Обзор

Совкомбанк отчитался за первое полугодие 2024 г. За первые шесть месяцев процентные доходы банка подскочили до 267,1 млрд рублей, а комиссионные доходы — до 23,6 млрд. Однако с комиссионными доходами не все так просто, они хоть и выше, чем в 2022 и 2023 гг., но все еще ниже 2021 г. 

Прибыль, в свою очередь, упала до 38,7 млрд рублей, против 51,6 млрд рублей в 2023 г. Вызвано это более высокими отчислениями в резервы — они рекордные с 2022 г. Также из-за спокойной ситуации на валютном рынке банк не смог заработать на девальвации рубля, как это было годом ранее. Также банк получил куда более скромные доходы от портфеля ценных бумаг. 

Однако кредитной организации удалось заработать от слияния с ХКФ банков 16 млрд рублей. 

Таким образом, ввиду того, что комиссионные и процентные доходы растут, падение прибыли вызвано неосновными видами деятельности. Однако, если бы не объединение с ХКФ банком, результаты были бы еще куда более скромными. Получается, что 2023 г. был очень удачным для Совкомбанка из-за получения прибыли по всем направлениям деятельности. Если банку не удастся повторить успехи прошлого года, то есть риск, что прибыль банка будет ниже результатов 2023 г. еще долгое время.

• Выручка: 24 млрд. (+3,9%)
• С/с: 22,3 млрд. (+4,9%)
• Финансовый доход: 353,5 млн. (3х🚀)
• Прибыль: 860 млн. (+22%)

• Общий: 5 549 869 (+5,9%)
• В т.ч. населению: 1 743 148 (+8,2%)

Алроса отчиталась о своих результатах за первое полугодие 2024 г. По итогам шести месяцев выручка компании сократилась на 4,7% до 179,5 млрд рублей, в то время как прибыль упала на 34,1% до 36,6 млрд.


Основными причинами падения прибыли являются не операционные результаты, а дополнительный НДПИ, который был удержан с алмазодобытчика в размере 19 млрд рублей. Если бы не этот налог, то результат 2024 г. был бы соразмерен 2023 г.

Чистый долг эмитента в 2024 г. сократился до 6 млрд рублей. Причем доходы от процентов по депозитам сейчас превышают проценты по кредитам в 2 раза и в год Алроса на этом зарабатывает чистыми примерно 6 млрд рублей.

Стоит отметить, что продажи компании хоть и сократились на 4,7% по сравнению с прошлым годом, но результаты второго квартала заметно слабее — выручка в период с апреля по июнь рухнула на 34,3%.

Ссылка на пост

 ▫️ Капитализация:692 млрд ₽ / 5346₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 469 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ:177 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 89 млрд ₽
▫️ ND / EBITDA: 1,34
▫️ P/E ТТМ: 7,8
▫️ P/B:4,2
▫️ fwd p/e 2024 =7,7
▫️ fwd дивиденд 2024 =8,7%

👉Отдельно результаты за2кв2024г:

▫️ Выручка:122,3 млрд ₽ (+27% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 39 млрд ₽ (+15% г/г)
▫️Чистая прибыль:34,7 млрд р (+158% г/г)

Если отбросить курсовые разницы, то скор. чистая прибыль = 19,1 млрд ₽ (-12,5% г/г). За 1п2024 скор. чистая прибыль = 40,6 млрд р (-27,1% г/г).





👉 Динамика средних цен на основную продукцию компании за 2кв2024:

▫️Карбамид:$278/т против ср. цены$256/т во 2кв23г
▫️MAP: $532/т против ср. цены$477/т во 2кв23г

Цены немного выросли, рубль ослаб, однако себестоимость за 2кв24г выросла на 32,7% г/г, опережая выручку, что и стало причиной падения прибыли.

✅ Объём производства агрохимической продукции в 1П2024г вырос на 3,6% г/г, выпуск сырья показал рост на 1,9% г/г. В 2024м году менеджмент ожидает преодоления отметки по производству в 11,5 млн тонн (рост на 4,5% г/г). Бизнес растёт на операционном уровне, что хорошо.

 ℹ️ Результаты за июль 2024

Клиенты физ. лица: 109,1 млн чел
Корпоративные клиенты:3,2 млн
СберПрайм:13,2 млн чел (+8,2% м/м)

Кредиты юр. лицам: +2,2% м/м
Кредиты физ. лицам: +0,3% м/м

Средства юр. лиц:-1,3% м/м
Средства физ. лиц.:+0,7% м/м

Чистый % доход: 212,6 млрд ₽ (+9,6% г/г)
Чистый комисс. доход: 66,5 млрд ₽ (+5,9% г/г)
Операционные расходы: 88,7 млрд ₽ (+23,5% г/г)
Формирование резервов:38,1 млрд ₽ (-50,6% г/г)

Чистая прибыль:141,2 млрд ₽ (+8,2% г/г)





❗ Сбербанк сделал всё, чтобы данный отчет казался хорошим, но если глянуть детали, то становится очевидно, что финансовые результаты 2024 года будут хуже, чем в 2023м году.

1. Банк заработал 141,2 млрд р за июль 2024, но расходы на резервы снизились на 50,6% г/г илина 39 млрд р. Без этого эффекта чистя прибыль составила бы 102,2 млрд р (-21,6% г/г). Стоимость риска вдруг резко упала до 0,6% в июле… Рано или поздно резервы придется наращивать.

2. Мало кто придал значение тому, что выплата дивдиендов была осуществлена в июле, хотя обычно компания производила выплаты раньше (в мае-июне). 752 млрд дивидендов практически весь июль находились в распоряжении банка, что при текущих ставках вполне могло принести доп. доход в размере до 10 млрд р, который отсутствовал в предыдущем году.

этот же логик в RUTUBE
rutube.ru/video/5ba2af680503c515b63ac31abea3fe57/

Этот же ролик на ДЗЕН
dzen.ru/video/watch/66b763a339c6f8743897d859

В этом ролике –

Картина рынка, личное мнение в графиках,

оцениваю интерес участников рынка к рынку и риски.

Падение индекса RGBI

(соответственно, рост «тел» облигаций)

говорит о надежде участников рынка на окончание цикла повышения ставок.

Причина:

падение динамики промышленного производства и

понедельное снижение инфляции.

Риски (форс мажор) связаны с СВО.

Мониторю,

важны резкие изменения объёма по индексу Мосбиржи,

открытого интереса (ОИ) по фьючерсам.

Разбираю динамику ОИ на индексных фьючерсах.

Рубль:

почему думаю, что начиная с курса 84 руб. за доллар началось ослабление рубля, которое ЦБ РФ старается сделать плавным.

Как меняются позиции физических лиц на фьючерсах доллар / рубль (Si).

Индекс S&P500.

Риск коррекции в сентябре (сентябрь – последний месяц финансового года в США и по статистике, худший месяц финансового года в США).

• GMV: 1,2 трлн. (+78%)
• Выручка: 245,5 млрд. (+31%)
• Скорр. EBITDA: 8,6 млрд. (+7%)
• Убыток: 41,1 млрд. (+1592%)

Команда MSCinsider занимается исследованием движения средств на рынке. Наши основные инструменты: открытые позиции и RSI-индикатор, с помощью которых мы рассмотрим Нефть BRENT.

Начнём с открытых позиций и количества договоров.

1) Количество договоров Юрлиц во фьючерсе Нефти BRENT с июня 2023

С середины июня 2024 постепенно росли продажи Юрлиц, однако резкий рост произошёл только в начале августа — количество продажных договоров приблизилось к максимальным за год значениям.

Высокое количество продажных договоров может говорить о пессимизме во фьючерсе или покрытии покупных договоров Физлиц. Продержавшись пару дней на высоких значениях, количество продажных договоров немного сократилось.

Дальше воспользуемся RSI-индикатором, улавливающим скорость изменения значений — это поможет заметить резкие скачки в позициях. 

2) Сигналы Юрлиц во фьючерсе Нефти BRENT за тот же период