Реструктуризация

МТС планирует вывести на биржу еще три дочерние компании — «МТС Линк», «МТС Exolve» и MTS Web Services (MWS). Об этом в интервью РБК рассказала глава компании Инесса Галактионова. Эти активы дополнят уже анонсированные в марте IPO «МТС AdTech» и кикшеринга «Юрент», размещение которых планируется при улучшении рыночной конъюнктуры.

MWS была создана в конце 2024 года как единая структура для всех IT-бизнесов группы. «МТС Линк» занимается видеосвязью для бизнеса, «Exolve» — платформой для управления клиентскими коммуникациями. По словам Галактионовой, МТС рассматривает возможность размещения этих компаний на бирже в течение полугода после того, как увидит сигналы от рынка.

Ключевым фактором для выхода на IPO топ-менеджер называет снижение ключевой ставки ЦБ ниже 10%, но подчеркивает, что важна в целом нормализация рыночной среды — инвесторы должны быть готовы переключиться с «депозитного мышления» на вложения в растущие активы. Внутренние оценки стоимости активов МТС не раскрывает, но речь идет о десятках и даже сотнях миллиардов рублей.

С конца 2024 года в российской экономике наблюдаются признаки приближающейся рецессии и стагфляции, сообщили в кулуарах ПМЭФа представители бизнеса и власти. По данным мониторинга малого и среднего бизнеса, почти половина компаний отмечает снижение выручки и сложности с обслуживанием кредитов.

В угольной отрасли 30 компаний находятся в критическом положении: часть шахт нужно закрывать или консервации, другие — спасать с помощью логистических мер и реструктуризации долгов. Аналогичные проблемы выявлены в строительстве, но угрозы для отраслей и регионов пока считаются не критичными.

Экономика уже находится на стадии охлаждения, считает глава Минэкономразвития, а ключевая ставка Банка России на уровне 20% остается высокой. Представители бизнеса настаивают на снижении ставки до 12%, поскольку стоимость заимствований существенно превышает доходность компаний, что усугубляет финансовое состояние. Инфляция на 16 июня оценена почти в 9,6%, что делает текущую ставку ЦБ выше инфляции в два раза.

«Показатели качества обслуживания долга кредитного портфеля юридических лиц остаются стабильными, доля просроченной задолженности на конец апреля сохраняется на уровне 2,5%», - сообщил в интервью «Интерфаксу» зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.

Сбербанк регулярно проводит стресс-тесты, напомнил зампред. Он отметил определенные сложности, наблюдающиеся сейчас у автодилеров и предприятий сельского хозяйства, подчеркнув в целом устойчивость этих отраслей.

«Но компаний в „жестком кризисе“ нет. Пока на текущий момент компании держатся. Если будет еще один год такой денежно-кредитной политики (жёсткой — ИФ), то эта ситуация может значимо ухудшиться», — подчеркнул зампред.

Fix Price объявила о добровольном делистинге своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) с Московской биржи (MOEX). Решение вступит в силу с 6 августа 2025 года, а торги на основном рынке прекратятся уже 23 июня.

Данное решение обусловлено стратегической переоценкой целесообразности листинга на российских площадках (MOEX и СПБ Биржа) и связано с продолжающейся внутренней реорганизацией Группы.

В рамках реструктуризации дочерняя структура компании, Retail Technologies & Solutions Limited, предложила инвесторам обменять ГДР на обыкновенные акции ПАО «Фикс Прайс».

Торги ГДР Fix Price сохраняются на Международной бирже Астаны (AIX), где бумага будет по-прежнему обращаться под тикером FIXP.Y. AIX остаётся основной международной площадкой для торгов ценными бумагами компании.


Источник: www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ip6cN9hNl0Ow3GFZ651KrA-B-B

◾ «РусГидро» пока не видит интереса «Россетей» к электросетевым активам на Дальнем Востоке, сообщил журналистам член правления компании Роман Бердников в кулуарах круглого стола ассоциации «Гидроэнергетика России».
«У нас есть обязательство отделить (электросетевые активы – ИФ). Министерство (энергетики – ИФ) этот процесс инициировало, но пока я не вижу заинтересованности со стороны «Россетей» брать эти активы», – сказал Бердников.

◾ «РусГидро» ведет переговоры о передаче электросетевых активов компании на Дальнем Востоке ПАО «Россети», говорил в апреле гендиректор «РусГидро» Виктор Хмарин.
«Это не быстрый процесс. Он во многом зависит от позиции ФАС», – отмечал он.

◾ «РусГидро» владеет рядом электросетевых активов на Дальнем Востоке, который ранее был неценовой зоной, но с 2025 г. вошёл во II ценовую зону энергорынка (включает также Сибирь). В то же время закон об электроэнергетике запрещает совмещение деятельности по генерации и передаче электроэнергии.

АО «Евраз КГОК» подало иск в Арбитражный суд Москвы к зарегистрированным за рубежом структурам Evraz Group S.A. (Люксембург) и Evraz plc (Великобритания), требуя взыскать более 200 млрд руб. и обратить взыскание на их доли в российских активах. Юристы полагают, что цель иска — не взыскание долга, а перестройка владения активами в условиях санкций и невозможности валютных расчетов.

Иностранные структуры группы оказались заблокированы в исполнении обязательств из-за санкций. В результате российская сторона фактически не может получить исполнение по внутригрупповым займам, что ведет к юридическим и фискальным рискам. Иск позволяет через суд получить контроль над активами, минуя западные ограничения. Среди активов, на которые может быть наложено взыскание, — доли в «Евраз южный стан», «Металлэнергофинанс», СП «Стримкор» и других структурах.

Эксперты называют это подготовкой к редомициляции — переводу управления холдингом в юрисдикцию РФ.

В апреле 2025 АО «Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест» была опубликована программа реструктуризации облигаций.
30 апреля на общих собраниях владельцев облигаций по сериям 002Р-06 и 002Р-10 приняты решения об утверждении единых условий реструктуризации.
В июне на ОСВО будут проводиться голосования по 5 и 7 выпускам, в июне по 8 и 9 выпускам.

Попробуем посчитать сколькоможно заработать на реструктуризации облигаций Гарант-Инвест.

Для этого используем информацию об условиях реструктуризации с сайта Гарант-Инвест com-real.ru/files/2025-04/restrukturizacia-08.04.2025.pdf?f542ed4e0ecom-real.ru/restrict

Единые условия реструктуризации вне зависимости от выпуска:

• Погашение 100% номинала 30 июля 2030г.;
• Процентная ставка 10% годовых, начисляемая с 1 января 2026г. и выплачиваемая ежемесячно;
• Владельцы Облигаций, поддержавшие реструктуризацию, получат 0,5 Акции на каждую Облигацию;

 Сейчас облигации торгуются в среднем около 22% от номинала, т.е. примерно по 220 руб. за облигацию и поэтому доходность тоже будем считать при цене 220 руб. за облигацию. Для этого рассмотрим три источника получения потенциального дохода:

В первом квартале 2025 года «Страховой брокер Сбербанка» лишился ряда ключевых сотрудников и приостановил найм, что может указывать на возможное закрытие или перепрофилирование компании. Ушли ответственные за крупнейший бизнес, региональную сеть и экспертизу в урегулировании убытков. По данным источников “Ъ”, обсуждаются варианты ликвидации брокера с частичным переводом функций в «СберСтрахование» или же преобразование структуры в иной формат.

Причина пересмотра стратегии — снижение эффективности брокера и невыполнение планов 2024 года. Брокер в основном занимался продажей страховых продуктов как дополнения к основным банковским услугам. Эксперты считают, что наличие в группе и страховой компании, и брокера приводит к конфликту интересов и каннибализации потоков клиентов, снижая маржинальность бизнеса.

Однако ликвидация брокера может нести риски: утрату компетенций, уход клиентов и ослабление рыночной экспертизы. Поэтому более перспективным видится его перепрофилирование. Среди возможных направлений — консалтинг по риск-менеджменту, сопровождение страховых случаев или агрегатор страховых продуктов, обеспечивающий меньшие издержки и более широкий охват.

Банк России призвал банки идти навстречу заемщикам, взявшим кредиты на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС), если застройщик не выполнил обязательства. В опубликованном 22 апреля информационном письме ЦБ рекомендовал банкам не ухудшать положение заемщиков в случае отсутствия залога в виде построенного дома, переносить сроки выплат и, в особых случаях, прощать часть или весь долг.

Причиной стали многочисленные жалобы граждан по всей России, столкнувшихся с недостроем. Только в 2024 году объем кредитов на ИЖС достиг 1,07 трлн рублей, а за январь–февраль 2025 года — ещё 32,5 млрд рублей. Введение эскроу-счетов, ранее добровольных, усложнило работу подрядчиков: резкий рост издержек, высокая ключевая ставка и необходимость аккредитации отпугнули малых застройщиков.

По данным ЕФРСБ, число дел о банкротстве застройщиков выросло на 30% к 2023 году. Эксперты связывают это с удорожанием стройматериалов, снижением маржи и трудностями в получении кредитов. В результате граждане стали чаще обращаться за реструктуризацией: в первом квартале 2025 года таких случаев стало на 20% больше. Основные формы — продление сроков и снижение ежемесячных платежей.

Российские власти нашли решение проблемы с долгами Segezha Group, превышающими 150 млрд руб., сообщил глава Минпромторга Антон Алиханов. Кредиторы и собственники согласовали механизм реструктуризации, обсуждается также участие банков в капитале компании.

По данным отчетности на конец III квартала 2024 года, долг Segezha составлял 143 млрд руб. После IPO в 2021 году акции компании упали более чем в четыре раза. Центральный банк, по словам министра, проявил гибкость, поддержав план оздоровления.

В числе кредиторов холдинга — ВТБ, Сбербанк, Альфа-банк и МКБ. Глава ВТБ Андрей Костин отметил необходимость реструктуризации, но подчеркнул, что вопрос конверсии долга пока открыт.

Минпромторг рассчитывает использовать успешный кейс Segezha для других проблемных компаний, в частности, группы «УЛК» из Архангельской области, испытывающей аналогичную долговую нагрузку. Речь идет о системной поддержке лесопромышленного сектора на северо-западе России.