Х5 - падение чистой прибыли и новая программа лояльности. Дивидендные перспективы

ИКС 5 $Х5 — крупнейший продуктовый ретейлер России с долей свыше 13%. Владеющий сетями «Пятёрочка» (76% от выручки), «Перекрёсток» (13%) и «Чижик» (9%). Представил сегодня квартальную отчётность и новую программу лояльности.

Финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2025 года:

• Выручка выросла на 20,7% до ₽1,07 трлн
• Скорр. EBITDA снизилась на 8%, до ₽51,12 млрд
• Рентабельность по скорр. EBITDA составила 4,8% против 6,3% годом ранее
• Чистая прибыль обвалилась на 24%, до ₽18,35 млрд

Снижение показателей обусловил резкий рост затрат на персонал. За минувшие три месяца показатель подскочил на 36,7%, до ₽102,29 млрд. Это примерно половина от совокупных затрат. Прибыль и EBITDA компании сократились в основном за счёт роста издержек, в том числе единоразовых.

• Чистый долг ретейлера увеличился с ₽220,83 млрд годом ранее до ₽273,75 млрд
• Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,11х против 0,88х годом ранее.

Прогноз на 2025 год:

Компания подтвердила ранее озвученные цели на текущий год. Рост выручки ожидается примерно на 20%, рентабельность по EBITDA — более 6%, чистый долг / EBITDA — 1,2-1,4х.

ИКС 5 делает ставку на магазины жестких дискаунтеров «Чижик». Кол-во магазинов сети выросло на 53%. Средний чек вырос на 12,6% — лидирующей показатель относительно Пятерочки и Перекрестка. Кол-во покупателей сети выросло на 75,1%.

Программа лояльности: Покупатели «Пятерочки» и «Перекрестка», участвующие в программах лояльности, в мае смогут стать совладельцами компании X5. По одной акции X5 получат первые 10 тыс. участников, совершившие в мае покупки в магазинах и онлайн-сервисах ретейлера на ₽20 тыс. и открывшие брокерский счет в «Альфа-Инвестициях».

Таким образом, компания рассчитывает привлечь 10 тыс. новых акционеров. Сейчас количество розничных инвесторов Х5 превышает 450 тыс.

Долгосрочные ожидания по акциям ИКС 5 умеренно позитивные. Сейчас бумаги торгуются с дивидендами в размере 648 руб. на акцию, закрытие реестра ожидается в июле. Аналитики не исключают, что компания может выплатить ещё около 500 руб. к концу года.

Продолжаю удерживать акции данного эмитента в дивидендном портфеле с долей от депозита 6%. Докупку планирую на див. отсечке. Также выделил бы акции Ленты $LENT под сценарий первых дивидендных выплат. Ситуация с долговой нагрузкой под контролем, чистая прибыль растет, поэтому исключать подобного решения, я бы не стал. Всех благодарю за внимание.

Доступ в телеграм канал: t.me/kitchen_invest

'Не является инвестиционной рекомендацией