Итог аукционов ОФЗ

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,2 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,7 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Получается, нужно на каждом аукционе размещать ОФЗ по 308 млрд руб.
Поэтому для выполнения плана придётся предлагать высокую ставку.

Пока Минфин отстаёт от плана 4 кв. 
Сегодня размещено ОФЗ на 98,3 млрд руб.


План и факт



По предварительной оценке Минфина,
дефицит федерального бюджета России за девять месяцев 2025 года составил 3,78 трлн рублей. 

По прогнозу Минфина,
дефицит федерального бюджета РФ в 2025 году составит 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП

Аукционы по размещению ОФЗ
позволяют оценить конъюнктуру рынка и
понять, под какую доходность инвесторы готовы кредитовать государство.
Высокий уровень спроса позволяет государству рассчитывать при следующем размещении на более низкий процент по займам, а
низкий спрос, напротив, говорит о необходимости дать инвесторам большую доходность или дождаться более подходящей рыночной ситуации.

Понять, какая ставка необходима для выполнения плана, важно 
для принятия решения о длине облигаций в портфеле.

Огромные расходы на обслуживание гос. долга будут в 2026г.
9% бюджета пойдёт на обслуживание гос. долга 
(в США тоже 10%, т.к. у них под 4% размещают).



ВЫВОД
Дефицит бюджета финансируется за счёт эмиссии ОФЗ
Расходы на обслуживание госдолга в 2026г могут составить 9% бюджета