РЕПО

◾ Общий объём торгов на рынках Московской биржи в ноябре 2025 года составил 149,2 трлн рублей.

◾ Рынок акций
Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 2,3 трлн рублей. Среднедневной объём торгов — 87,8 млрд рублей.

◾ Рынок облигаций
Объём торгов облигациями достиг 4,4 трлн рублей без учёта однодневных облигаций. Среднедневной объём торгов — 167,3 млрд рублей.
Общий объём размещения и обратного выкупа облигаций составил 3 трлн рублей, включая объём размещения однодневных облигаций на 244 млрд рублей.

◾ Срочный рынок
Объём торгов на срочном рынке составил 11,5 трлн рублей. Среднедневной объём торгов составил 440,8 млрд рублей.

◾ Денежный рынок
Объём торгов на денежном рынке составил 116,9 трлн рублей, среднедневной объём операций — 4,5 трлн рублей.
В общем объёме торгов денежного рынка объём операций репо с центральным контрагентом составил 54,3 трлн рублей, объём операций репо с клиринговыми сертификатами участия — 46,2 трлн рублей.

www.moex.com/n95744?nt=0

( Читать дальше )

Совкомбанк стал владельцем 5,68% акций IT-«Группы Астра», приобретя 12,2 млн бумаг. По текущим котировкам пакет оценивается примерно в 3,5 млрд руб. В компании уточнили, что речь идет об «органической покупке на рынке», но фактически значительная часть бумаг перешла банку через сделки РЕПО с основным акционером — то есть Астра получила деньги под залог собственных акций.

Почему сделка важна

Аналитики считают, что передача пакета Совкомбанку — это не стратегическая инвестиция, а механизм привлечения ликвидности в неблагоприятной для ИТ-компаний рыночной среде. Акции Астры сейчас торгуются около исторических минимумов из-за:

• замедления экономики,

• роста стоимости заимствований,

• повышения налоговой нагрузки и страховых взносов,

• общей слабой конъюнктуры в ИТ-секторе.

Репо позволяет компании быстро получить средства, не размывая структуру владения в долгую: при выполнении условий владельцы Астры смогут забрать пакет обратно к 2026–2027 годам.

( Читать дальше )

Член совета директоров ПАО “Европейская Электротехника” Владимир Юрьевич Грубенко принял участие в Инвестиционном форуме ВТБ “РОССИЯ ЗОВЁТ!”.

13 ноября в городе Краснодар на Инвестиционном форуме в рамках сессии “В каждом движении — точность и сила: мастерство управления ликвидностью” Владимир Юрьевич, в качестве одного из спикеров, поделился опытом в управлении ликвидностью и рассказал про сделки РЕПО в компании.



( Читать дальше )

Ночная «операция РЕПО» на сумму $29,4 млрд — самая крупная с 2019 года. Это означает, что ФРС пришлось предоставить банкам очень много наличных в обмен на казначейские облигации, что сигнализирует о краткосрочных проблемах с финансированием.

➡️ Это не количественное смягчение — это поддержка ликвидности, а не расширение баланса
➡️ Такая же картина наблюдалась в конце 2019 года, незадолго до того, как ФРС завершила QT и ликвидность вернулась
➡️ Рост активности РЕПО указывает на проблемы в системе финансовой системе

Объемы РЕПО не растут просто так. Вопрос в том, сигнализирует ли это о начале нового цикла в финансовой системе США или это предвестник очередного обвала.

Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»

Каждую ночь триллионы долларов тихо проходят через систему РЕПО США. Это скрытый двигатель долларовой ликвидности — место, где банки, хедж-фонды и управляющие активами обменивают наличные на казначейские облигации, чтобы глобальные рынки работали гладко.

🟡 Что такое РЕПО

РЕПО — это краткосрочный заем, обеспеченный залогом.

Кредиторы, такие как Vanguard или страховые фонды, предоставляют доллары. Заемщики, например хедж-фонды, дают казначейские облигации США в залог.

Через день или два заемщик выкупает их обратно по немного более высокой цене. Эта небольшая разница — это проценты — стоимость ликвидности.

🟡 Основная система: DTCC

Всё проходит через DTCC, центральный клиринговый центр. Он стоит между обеими сторонами, проверяет каждую сделку, сопоставляет данные и гарантирует расчет.

Принимая оба контракта — один с кредитором и один с заемщиком — DTCC устраняет большую часть контрагентского риска.

🟡 Где происходит клиринг: BNY Mellon

BNY Mellon — единственный клиринговый банк для РЕПО в США. Он управляет счетами обеих сторон и перемещает активы туда и обратно.

( Читать дальше )

🤔 Что это значит, когда брокер берет ваши акции в РЕПО-овернайт?

Простыми словами: вы на ночь даёте брокеру в долг ваши ценные бумаги (акции, облигации), а он вам за это платит небольшие проценты.

Как это работает?

• Вы даете бумаги: Вы разрешаете брокеру использовать ваши бумаги, которые лежат в шорт-листе (списке бумаг, доступных для РЕПО).
• Брокер их продает: Вечером брокер продает ваши бумаги на бирже и забирает деньги.
• Утром все возвращается: На следующее утро брокер выкупает эти же бумаги обратно и возвращает вам на счёт.
• Вы получаете доход: Разница между ценой продажи и выкупа — это ваш доход, который вы получаете в виде процента (ставки).

Зачем это брокеру?
Ему нужна ликвидность (деньги) или ваши бумаги, чтобы выполнить обязательства перед другими клиентами или на бирже. Это стандартная и легальная операция.

Сразу скажу, на данный момент у меня стоит запрет на то, чтобы брокеры брали мои активы в РЕПО-овернайт. Но посмотреть/посчитать было интересно.

( Читать дальше )

11 сентября в Госдуму внесен законопроект, уточняющий применение налоговых льгот при длительном владении ценными бумагами. Основные изменения касаются операций репо и бумаг высокотехнологичных компаний.

Сейчас Налоговый кодекс освобождает доходы от НДФЛ при владении ценными бумагами более пяти лет. Однако сделки репо и займы прерывают срок владения. Поправки предполагают учитывать время выбытия бумаг из собственности в общий срок, что позволит инвесторам сохранить льготу и дополнительно зарабатывать на таких операциях.

Второе изменение касается акций высокотехнологичных компаний. В настоящее время инвесторы, участвующие в IPO таких эмитентов, лишаются льготы, если акции продаются до официального признания компании «высокотехнологичной». Законопроект закрепляет новый порядок: срок льготы будет считаться с момента признания компании, а не покупки бумаг. Минимальный срок владения — один год.

Эксперты отмечают, что изменения в первую очередь выгодны крупным частным инвесторам. По данным рынка, 75% средств на брокерских счетах принадлежат клиентам с портфелем более 10 млн руб. Для них репо станет альтернативой продажи бумаг без потери налоговых преимуществ. Мелкие инвесторы почти не используют такие инструменты, поэтому эффект для них будет ограничен.

( Читать дальше )

За восемь месяцев 2025 года количество компаний, совершающих сделки через брокерский доступ на денежном рынке Московской биржи, достигло 9300, что на 63% больше, чем годом ранее. Объем операций юридических лиц за этот период удвоился и составил почти 115 трлн руб., сообщили «Ведомостям» в Мосбирже.

По данным ЦБ, на конец II квартала 2025 года брокерское обслуживание проходили уже 50 тыс. юрлиц (+35% год к году), их совокупные портфели достигли 15,1 трлн руб. Активность растет не только среди крупных компаний, но и среди малого и среднего бизнеса, который использует биржу для управления ликвидностью и временно свободными средствами.

В «Т-бизнесе» с 2023 года было открыто 10 тыс. брокерских счетов юрлиц, преимущественно в сферах торговли, строительства, сельского хозяйства и IT. ВТБ за два года увеличил число таких клиентов более чем в 2,5 раза, а в БКС активы юрлиц на брокерских счетах с начала года выросли на 73%.

Рост интереса бизнеса к брокерскому обслуживанию эксперты связывают с несколькими факторами:

( Читать дальше )

«Если ЦБ снижает ключевую ставку, то нужно покупать длинные ОФЗ» — такая стратегия кажется незыблемой. Но возникает вопрос, почему собственно доходности длинных ОФЗ должны обязательно снизиться? Быть может, снижение ставки уже было заложено в текущей доходности, а риск нового цикла повышения ставки еще не учтен и покупать ОФЗ не стоит?

Согласно концепции отсутствия арбитража, длинные ОФЗ должны дать ожидаемую (т.е. будущую, которую никто наверняка не знает) доходность денежного рынка, и сверх этого некоторую премию за процентный риск (в случае, если позиция ОФЗ не покрывает будущие обязательства по деньгам инвестора).

В таком случае механизм ценообразования ОФЗ следующий: участники соотносят текущую доходность к погашению ОФЗ с ожиданиями по средней ставке РЕПО до срока, равного дюрации ОФЗ.

• Если доходность ОФЗ выше ожиданий ставки РЕПО, то ОФЗ покупают и покрывают минус по деньгам сделками РЕПО.
• Если доходность ОФЗ наоборот ниже ожидаемой ставки РЕПО, то продают ОФЗ и размещают деньги в РЕПО (или переносят минус по бумаге посредством сделки обратного РЕПО).

( Читать дальше )

За первое полугодие 8,2 тысячи компаний проводили операции на денежном рынке. Это в 2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Объем торгов вырос до 43,4 трлн.

На рынке депозитов с ЦК количество сделок увеличилось почти в 3 раза и составило 25,8 трлн рублей. Доступ есть практически у 300 российских компаний.

Среднедневная открытая позиция также выросла и достигла 1,7 трлн рублей. В прошлом году ее значение было 806 млрд.

Все подробности об итогах первого полугодия смотрите в карточках и пресс-релизе.

Больше о рынке — в канале Денежный рынок MOEX.

( Читать дальше )