза — подразумеваемая доходность составляет чуть выше 4% (АТОН оценивал доходность в 3%). Годовое собрание акционеров намечено на 8 июня — дата закрытия реестра для получения дивидендов — 19 июня. Напоминаем, что за 4К17 компания рекомендовала выплатить 27.72 руб. на акцию, которые будут выплачены вместе с дивидендами за 1К18 — совокупные дивиденды за два квартала составят 66.04 руб., что соответствует высокой доходности 7.5%.АТОН
РЕЗУЛЬТАТЫ ПЕРВОГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ЧЕТВЕРТОГО КВАРТАЛА 2017 ГОДА:
Совет Директоров ПАО «Северсталь» утвердил новую редакцию положения о дивидендной политике ПАО «Северсталь».
Новая дивидендная политика подразумевает переход к выплате дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 100% размера свободного денежного потока компании и его дочерних компаний, рассчитанного в соответствии с МСФО на ежеквартальной основе, при условии, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» не будет выше значения 1.0х, при этом Общество может делать корректировку на сезонные колебания оборотного капитала.
В случае, если коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет ниже значения 0.5х, то совет директоров имеет право рекомендовать дивиденды, превышающие 100% размера свободного денежного потока за соответствующий отчетный период.