РОССЕТИ

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service де-факто улучшило рейтинги 17 нефинансовых компаний России и ряда их дочерних предприятий вслед за повышением суверенного рейтинга РФ до нижней ступени инвестиционного уровня. Прогноз дальнейшего изменения рейтингов всех компаний был изменен с «позитивного» на «стабильный».

Долгосрочные рейтинги эмитента 12 российских корпораций были повышены с «Baa3/P-3» до «Baa2/P-2», говорится в пресс-релизе агентства.

В эту группу входят "Газпром", «Газпром нефть», "ЛУКОЙЛ", "НОВАТЭК", "Транснефть", «Новолипецкий металлургический комбинат», "Северсталь", «Магнитогорский металлургический комбинат», «Норильский никель», "

( Читать дальше )

— Вопрос перехода на одну акцию при новом руководителе «Россетей» не поднимался?

— Если вы имеете в виду реорганизацию в форме присоединения дочерних компаний «Россетей» к материнской компании, то за последнее время он точно не поднимался. При таком подходе, собственно говоря, миноритарные акционеры имеют полное право предъявить свои акции к выкупу, и можно легко посчитать, во сколько обойдется такого рода мероприятие. На наш взгляд, эти деньги лучше сохранить для инвестиций.

—Вы начали разрабатывать опционную программу для топ-менеджмента. Когда она может быть утверждена?
— У нас действительно была проведена работа по созданию такой программы, но сейчас также формируется подход компании «Россети» к системе мотивации. Мы надеемся, что до конца полугодия-года это произойдет.

( Читать дальше )

«Роснефть» снизила добычу на крупнейшем месторождении

Производство нефти крупнейшей «дочкой» «Роснефти» – «РН-Юганскнефтегазом», – разрабатывающей Приобское месторождение, снизилось в январе на 0,8%. Это случилось из-за пожара, пишут эксперты ОПЕК в отчете за январь. 5 января из-за разгерметизации произошло возгорание нефтепродуктов на территории производственной площадки узла подготовки нефти Приобского месторождения, рассказывал в начале года представитель «РН-Юганскнефтегаза». Пожар был локализован и полностью потушен 6 января в 16.00 мск, отмечал он. Размер ущерба «Роснефть» не раскрывала, насколько снизится добыча из-за пожара, представитель компании тоже не говорил.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/02/12/793974-rosneft

 

«Потребитель ориентируется не только на тариф». Глава ФСК Андрей Муров о новых инвестициях, дивидендах и отношениях с «Россетями»

( Читать дальше )

Минэнерго РФ не получало предложений о допэмиссии «Россетей», в результате которой доля государства в компании может снизиться до 75% плюс одной акции.

первый заместитель министра энергетики РФ Алексей Текслер:

«К нам ничего не приходило, мы таких предложений не получали»

Текслер считает, что в целом, с точки зрения бизнеса, это нормальная идея.

https://rns.online/energy/Minenergo-ne-poluchalo-predlozhenii-o-dopemissii-Rossetei-2019-02-11/

Внедрение цифровых технологий не приведет к увеличению тарифов на услуги по передаче электрической энергии, заявил главный советник компании "Россети" Константин Михайленко. Он отметил, что обязательным условием для реализации проектов по цифровизации должна быть окупаемость проектов, которая должна составлять не более 10 лет.

«Внедрение цифровых технологий не приведет к увеличению тарифов на услуги по передаче электрической энергии, так как в результате будут сокращаться издержки на текущую эксплуатацию оборудования, а полученная экономия будет направляться на реализацию инвестиционных программ и мероприятий по дальнейшей цифровой трансформации электросетевого комплекса»

По данным «Россетей», внедрение цифровых технологий в дальнейшем откроет новые возможности, в том числе: развитие рынка услуг хранения электроэнергии и сетевого резерва, предоставление сетевой инфраструктуры в качестве инновационного полигона, управление данными и продажа данных заинтересованным сторонам и предоставление доступа к технологиям фабрики данных другим участникам рынка.

( Читать дальше )

«Газпром» Европу не отпустит. Но для удержания рынка ему понадобится Украина

«Газпром» планирует сохранить экспорт газа в Европу в ближайшие годы на уровне не менее 200 млрд кубометров. В среднесрочной перспективе компания рассчитывает на дальнейший рост поставок из-за сокращения собственной добычи газа в Европе. Такой план требует новой договоренности о транзите газа с Украиной либо строительства новых обходных газопроводов.

https://www.kommersant.ru/doc/3867722?from=main_11

 

«Газпром» рассчитывает не раз повторить прошлогодний рекорд поставок газа в Европу

«Думаю, это новая реальность, тренд», – сказала гендиректор «Газпромэкспорта» Елена Бурмистрова о европейских поставках «Газпрома». В 2018 г. компания установила третий подряд рекорд экспорта в дальнее зарубежье – 201,7 млрд куб. м газа. «Не думаю, что мы будем снижать поставки в предстоящие годы. Ожидания компании в значительной степени основаны на оценках аналитических агентств, следует из ее слов. «Текущий консенсус-прогноз, подготовленный на основе выводов экспертов ведущих аналитических агентств, демонстрирует, что потребность в дополнительных

( Читать дальше )

Совет директоров «Россетей» утвердил выход компании из капитала «Зарубежэнергостроя», где владеет 9,51% долей.

Акции планируется продать на аукционе с привлечением специализированного агента по реализации имущества. Начальная цена аукциона – равная рыночной стоимости, которую определил независимый оценщик, составляет 28,4 миллиона рублей.

В компании уточнили, что совет рассматривал этот вопрос в соответствии с планом реализации непрофильных активов.

3.1. Одобрить прекращение участия ПАО «Россети» в АО «Зарубежэнергострой» путем отчуждения акций на следующих существенных условиях:
— категория, тип, номинальная стоимость акции – акция обыкновенная именная бездокументарная, номинальной стоимостью 1 (один) рубль;
— государственный регистрационный номер выпуска акции: 1-01-06722-А;
— количество отчуждаемых акций – 213 943 (двести тринадцать тысяч девятьсот сорок три) штуки;
— балансовая стоимость акций по состоянию на 30.09.2018 составляет 213 943 (двести тринадцать тысяч девятьсот сорок три) рубля 00 копеек;

( Читать дальше )

Правительство хочет утверждать инвестиционные программы госкомпаний – нейтрально для Газпрома т Россетей   

Ведомости сегодня сообщают, что правительство вернулось к обсуждению программ капзатрат госкомпаний и планирует самостоятельно утверждать их инвестпрограммы. Этот шаг рассматривается как дополнительный инструмент для регулирования дивидендных выплат — тарифы для этих компаний в настоящее время уже устанавливаются правительством. В частности, вице-премьер Дмитрий Козак предлагает, чтобы госкомпании использовали прибыль, полученную в результате деятельности, регулируемой государством, только для капзатрат, а не выплаты дивидендов.

Среди анализируемых нами компаний эта новость в первую очередь актуальна для Газпрома и Россетей. На данном этапе она выглядит НЕЙТРАЛЬНОЙ, поскольку правительство представлено в советах директоров госкомпаний и, следовательно, уже участвует в утверждении программ капзатрат. Следовательно, на наш взгляд, новый подход в корне не изменит положения дел. Однако в долгосрочной перспективе не ясно, повлияет ли изменение процесса определения капзатрат на дивидендную политику компаний, и в какой степени. Так, мы полагаем, что Газпром в конечном итоге сможет добраться до порогового уровня дивидендов в 50% чистой прибыли по МСФО (мы ожидаем, что это произойдет в 2020+, когда пик инвестпрограммы будет пройден). Что касается Россетей, государство уже утверждает и тарифы, и инвестпрограмму компании, а в 2018 она представила новую дивидендную политику, поэтому мы не ожидаем разворота и ожидаем, что дивиденды останутся непримечательными (компания говорила о выплате 5 млрд руб. за 2018).

АТОН

1. Важно, что аналитики ВТБ-Капитал пару месяцев назад поставили RSTI на SELL с TP=0,08 руб, потенциал -92%. Ещё тогда мне показалось, что это прям какой-то «заказ».

2. Пока ВТБ-Кап даунгрейдил, в мозговике #11 я писал, что 

в Россетях может быть драйвер роста на 25%-30% вверх, легко

В мозговике 19#1 идею эту повторил:

Как мы уже писали, теоретически возможна идея в Россетях из-за намерения провести рыночное SPO.

Кстати никаких других идей особо в последние пару месяцев и не было.

В двух словах, в чем соль:
Россети платят ничтожные дивиденды по обычке.
При этом холдинг по МСФО самый дешевый

ссылка на эти таблицу и график (фундаментал на смартлабе)

Проблема только в том, что прибыль и EBITDA у конторы консолидированные, реального кэща приходит существенно меньше, а тот кеш который приходит, перераспределяется в виде инвестиций от одних региональных сетей в другие. В общем, еще одна нерыночная стройка, руководит которой Ливинский.
Суть в том, что удвоить капу в Россетях ниче не стоит, только лишь улучшив корп управление и сделав перераспределение денежных потоков на холдинге более адекватным. 
Тут уж раздолье для инсайдеров — именно инсайдеры скупят сеть и поднимут ее акции к тому моменту, когда хорошие новости выйдут, думал я. 

Новостей так и не вышло, а вот акции выросли на 40%+ всего за пару месяцев.
Итак, Россеть за пару месяцев разбежалась с 0,68 до почти рубля.


Ну и любопытно что кто-то упорно тарил-тарил, не ясно основываясь на чем, а потом 23 января по хаям сдал весь скупленный объем ПНФу Газфонд (УК Лидер) по цене 0.9744 руб.
Читаем Ъ: В «Россети» попался миноритарий
Объем — 2% акций, сумма сделки $49 млн.
Владимир Скляр пишет:

Ровно после проведения крупной сделки этот рост полностью остановился, что выглядело неестественно

позже в заметке ВТБ-Капитал он же пишет:

Стоит отметить, что стабилизация волатильности в котировках после роста на 9% в предыдущие два дня подкрепляет наше мнение об искусственном росте цен.

Аналитики Атона и ВТБ Капитала Корнилов и Скляр, оперируя доступной информацией, считают, что акции Россети ао переоценены.

Тут возникает два вопроса?
1. Кто тарил бумагу прежде чем сдать ее по хаям НПФу? Может тот, кто знал, что НПФ купит дороже?;-)
2. Почему НПФ решил, что купить Россети ао в хай привлекательно, когда рынок в эту историю не верит?

Да не, просто обидно, что ЦБ гоняется за мелочью беззащитной типа Элвисов, а такие вещи никто никогда не мониторит.

Продолжая обозревать сектор энергетики, предлагаем рассмотреть акции компании «ФСК ЕЭС».

Финансовые показатели за последние годы стабильны. При этом наблюдается рост результатов за 9 месяцев. Так, чистая прибыль увеличилась на треть, EBITDA на 5%, а выручка на 8,9%. (На основе показателей без учета последующего перерасчета) При этом стоит отметить, что за базу при расчете дивидендов принимается размер скорректированной чистой прибыли.

За 9 месяцев 2018 также увеличился отпуск электроэнергии из сети до 411,68 млрд. кВтч на 1,6%, трансформаторная мощность на 3,2% до 347,3 ГВА, протяженность линий электропередачи на 1,9% до 143,6 тыс. км и количество подстанций до 947 на 0,7%.

Свободный денежный поток компании держится в положительной зоне и на текущий момент приблизился к своим максимальным значениям. Долговая нагрузка также стабильна. Стоимостная структура нами оценивается как умеренная.

График погашения задолженности не вызывает опасений. После повышения в 2020 году размер выплат вернется на свой уровень около 20 млрд. рублей в год. При этом 100% объема займов номинировано в рублях.

( Читать дальше )