Офз

Сегодня у Эльвиры Сахипзадовны поистине непростой день. Нужно будет не только объявить новую ключевую ставку, но и внятно объяснить, почему она теперь именно такая. А также постараться не сильно запугать и так уже вконец зашуганный рынок, озвучивая планы по будущей денежно-кредитной политике на пресс-конференции.

🍒Заседание ЦБ — как главная вишенка на слоёном торте этой сумасшедшей недельки. Можно сказать, Банк России — хэдлайнер нашего рыночного фестиваля, а на разогреве у него отлично поработали Трамп с отменой встречи, американские санкции на нефтянку и новый пакет европейских кринжовых оплеух.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛢️Санкции на Лукойл и Роснефть

Лукойл долго избегал прямых пендосовских санкций, но всё-таки дождался их. США внезапно объявили о том, что вносят в SDN-лист Лукойл и Роснефть.

Дедлайн для зарубежных контрагентов по сворачиванию всех операций и выхода из бумаг – 21 ноября. Западные «недружественные» инвесторы сейчас наверное чешут репу, как им избавиться от акций, если все их активы заморожены на счетах «С».

( Читать дальше )

В последнее время часто пишут в блоге про новые облигации, рассматриваю разные размещения. Но новыми выпусками до сих пор нас радовали предприятия. А сегодня предлагаю поговорить о государственных облигациях, так Минфин объявил о размещении 5 новых выпусков с достаточно высокой, на мой взгляд, доходностью. Предлагаю взглянуть на них повнимательнее.

 

Минфин с 22 октября 2025 года начинает выводить на рынок пакет новых облигаций:

➡️ три выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД);

➡️ два новых выпуска с плавающим купоном (ОФЗ-ПК).

Разбираемся, что это за выпуски и есть ли им место в портфеле.

1️⃣ ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК)

Два новых «флоатера» приходят на смену предыдущим выпускам: ОФЗ 29028, 29029. Их купон привязан к индексу RUONIA с учетом ежедневной капитализации.

( Читать дальше )

Трамп отменил встречу с Путиным. Новые санкции

Почему социальные сети сохраняют алгоритмы, включающие презумпцию виновности, и чем это обернётся для свободы слова

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

https://youtu.be/E9GLz_P7bhA И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

С увеличением капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни. Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно приносит дополнительную «зарплату» в виде процентных платежей. Вот пример такого портфеля.

В январе 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций запустили портфель облигаций с ежемесячными выплатами.

Портфель сформирован для капитала в 3 млн руб., но его можно повторить с любой суммой. Для этого нужно пропорционально уменьшить или увеличить количество бумаг.

Параметры портфеля на 22 октября 2025 года

• 3 млн руб. было инвестировано при формировании портфеля 26 января 2024 года.
• 2,94 млн руб. составляет оценка портфеля на 22 октября 2025 года.
• 559 тыс. руб. после налогов было получено в виде купонов за 21 месяц инвестирования (в среднем 26,6 тыс. руб. в месяц)

После ребалансировки:

• Ежемесячный доход составляет 30,7 тыс. руб. в месяц (12,8% в год) за вычетом НДФЛ по ставке 13%.
• Расчётная переоценка к погашению: +726 тыс. руб. (24,7% от капитала).

( Читать дальше )

Состоявшиеся 22 октября аукционы по размещению ОФЗ с фиксированным доходом не вызвали значительного интереса со стороны инвесторов. Суммарный спрос составил менее 149 млрд руб., более чем в 2,2 раза ниже показателя предшествующей недели. При этом объем размещения сократился еще более существенно — в 2,6 раза, до 98,4 млрд руб.

Низкая активность инвесторов связана с ожиданиями масштабных размещений облигаций с плавающим купоном, выпуски которых Минфин зарегистрировал ранее.



Снижение спроса на аукционах по госбумагам — это отражение повышенной осторожности инвесторов в преддверии заседания Банка России, отмечают эксперты. Большинство аналитиков ожидают, что 24 октября регулятор сохранит ключевую ставку в размере 17%. 

www.kommersant.ru/doc/8141137

ОФЗ и корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом — лучшие вложения в финансовые инструменты в 2025 году, считают эксперты, опрошенные ТАСС.

tass.ru/ekonomika/25426967

Кратко:

Минфин неплохо занимает. Инфляция ускоряется, бизнес ждёт роста цен, кривая ОФЗ вверх, а денежная масса тормозит. Снижение ставки на 1% точно не по сценарию ЦБ. А 0,5% не в духе ЦБ. Базовый вариант — осторожное выжидание.

Подробно:
Аукционы Минфина показывают: спрос на ОФЗ есть, но он осторожный. Крупные игроки не спешат — ждут заседания ЦБ и обновлённого среднесрочного прогноза, чтобы понять, куда дальше пойдёт ставка и стоит ли сейчас активно заходить в длинные бумаги.

В результате получили умеренный спрос.
— В ОФЗ 26250 при заявках на 79,2 млрд руб. Минфин разместил 56,8 млрд.
— В ОФЗ 26252 спрос составил 69 млрд руб., а размещение — 41,5 млрд.

Дополнительное размещение добавило ещё 17 млрд руб., но общей картины не меняет: у рынка есть деньги, но действует рынок крайне избирательно. И поведение понятное. Данные весь месяц выходят противоречивые.

Если оглянуться и посмотреть, как изменилась картина с последнего заседания, то мы увидим:

1️⃣ Инфляция снова ускорилась.

( Читать дальше )

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,2 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,7 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Получается, нужно на каждом аукционе размещать ОФЗ по 308 млрд руб.
Поэтому для выполнения плана придётся предлагать высокую ставку.

Пока Минфин отстаёт от плана 4 кв. 
Сегодня размещено ОФЗ на 98,3 млрд руб.


План и факт

( Читать дальше )

Аннуализированная инфляция в России:

🔼 Недельная (14 октября — 20 октября) = 0,22*365/7 =11,47% *
🔼 За последние 4 недели = (6,78 +11,99 + 10,95 + 11,47) / 4 = 10,30%
🔼 С начала года накоплено 4,95% = 6,14% (YTD – 294 дня)
🔼 За последние 3 месяца = 2,81% → 3,16%
* не считаю верным возводить в 52 степень, т.к. это лишь увеличит ошибку прогноза за счет сложного процента при значительных колебаниях недельных цен.

Очень интересные данные: медиана +0,06%, среднее арифметическое простое +0,25%! На этой неделе большее количество товаров снижается в цене, бензин тоже стал дорожать медленнее (+0,5%), но общий индекс цен вырос сильнее. Усилились тенденции прошлой недели: овощная инфляция во всей красе и уходит в отрыв: Помидор +6,2%, Огурец +3,4%, Картофель +2,4%, а противопоставить ей нечего, т.к. дешевеют товары медленнее Сахар (-0,5%), Проживание в гостинице (-0,75%). Это чистая сезонность, локализованная в небольшой группе товаров. Месячные данные по полному кругу товаров должны быть существенно позитивнее недельных данных, т.к. фронтального роста цен нет. Медиана начинает падать ниже прошлых лет.

( Читать дальше )

Минфин РФ 22.10.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26250 с погашением 10.06.2037 и 26252 (новый выпуск) с погашением 12.10.2033.

ОФЗ-26250

• Предложение: доступный остаток (369,5 млрд руб.)
• Спрос: 79,2 млрд руб.
• Размещено: 56,8 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 51,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 85,73% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,11%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (500,0 млрд руб.)
• Спрос: 69,0 млрд руб.
• Размещено: 41,5 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 37,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 90,42% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,10%
• Дисконт к открытию дня: — б. п.

План/факт размещения ОФЗ по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов

**По номиналу без учета продолженных Минфином РФ поправок в ФБ о размещении на 2,2 млрд руб. в 4 кв. 2025 г.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Текущий план на 2025 г. по выручке от размещения ОФЗ – 4,781 трлн руб. Минфин РФ в 4 кв. 2025 г., согласно предложенным поправкам, планирует занять через госбумаги 2,2 трлн руб. для финансирования дефицита федерального бюджета (ФБ). Таким образом новый план будет — 6,981 трлн руб. по выручке (5,565 трлн руб. — чистое привлечение с учетом погашений).

План привлечения ОФЗ согласно поправкам Минфина РФ, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий