Отчет

Разбираем самые важные новости финансовых рынков и экономики за прошедшую неделю.

Помимо биржевых обзоров, прогнозов и полезных образовательных материалов, еженедельно из нескольких сотен новостей я отбираю самые важные и интересные новости за последнюю неделю по экономике и финансам и составляю из них дайджест с моими краткими пояснениями:

— Ассоциация участников фондового рынка НАУФОР выяснила, что для выполнения поставленной президентом РФ задачи по удвоению капитализации фондового рынка потребуется сумма в ₽56 трлн. — что-то многовато.

— Согласно данным Goldman Sachs, годовые темпы роста ВВП РФ снизились с примерно 5% до нуля. Схожие тенденции отмечает и ВЭБ, — The Economist. — недавно как раз писал на своем канале, что экономика РФ уже вступает в рецессию.

— По данным Минэкономразвития, тарифы на электроэнергию взлетят на 12,6% с июля текущего года. В 2026 году ожидается увеличение тарифов на 9,3%, в 2027 — на 6,9%. — ожидаемо.

( Читать дальше )

Мой фаворит из третьего эшелона, подробно разбирал тут и еще тут

📊 Итоги 2024 по РСБУ (МСФО тоже есть, но цифры в обоих отчетах более-менее кореллируют, а РСБУ выходит ежеквартально, поэтому по нему удобнее вести компанию):

• Выручка: 48,6 млрд. (+7,4%)
• С/с: 41,6 млрд. (+7,2%)
• Финансовый доход: 803 млн. (х2,3)
• Прибыль: 2,1 млрд. (+52,1%)

Операционно под конец 2024 года было некоторое снижение отпуска электроэнергии (вероятно, в связи с теплой зимой), которое сохранилось и в 1 квартале 2025, но с тенденцией к выравниванию в марте

✅ По финансам всё очень хорошо: надбавки + финдоход обеспечили Перми рекордную прибыль, себестоимость выросла умеренно, и совокупный результат получился по верхней границе моих ожиданий

Есть еще свежие цифры за 1кв’25, и они тоже радуют: прибыль выросла на 35,4% г/г, в основном за счет более выраженного роста выручки над себестоимостью

• В январе компания отправила ~1 млрд. на промежуточные дивиденды, кубышка на конец марта составляет ~3,7 млрд.
• Еще ~1,8 млрд. уйдет на дивиденд по итогам года, итого останется ~2 млрд.

( Читать дальше )

ИКС 5 $Х5 — крупнейший продуктовый ретейлер России с долей свыше 13%. Владеющий сетями «Пятёрочка» (76% от выручки), «Перекрёсток» (13%) и «Чижик» (9%). Представил сегодня квартальную отчётность и новую программу лояльности.

Финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2025 года:

• Выручка выросла на 20,7% до ₽1,07 трлн
• Скорр. EBITDA снизилась на 8%, до ₽51,12 млрд
• Рентабельность по скорр. EBITDA составила 4,8% против 6,3% годом ранее
• Чистая прибыль обвалилась на 24%, до ₽18,35 млрд

Снижение показателей обусловил резкий рост затрат на персонал. За минувшие три месяца показатель подскочил на 36,7%, до ₽102,29 млрд. Это примерно половина от совокупных затрат. Прибыль и EBITDA компании сократились в основном за счёт роста издержек, в том числе единоразовых.

• Чистый долг ретейлера увеличился с ₽220,83 млрд годом ранее до ₽273,75 млрд
• Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,11х против 0,88х годом ранее.

Прогноз на 2025 год:

( Читать дальше )

🏦 Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г. В данный период банк смог заработать увесистую сумму на прочих опер. доходах, попутно заплатив налог на прибыль по меньшей ставке, конечно, данные статьи помогли увеличить чистую прибыль по отношению к 2024 г., но если рассматривать розничное кредитование и % доходы, то там не всё так гладко, поэтому прогноз заработка на 2025 г. значительно снижен:

✔️ ЧПД: 52,6₽ млрд (-65,8% г/г)

✔️ ЧКД: 72,7₽ млрд (+40,6% г/г)

✔️ ЧП: 141,2₽ млрд (+15,4% г/г)

💬 Показатель чистой % маржи упал за I кв. на 150 б.п. до 0,7%, банку дорого обходится привлечение денег клиентов.

( Читать дальше )

⚠️ Whoosh уверенно закрыл 2024 год с результатами, которые укрепляют его статус лидера на рынке микромобильности в России. Компания продемонстрировала мощный рост почти по всем ключевым показателям — выручка выросла на 33%, до 14,3 млрд рублей, а EBITDA кикшеринга прибавила почти 36%, составив 6,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA осталась на впечатляющем уровне — 42,3%.

📈 С точки зрения масштаба бизнеса, Whoosh серьёзно прибавил: количество поездок выросло на 44%, до 149,7 млн, число активных пользователей — до 27,6 млн (+35%), а количество СИМ (средств индивидуальной мобильности) на платформе — до 214 тысяч (+43%). Это не просто рост — это экспансия в лучших традициях технокомпаний.

💡 В чём сила? Whoosh сумел не только масштабироваться, но и сохранить эффективность. Это заслуга как грамотной операционной настройки (логистика, зарядка, ремонт), так и продуманных стратегических альянсов.

🔗 В частности, компания заключила партнёрство с Segway-Ninebot, и уже в 2025 году на рынке появится новая совместная модель самоката — более надёжная, износостойкая и экономичная в эксплуатации. Параллельно стартовало сотрудничество со СберПрайм, у которого более 22 млн пользователей — это открывает широкие горизонты по привлечению новых клиентов.

( Читать дальше )

По данным Росстата, за период с 22 по 28 апреля ИПЦ вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,09%, 0,11%), с начала апреля 0,47%, с начала года — 3,19% (годовая — 10,34%). В апреле 2024 г. инфляция составила 0,50%, с такими темпами как в апреле 2025 г. мы можем выйти на плато или немного превысить данные цифры (месячный пересчёт в большинстве случаев выше: недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), что для ЦБ будет положительным сигналом. Такие данные выводят нас на 6-6,5% saar — это намекает на снижение инфляционного давления, но судя по пресс-релизу от ЦБ, как минимум проведение жёсткой ДКП должно продержаться квартал, да и в прогнозе регулятор не исключил повышение ставки (среднегодовое значение ставки 19,5-21,5%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,10% (прошлая неделя — 0,09%), дизтопливо на 0,18% (прошлая неделя — 0,06%), динамика цены повысилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%).

( Читать дальше )

🕯 ЭЛ5-Энерго завершила 2024 год с умеренно позитивными результатами. Несмотря на сложную процентную конъюнктуру, выручка компании уверенно выросла на 12,7% и составила 68,6 млрд рублей. Этому способствовали сразу три драйвера: рост цен на электроэнергию, увеличение регулируемых тарифов и высокие объёмы отпуска.

📈 Продажи электроэнергии прибавили 14%, мощности — 9%, а тепла — тоже 14%. В результате EBITDA достигла 13,5 млрд рублей, прибавив 11,4%, несмотря на рост затрат на ремонт и персонал. Чистая прибыль от обычных видов деятельности показала уверенный рост на 17,6%, до 5,56 млрд руб., но из-за убытков от обесценения основных средств итоговая чистая прибыль осталась почти на уровне прошлого года — 4,5 млрд руб. (-1,8%).

☄️ Интересная деталь: операционная прибыль EBIT от обычных видов деятельности выросла сразу на 24%, в том числе благодаря частичному восстановлению резервов по дебиторке в начале года.

📉 Что ещё важно — долговая нагрузка снижается. Чистый долг сократился с 29 до 25,4 млрд руб., а отношение Чистый долг/EBITDA упало до 1,9х. То есть компания направляет весь свободный денежный поток на сокращение долгов, а не на выплату дивидендов — и именно этим объясняется их отсутствие.

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в марте 2025 г. было произведено 166,1 млн тонн стали (+2,9% г/г), месяцем ранее — 144,7 млн тонн стали (-3,4% г/г) По итогам 3 месяцев — 468,6 млн тонн (-0,2% г/г). Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (55,9% от общего выпуска продукции) произвёл 92,8 млн тонн (+4,6% г/г), Поднебесная задаёт тон в общемировом производстве стали (по оценкам аналитиков S&P Global, производство стали в Китае в 2025 г. сократится на 1% г/г), поэтому произошло восстановление в отрасли, но из топ-10 производителей, только половина в плюсе.



( Читать дальше )

Закончился апрель, а вместе с ним еще один месяц на пути к цели. Пора подвести его итоги, а также посмотреть какие публикации вышли на канале. Напомню, что цель — получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 2 года и 4 месяца.

Покупки акций и облигаций

В апреле покупал акции МД Медикал групп, Московской биржи, Северстали, ИКС5, Новатэка, Россети Центр, Банк Санкт-Петербург. Добавил облигации Атомэнергопром 1Р-05 и ОФЗ 26244. Продолжаю увеличивать долю длинных ОФЗ, ведь ключевая ставка не может вечно оставаться высокой. Ничего не продавал.

На сколько изменились индексы и активы?

1. Индекс Мосбиржи в апреле снизился с 3013 до 2918 пунктов (-3,2%). Продолжается период жесткой денежно-кредитной политики: ЦБ 25 апреля сохранил ключевую ставку на уровне 21%. В базовом сценарии ЦБ ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться.

( Читать дальше )

1 мая, значит пора жарить шашлындос и подводить итоги апреля. Ежемесячно я пишу отчёт о том, что произошло с моими инвестициями. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 46 месяцев позади. Погнали!

Очень важное объявление: подписывайтесь на мой телеграм-канал. В нём уже 16 тысяч подписчиков, а будет ещё больше!

Инвестиции

Было на 1 апреля 6 476 369₽

• Депозит: 1 169 350₽
• Биржевой: 5 307 019₽

Охотился за стейком из оленя за полярным кругом в Хибинах и вместо северного сияния нашёл в трёхметровом сугробе 200 000 рублей, которые я решил проинвестировать. Стейк тоже слопал. 

Не верьте тем, кто говорит, что будет эффект от инвестиций, если инвестировать небольшие суммы. Эффект будет точно таким же небольшим. Зато и убыток будет меньше.

( Читать дальше )