РОСНЕФТь

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди нефтегазовый сектор. Напомню, ранее я делал обзоры банковского сектора, золотодобытчиков, металлургов, ритейлеров и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• В 1 полугодии 2025 года нефтегазовый сектор столкнулся сразу с двумя большими проблемами – дешёвая нефть и крепкий рубль. Рубль укреплялся до 78 рублей за 1 доллар США, а средняя цена нефти Urals упала в рублях на 21% по сравнению с 1 полугодием 2024 года. Закономерный итог – нефтегазовые компании не смогли порадовать инвесторов своими отчётами.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Прибыль всех компаний из сектора снизилась, меньше всего пострадали Газпром (–5,6% год к году) и Новатэк (–17%). У других компаний прибыли упала в 2-3 раза – Лукойл (–51,2%), Газпромнефть (–54,2%), Татнефть (–61,7%), Роснефть (–68,3%).

• Сразу отмечу, что Башнефть в обзор не попала, так как она единственная не опубликовала отчёт за 1 полугодие. Сургутнефтегаз поделился лишь одним показателем по РСБУ – чистый убыток в 452,7 млрд рублей (годом ранее прибыль в 139,9 млрд рублей).

«Пока цены на бензин складываются на уровне, который не предполагает получение демпфера даже при увеличении цены отсечения на 5% (процентных пунктов — прим. ТАСС). По дизелю — средняя цена ниже цены отсечения», — заявил ТАСС старший аналитик «Эйлер» Андрей Полищук.

В этом выпуске программы «Вот такие Пироги» обсуждаем итоги пятничных торгов: если что-то не спасет рынок на новой неделе, он рискует еще обрушиться.

Наша команда считает, что так рынок закладывает риск рецессии. Недаром продают банки и сталеваров (это классические антифавориты для рецессии).

Второй важный фактор — бюджет. Борьба с дефицитом и НДС — тоже проблема для снижения ставок. Это видим в RGBI.

Тем не менее, не все снизится одинаково, и падение не вечное:

• Это возможность для шорта и для покупок
• Надо понимать, где покупать (или откупать)

Об этом и говорю в видео.

Выпуск доступен на площадках:

Youtube
VK

Приятного просмотра!

Сергей Пирогов, основатель аналитического сервиса Invest Heroes

Одним из основных направлений воздействия на РФ в рамках 19 пакета санкций Еврокомиссия видит введение новых ограничений на энергетический сектор. Совет ЕС еще должен утвердить подготовленный пакет мер. Конкретных документов пока нет, но сформирован и озвучен для СМИ контур санкций:

— Ускорение ЕС отказа от российского СПГ, планируемый срок — до 1 января 2027 г.
— Санкции в отношении еще 118 танкеров (итого для ЕС их станет 560)
— Запрет на все транзакции с Роснефтью и Газпром нефтью
— Санкции на НПЗ, трейдеров и нефтехимические компании в третьих странах, которые покупают российскую нефть в обход ограничений
— ЕС не собирается автоматически вводить 100% пошлины для Индии и Китая, основываясь на предложении Трампа

При реализации вышеуказанных мер, для НОВАТЭКа в будущем могут вырасти транспортные расходы, поскольку с проекта Ямал СПГ газ продолжает поступать в ЕС. Однако это, мы считаем, весьма умеренно скажется на рентабельности, а объемы СПГ с их высокой конкурентоспособностью по цене будут продолжать производиться и реализовываться уже в других регионах.

Из предыдущих разборов наших нефтяников мы поняли, что нагрузка на отрасль растет. Все это приводит к падению доходов компаний, дивидендных выплат и привлекательности их бумаг. Сегодня «дожимаем» нефтяной сектор и посмотрим на отчет Роснефти за первое полугодие 2025 года. 

Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 17,6% до 4,3 трлн рублей. Отчет вышел крайне урезанный, без расшифровок, поэтому мы не в силах понять ни географию продаж, ни объемы реализации. Однако, как и по другим нефтяникам, можем предположить, что объемы остались на уровне прошлого года, а на снижение выручки повлияло скорее укрепление рубля и низкие цены реализации.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 30.08.25 вышел отчёт по МСФО за 2 квартал 2025 г. компании Роснефти (ROSN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RuTube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтяных компаний мира. Это стратегическое предприятие России.

Основными видами деятельности Компании являются поиск, разведка и добыча углеводородов, переработка добытого сырья, а также сбыт нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами.

Доля в мировой добыче нефти составляет около 6%. Доля в добычи нефти в России 40%. Также с долей 14%, «Роснефть» является одним из крупнейших независимых производителей газа в России. Компании принадлежат 13 нефтеперерабатывающих заводов в РФ. И около 3000 АЗС. Это крупнейший налогоплательщик страны.

Российский фондовый рынок завершает неделю под давлением целого ряда негативных факторов. К 17:00 мск индекс Мосбиржи снизился на 0,76%, до 2772 пунктов, а индекс РТС на 0,78%, до 1050 пунктов. Бумаги ВТБ упали более чем на 3,5% после объявления цены допэмиссии в 67 руб. за акцию, что на 6,7% ниже уровня закрытия накануне, это стало ключевым триггером распродаж. Дополнительное давление создали новости о падении котировок Brent ниже $67 за баррель, а также сообщение Еврокомиссии о готовности 19-го пакета санкций против России, который предусматривает полный запрет сделок с “Роснефтью” и “Газпром нефтью”, ограничения против 118 танкеров российского “теневого флота”и отказ от импорта российского СПГ к 2027 году.

На внутренней повестке больше всего насторожили планы правительства повысить НДС с 20% до 22%. Долгосрочно инвесторы закладывают риски структурного удорожания фондирования и падения корпоративной маржинальности на фоне повышения косвенных налогов. Дополнительный негатив несёт и международная риторика, так как Дональд Трамп заявил в Лондоне, что Россия “подвела” его в вопросе Украины, подчеркнув необходимость давления через снижение цен на нефть. Всё это формирует фон для сдержанной динамики российских активов.

Приветствуем любимых подписчиков в долгожданную пятницу!⭐️
Итак, дорогие друзья, вчера мы с вами рассмотрели дивидендные акции, которые являются драйверами рынка для отдельных компаний. Вторым положительным фактором остается слабеющий рубль. Когда сейчас рынок демонстрирует свою слабость лучше подбирать долгосрочные акции которые будут в выигрыше от ослабления рубля.

А какой курс рубля будет стабильным и будет позитивно влиять на рынок?

Наибольшее пространство 2/3 капитализации Индексе Мосбиржи занимают как раз экспортеры и ослабление рубля поддержит сектора сырьевых компаний. Это будет хорошо видно на курсе 90 руб за доллар, а к концу года 93 руб и тогда будут разговоры о дивидендах в лучшую сторону.

В первую очередь хорошо отыграют акции Роснефти🛢️. Для экспорта нефти нефтяник использует премиальные каналы, включая трубопровод «Восточная Сибирь-Тихий океан», в том числе поставки нефти в Китай через Казахстан. Примерно 55% экспорта всей российской нефти проходит через эти каналы, что выделяет Роснефть в конкуренции.