Облигации

Компания занимается производством и обслуживанием погружных насосов для добычи нефти, конкуренты хорошо знакомого нам Борца

📋 С раскрытием у НТ большие проблемы. У нас есть только МСФО за 2023 год и квартальные РСБУ, которые с МСФО кореллируют слабовато.Общая картина видится так:

🔹Компания хорошо прибавила в 2022-23 году (полагаю, что на импортозамещении). Активно развивали аренду, когда расходы на насос они несут сразу, а прибыль с него получают растянуто во времени на несколько лет. Новые контракты, под них растущие долги – все это было нормально и даже перспективно, пока не начали расти ставки

🔹Где-то cо 2 половины 2023 НТ заметно притормозили с ростом (это уже мои предположения по РСБУ, т.к. выручка за 9мес’24 у них +17,5% против +45% годом ранее, а долг уже не растет с опережением выручки, да и в целом не особо растет)

🔹В теории, этого должно быть вполне достаточно, чтобы нормализовать денежные потоки: НТ хорошо зарабатывают, но ранее много инвестировали в основные средства, из-за чего FCF был стабильно отрицательный и его приходилось перекрывать долгами

( Читать дальше )

Внезапно! Отлично нам всем известная группа «Позитив» завтра проведет сбор заявок на свой выпуск облигаций 001Р-02. Давайте качественно прожарим новые «позитивные» бонды — кстати, это снова флоатер с привязкой к ключевой ставке. Неоригинально🤷‍♂️

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Новые_Технологии, Магнит, ЭР_Телеком, Россети_МР, Полипласт, Металлоинвест, Томская_обл, Воксис, ЭТС, ТГК-14, РусГидро, Новосибавтодор, Башкирия, ПСБ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👨🏻‍💻А теперь — поскакали смотреть на новый выпуск Позитива!

🌐Эмитент: ПАО «Группа Позитив»

👨🏻‍💻Группа «Позитив» (Positive Technologies) — один из крупнейших российских разработчиков решений в области кибербезопасности, который работает на рынке уже около 20 лет. Единственный представитель этой сферы на Мосбирже. Я держу небольшую позицию по акциям POSI в портфеле.

( Читать дальше )

Ну раз никто не хвастается антиуспехами…



весь месяц пугали жопой в экономике, резким повышением ставки и прочее. И банки пугали в прогнозах, и вклады более доходные давали, и брокеры-аналитики всяческие (в том числе и на смартлабе) пугали что будет ужас ужас.

Много кто тут загодя или утром 20го позакрывали спеклятивные позиции да дальние облиги, «чтобы не размотало». Может быть еще кто и шортил но особо этим не хвастали. После решения по ставке пошли сплошняком «я заработал много» да «а я говорил ведь заранее, вот ссылка!». В самом деле, по ссылке вроде говорил. Только я не помню чтобы такие посты на общем фоне приближающегося апокалипсиса как-то успевали засветиться…
И кстати, я не вижу постов «верил в повышении ставки, размотало в шортах» — неужели никто из верующих не пострадал? все выиграли только? :-)

Сам я спокойно с весны сидел в 26238 и философски относился к тому что и позже можно было зайти, и пересидеть горки в ликвидности да купить дешевле. Попутно несколько раз ловил хорошо брокерских аналитиков на рекомендациях которые были совершенно неверные.

( Читать дальше )

Экстраполяция в качестве метода прогнозирования на 2025 год не подходит по базовым предпосылкам — используем сценарии.



( Читать дальше )

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Нефтегазовые доходы сокращаются, Росстат исключил из корзины цены на авиабилеты и прирост ФНБ

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:37 | Нефтегазовые доходы в ноябре 2024 г. — ослабление рубля помогает нефтяникам и бюджету РФ. Демпферные выплаты восстанавливаются

08:09 | Объём ФНБ в ноябре увеличился из-за укрепления юаня и роста цены на золото, Минфин продолжает инвестировать в юаневые облигации

11:15 | Инфляция в середине декабря — исключение из корзины цен на авиабилеты это звоночек, похоже, что всё намного хуже, чем нам рисует Росстат

17:14 | Аукционы Минфина не состоялись — ожидаемо. Банки привлекли 1,2 трлн рублей с помощью аукционов РЕПО

21:18 | Заключение

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ Rutube — https://rutube.ru/channel/15433949/

▶️ ВК.Видео — https://vk.com/svoiinvestor

( Читать дальше )

Кто сталкивался с маркетплэйсом облигаций " Втб регистратор", хотел узнать кто является налоговым агентом по  купонам и  доходам по облигациям? На сайте  Втб регистратора, нет информации по этому вопросу.   Нет информации на сайте данного маркетплэйса, кто удерживает и в какие сроки налоги и кто занимается расчетом НДФЛ.

Как описано в предыдущем разборе 98 — сильный уровень поддержки в годах, что видно на графике.

Разворотная наверх формация и пробой максимума октября месяца 101,8, говорят о смене тренда на восходящий в месяцах к уровню 2022 года 136.

В годах цена торгуется в диапазоне 98 — 136, и вероятнее всего цена именно туда и стремится, так как невозможность преодолеть ценой нижнюю границу 98 — сильно повышает вероятность возврата цены к верхней границе 136.

Исходя из выше описанного — покупка ОФЗ в данный момент и до уровня 136 оправдана как технически, так и математически!!!

Основные моменты:

1. Доля облигаций в декабре увеличилась с 44,5 до 45,3%, акций уменьшилась с 53,9 до 53,3%, ₽ 1,4%. Еще есть золото (фонд GOLD), но там доля маленькая. Целевое значение акций 60%, облигаций 40%.

2. Облигаций сейчас 49 выпусков (в ноябре было 48).

3. В декабре продал флоатеры Мособлэнерго 1Р01 (купон КС+1,3%) и Позитив Р1 (купон КС+1,7%).  Выпуски с постоянным купоном в пятницу подросли, но все еще остались в минусах, поэтому нет смысла фиксировать убыток, а спокойно получать купоны и ждать погашения.

4. Купил флоатеры Амурской области 24001 (купон КС+5%) и Селектел 1Р5 (КС+4%), облигации с постоянным купоном Томск 9 (купон 26%).

5. Итого по видам облигаций:

— облигаций с постоянным купоном 60,4%,;

— облигации с плавающим купоном — флоатеров 37% (оранжевый цвет на диаграмме);

— валютные 2,6% (Новатэк 1Р2).

Доля флоатеров практически не изменилась. Больше флоатеров 40% уже много. Сейчас буду увеличивать долю выпусков с постоянным купоном. Из предстоящих выпусков на размещении интересны Магнит (КС+3%) и Позитив (КС+4%), но это опять флоатеры.

( Читать дальше )

Поздравляю с переобуванием ЦБ, товарищи! Регулятор подозрительно резко сменил риторику и уже не видит необходимости дальше жестить с монетарной политикой. Возникает легкое ощущение, что кому-то популярно объяснили, что дальнейшее закручивание гаек может привести к откручиванию определенных частей тела. В новый 2025-й год мы входим всё с той же красивой цифрой «21», как я и предположил 2 месяца назад.

Как вам подарочек?)

✍️Если ещё не читали, то вот интересные заметки этой недели на Смартлабе от меня.  Я прокомментировал полёт рынка на новое дно ниже 2400 п., обсудил возможное развитие событий накануне заседания ЦБ и рассказал о том, почему было принято решение сохранить ставку и что нас ждёт дальше.

🎯А ещё я как обычно подготовил качественные авторские обзоры на новые интересные облигации (двойные выпуски от ТГК-14 и Новых Технологий, классический выпуск Томская область, флоатеры от ЭТС, Воксис, Металлоинвест, Полипласт, Россети МР, ЭР-Телеком, Магнит). И помимо всего этого — ещё и успевая очень напряженно работать на предприятии инженером по 8 часов в день. Если честно, задолбался в край. Вот такой я молодец😎

( Читать дальше )

Выпуск за 16-22 декабря

• Наша философия 🧘

• Почему не покупаем акции? 👻

• Слёзы рынка 😭

---

💵Облигации

✈️Разбирались в продажах Самолета, в первую очередь, конечно для оценки облигаций: 🔹 инфо с Big Day 2024

🔹 разбор продаж (квартально и помесячно)

Обновили подборки:

👵Портфель бабули

👶Портфель внучков

📈Акции

Вспомнили 10 лет назад: 16 декабря 2014 года ЦБ экстренно, ночью поднял ставку с 10,5% до 17%. Это был шок для рынков. В тему Слёзы рынка 😭

Заметили, что Газпром можно было купить дешевле €1. И очень рады, что теперь нет

( Читать дальше )