Ключевая ставка ЦБ РФ

❗️ГЛАВА ЦБ ЭЛЬВИРА НАБИУЛЛИНА: БАНК РОССИИ НЕ БУДЕТ ИСКУССТВЕННО РЕГУЛИРОВАТЬ ВАЛЮТНЫЙ КУРС, И ИНВЕСТОРАМ И БИЗНЕСУ СЛЕДУЕТ ОРИЕНТИРОВАТЬСЯ НА РЫНОЧНЫЕ СИГНАЛЫ

НИЗКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ОБЕСПЕЧИТ БОЛЕЕ ПРЕДСКАЗУЕМЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

❗️ФУНДАМЕНТАЛЬНО КУРС РУБЛЯ МОЖЕТ БЫТЬ КРЕПКИМ

ТАКЖЕ НАБИУЛЛИНА ДОБАВИЛА, ЧТО РОССИЯН НЕ СТОЛЬКО БЕСПОКОИТ ОСЛАБЛЕНИЕ ИЛИ УКРЕПЛЕНИЕ РУБЛЯ, СКОЛЬКО ЕГО ПРЕДСКАЗУЕМОСТЬ.

Может, фундаментально курс рубля и может быть крепким… Но хочет ли ? Соответствует ли это ожиданиям бюджета ?

Причем сама Набиуллина говорит, что высокая ставка помогала держать крепкий рубль, а вот сейчас ставка снижается и рубль немного устал… 

Только вот при ставке в 21% почему-то рубль торговался и по 100-110 за доллар. Отложенный эффект потом сработал ? 

В общем, странно это все звучит братва, Хомяк не верит в крепкий рубль (а хотелось бы).

И вот еще, так сказать вдогонку:

ЧЕМ БОЛЬШЕ ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА, ТЕМ ЖЕСТЧЕ ДКП — НАБИУЛЛИНА

СБАЛАНСИРОВАННЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ РФ ПОЗВОЛИТ ИМЕТЬ УМЕРЕННЫЕ СТАВКИ В ЭКОНОМИКЕ — НАБИУЛЛИНА

 «Инфляционные ожидания населения РФ в сентябре 2025г снизились до 12,6% с 13,5% месяцем ранее», — опрос по заказу ЦБ РФ

 «Годовая инфляция в РФ на 15 сентября снизилась до 8,1% с 8,16% на 8 сентября».

 «Рост цен в РФ с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с 0,10% неделей ранее». 

Много разговор про госбюджет — глава МинФина Силуанов сегодня уже заявил, что Кабмин хочет, чтобы бюджет был сбалансированным, и это поспособствует смягчению дкп.

Таким образом,часть нагрузки, как ожидается, с ЦБ может сняться. Все проблемы бизнеса одной ставкой не решить. В свете этого девальвация рубля просто необходима...

С осени инфляционная база неизменно увеличилась, но текущие данные очень позитивны для рынка. Еще парочка подобной статистики — и снижение ставки на 1% будет очень вероятным сценарием.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Неожиданное снижение инфляционных ожиданий станет фактором завершения текущей коррекции на рынке ОФЗ

Индекс RGBI по итогам вчерашних торгов закрылся вблизи 118 п. (минимум с конца июля) – инвесторы продолжили переоценивать ужесточение сигнала ЦБ. Основными сдерживающими факторами для регулятора стали:

— Ускорение кредитования
— Стабильно высокие инфляционные ожидания
— Рост дефицита бюджета

Инфляционные ожидания населения, опубликованные вчера, неожиданно опустились до минимума с сентября 2024 г. (до 12,6% с 13,5% в августе). Подтверждение этого тренда в октябре позволит ЦБ продолжить поступательное снижение ставки до 15% к концу текущего года.

Сегодня утром министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что бюджет РФ на 2026-2028 гг. будет содействовать смягчению ДКП ЦБ.

На наш взгляд, данные факторы способны смягчить эффект минувшего заседания ЦБ для рынка – ожидаем завершения коррекции госбумаг, перспективы на горизонте 12-18 месяцев по-прежнему остаются весьма позитивными.

По данным Росстата, за период с 9 по 15 сентября потребительские цены выросли на 0,04% н/н (после роста на 0,10% неделей ранее), что соответствует сезонной норме для данной недели. По оценке Минэкономразвития, это подразумевает замедление инфляции до 8,0% г/г (после 8,1% неделей ранее). На прошедшей неделе рост цен на продовольственные товары сменился их снижением на 0,02% н/н, а рост цен на непродовольственные товары замедлился до 0,14% н/н, несмотря на сохранение высоких темпов роста цен на бензин (+0,45% н/н). С учетом совокупности недельных данных инфляция в сентябре складывается на уровне порядка 0,3% м/м. По нашим оценкам, с поправкой на сезонность это соответствует росту на 0,5% м/м или 6,3% в аннуализированных значениях (SAAR).

По данным ООО «инФОМ» инфляционные ожидания населения на горизонте года в сентябре снизились на 0,9 п.

Росстат сигнализирует, что рост цен в России с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с уровня 0,1% в предыдущий недельный период.

Более детально структура инфляции:

• Продовольственные товары: цены снизились на 0,02% (после роста на 0,06% неделей ранее).
• Плодоовощная продукция: в среднем снизилась на 0,6% (после уменьшения на 2,0% в предыдущую неделю), в том числе яблоки подешевели на 2,4%, картофель — на 1,5%, огурцы – на 0,8%.
• Продукты питания: на остальные продукты питания темпы роста цен снизились до околонулевых (до 0,03% после 0,24%).
• Непродовольственные товары: темпы роста цен снизились до 0,14% (с 0,21% неделей ранее), среди непродовольственных товаров существенно подорожали телевизоры — на 1,1%.
• Услуги: темпы роста цен — до 0,02% (с 0,06%).

Как видим, наконец-то начал замедляться рост цен на непродуктовку и услуги: именно они двигали инфляцию наверх в августе и начале сентября, в то время как продуктовка толкала цены вниз. Как я писал, мы увидим устойчивую дефляцию только тогда, когда снижение цен будет буквально во всех отраслях. Возможно, мы на пороге перелома тренда.

• Чем больше дефицит бюджета, тем жестче ДКП. Поэтому Минфин должен иметь сбалансированный бюджет

• Низкая инфляция — это более стабильный курс рубля

С 9 по 15 сентября, по данным Росстата, потребительские цены выросли на 0,04%, после роста на 0,10% неделей ранее и дефляции в августе. С начала месяца инфляция составила 0,13%, с начала года 4,08% против 5,78% за тот же период 2024-го, а годовая инфляция замедлилась до 8,1%, с 8,16% неделей ранее. Таким образом, сентябрьский тренд пока укладывается в прогноз ЦБ по итогам года в 6–7%, что даёт основания для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

В целом данные за вторую неделю сентября подтверждают стабилизацию цен после августовской дефляции. Сезонное удешевление овощей сохраняется, но его эффект постепенно угасает, тогда как рост цен на топливо, медикаменты и часть непродовольственных товаров формирует встречное давление. На фоне этого решение Банка России 12 сентября ограничиться снижением ключевой ставки на 100 б.п., до 17% годовых, выглядит осторожным и сбалансированным. При этом сентябрьское снижение инфляционных ожиданий населения до 12,6% с 13,5% в августе, до минимума за год, создаёт для регулятора дополнительное пространство для продолжения смягчения политики. Поэтому на следующем заседании в октябре наиболее вероятен шаг на 100–150 б.п., до 15,5-16%, а при сохранении текущих тенденций по инфляции не исключён и более активный сценарий.

За последние пять торговых дней индекс Мосбиржи снизился более чем на 100 пунктов, достигнув к 17 сентября отметки 2791,26 — минимального уровня с начала августа. Снижение происходит на фоне последовательного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ: ставка трижды снижалась с июня — с 21% до 17% годовых. Однако инвесторы ожидали более агрессивного шага и были разочарованы жёсткими комментариями регулятора о перспективах инфляции.

Часть игроков фиксирует прибыль в облигациях и акциях, а также корректирует ожидания по ключевой ставке вверх. На рынок дополнительно давят размещение допэмиссии ВТБ на 80–90 млрд руб. и обсуждения новых санкций против российских энергоносителей.

Тем не менее аналитики отмечают, что рынок уже выглядит перепроданным: рубль с начала лета ослаб, а корпоративная отчётность за первое полугодие превысила прогнозы. Прогнозы экспертов по индексу на конец 2025 года варьируются:

• «Синара» — 3450 пунктов (+23,6% к текущему уровню);

Индекс потребительских цен

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ на 15 сентября снизилась до 8,1% с 8,16% на 8 сентября

📉 Рост цен в РФ с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с 0,10% неделей ранее

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 9 по 15 сентября зафиксирована на уровне 8,02% против 8,1% неделей ранее